آکادمی خان از این مرورگر پشتیبانی نمی کند.[بستن]

ساخت وبلاگ

برای استفاده از آکادمی خان باید به مرورگر وب دیگر ارتقا دهید. برای شروع به روزرسانی فقط یکی از گزینه های زیر را انتخاب کنید.

اگر این پیام را مشاهده می کنید ، این بدان معنی است که ما در بارگیری منابع خارجی در وب سایت خود مشکل داریم.

اگر پشت فیلتر وب هستید ، لطفاً اطمینان حاصل کنید که دامنه *. kastatic.org و *. kasandbox.org بدون انسداد هستند.

AP®︎/اقتصاد کلان کالج

واحد 4: درس 1

رابطه بین قیمت اوراق و نرخ بهره

قیمت اوراق قرضه و نرخ بهره مربوط به آن است. با تغییر نرخ بهره در این فیلم ، در مورد رابطه بین قیمت اوراق بهادار تغییر کنید. ایجاد شده توسط سال خان.

میخواهی وارد گفتگو شوی؟

آقای خان گفت که اگر مردم انتظار داشته باشند که نرخ بهره بالا برود ، مایل به پرداخت هزینه کمتر برای اوراق قرضه هستند. این امر برای اوراق قرضه با کوپن و کوپن صفر معنی دارد. وی همچنین گفت اگر مردم انتظار داشته باشند که نرخ بهره پایین بیاید ، اگر کوپن بیشتر از انتظار باشد ، مایل به پرداخت هزینه بیشتر برای اوراق قرضه هستند. من این منطق را با پیوند کوپن صفر نمی فهمم. چرا اگر نرخ بهره کاهش یابد ، مردم هزینه بیشتری می پردازند؟توضیحات او روشن است

12:58

پاسخ Looquanxiang خوب است ، اما کمی نامشخص است. سعی می کنم جواب ساده تری بدهم ، روشی که من آن را درک می کنم. توجه داشته باشید که پاسخ من مربوط به اوراق قرضه صفر کوپن است ، این همان چیزی است که SAL در فیلم خود توضیح می دهد.

اول ، سناریو برای شما:

1. روز اول: در روزی که گواهی اوراق قرضه صادر می شود ، شما بیرون می روید و آن را خریداری می کنید. گواهینامه ای که دارید با آن آمده است:

- ارزش 1000 دلار - نرخ کوپن 10 ٪ در سال - یک دوره بلوغ 2 سال

2. روز 2: روز بعد ، نرخ بهره در بازار به بالا می رود ، تا 15 ٪.

3. روز 3: شما تصمیم می گیرید که دیگر نمی خواهید پیوند را نگه دارید. اکنون ، شما می خواهید آن را دوباره بفروشید.

4. روز چهارم: می فهمید که هیچ کس در بازار ثانویه نمی خواهد اوراق قرضه خود را با قیمت اصلی خریداری شده برای آن ، با قیمت 1000 دلار خریداری کند. چرا؟از آنجا که افراد دیگر در آنجا به راحتی می توانند اوراق قرضه ای با قیمت 1000 دلار خریداری کنند که بازده حداکثر 15 ٪ را به دست می آورد ، که بالاتر از آنچه اوراق قرضه شما ارائه می دهد (فقط 10 ٪) است. بنابراین اکنون باید اوراق قرضه خود را با قیمت پایین تر بفروشید ، و در اینجا نحوه تعیین قیمت آن آورده شده است.

حالا توضیح مندر حالی که من این کار را می کنم ، لطفاً دو مفهوم زیر را در نظر داشته باشید:

الف) این که شما خریدار اصلی یک اوراق قرضه هستید و هرکسی که پس از آن پیوند را از شما خریداری می کند ، خریدار بعدی است. ب) این که یک ارزش مناسب ، برای یک خریدار بعدی ، به عنوان قیمت "سقف" کار می کند. ج) این یک پیوند صفر کوپن است.

1. خریدار اصلی یک اوراق قرضه (این شما هستید) معمولاً بازده خود را در بالای ارزش آن باند دریافت می کند.(به عنوان مثال با نرخ کوپن 10 ٪ ، در نهایت 1000 دلار اصلی خود را دریافت خواهید کرد ، سپس 100 دلار در سال برای هر سال که اوراق قرضه را نگه دارید.)

2. با این حال ، خریدار متعاقب یک اوراق قرضه (نه شما ، این شخص دیگری است) نمی تواند امیدوار باشد که (رقابتی) در بالای ارزش PAR ، به روشی که انجام می دهید بازگردد.(چرا؟ زیرا اوراق قرضه شما فقط 10 ٪ بازده ارائه می دهد - این خریدار بعدی می تواند به جای آن فقط از شما جلوگیری کند و با خرید اوراق بهادار با نرخ کوپن بالاتر 15 ٪ در بازار آزاد بازده بیشتری کسب کند.) بنابراین ، اگر خریدار بعدی هنوز هم بخواهداوراق قرضه خود را از خود خریداری کنید ضمن بازده (نه ضرر) ، او باید این کار را انجام دهد در حالی که همزمان با نرخ بهره بازار رقابتی موجود 15 ٪ مطابقت دارد. برای انجام این کار ، او پیشنهاد می کند اوراق قرضه خود را با قیمت پایین تر خریداری کند تا بتواند تا ارزش اوراق قرضه را انجام دهد.(به عنوان مثال او اوراق بهادار شما را با 756 دلار خریداری می کند ، سپس 15 ٪ در سال ، هر سال برای هر سال 122 دلار در سال دریافت می کند.)

3. مقایسه و کنتراست (1) و (2) در بالا - برای خریدار اصلی ، بازده های وی در بالای ارزش اوراق قرضه قرار می گیرد ، در حالی که برای خریدار بعدی ، بازده های وی از یک مقدار پایین تر تا مقدار PAR اوراق قرضه شروع می شود. بشر(چرا ، دوباره شما می پرسید؟ زیرا خریدار متعاقب آن برای حفظ بازده مشابه مواردی که می تواند با خرید اوراق بهادار در نرخ بهره غالب بازار بدست آورد ، باید این کار را انجام دهد ؛ در غیر این صورت ، وی هنگام خرید اوراق بهادار شما متحمل ضرر خواهد شد. کلمات ساده تر خریدار بعدی: "مطمئناً ، به جای اوراق قرضه موجود در بازار ، می توانم اوراق قرضه شما را بخرم ، مشکلی نیست. اما من هنوز هم می خواهم 15 ٪ بازده من مانند آنچه در حال حاضر بازار می دهد - بنابراین اگر واقعاً می خواهید من بخریداوراق قرضه شما ، شما باید قیمت شروع پایین تری به من ارائه دهید. در بازده 15 ٪ ، من فقط با کار کردن از آنجا تا ارزش اصلی 1000 دلار پس از آن ، سود خود را می گیرم. ")

4- به طور خلاصه ، برای یک خریدار متعاقب اوراق قرضه صفر کوپن ، ارزش آن به عنوان سقف عمل می کند.

5. برای نشان دادن توضیحات من به طور مشخص (و مراقب باشید در اینجا گیج نشوید ، اما من هرگونه سردرگمی احتمالی را در بند 6 در زیر روشن می کنم ، بنابراین نگران نباشید):

الف) اگر نرخ بهره بالا برود (به عنوان مثال از 10 ٪ به 15 ٪) ، قیمت اوراق قرضه کمتر از ارزش 1000 دلار خواهد بود و پایین می آید: به 756 دلار.- منطق: برای دستیابی به خریدار متعاقب 15 ٪ بازده (مشابه نرخ بازار رقابتی) ، او باید اوراق قرضه را با قیمت 756 دلار خریداری کند و در طول دوره سررسید اوراق قرضه ، بازده بهره 15 ٪ بالاتر در سال را جمع آوری کند (122 دلاردر سال) تا زمانی که مبلغ کامل ارزش خود را با قیمت 1000 دلار دریافت کند.

ب) اگر نرخ بهره پایین بیاید (به عنوان مثال از 10 ٪ به 5 ٪) ، قیمت اوراق همچنان کمتر از ارزش 1000 دلار خواهد بود و پایین می آید: به 907 دلار.- منطق: در این مرحله ، نرخ کوپن سایر اوراق بهادار در بازار پایین تر از شما است (5 ٪ آنها ، اوراق قرضه شما 10 ٪ است) - یعنی اوراق قرضه شما بازده بالاتری می دهد ، بنابراین مردم اوراق قرضه شما را جذاب تر از آن می دانندبازار و ممکن است آن را بیشتر بخواهد. با این حال ، اگر اوراق قرضه خود را بیش از حد گران قیمت کنید ، هیچ کس نمی خواهد آن را بخرد. بنابراین ، برای رقابت در برابر نرخ بهره موجود در بازار ، شما باید با نرخ های غالب بازار مطابقت داشته باشید و اوراق قرضه خود را با قیمت پایین تر بفروشید ، اما با قیمت خیلی کم نیست. تغییر دیدگاه ها ، در اینجا نحوه عملکرد آن برای خریدار بعدی آورده شده است: او اوراق قرضه شما را با مبلغ بالاتر (907 دلار) خریداری می کند ، سپس بازده بهره کمتری را تنها 5 ٪ در سال (46. 5 دلار در سال) جمع می کند تا اینکه مبلغ کامل این را دریافت کندارزش 1000 دلار.

6. اکنون ، برای توضیح یک جنبه گیج کننده (5) (الف) و (ب):

الف) توجه داشته باشید که در (5) (الف) و (ب) در بالا ، با وجود نرخ بهره بالا و پایین ، قیمت های متحرک یک اوراق قرضه در مقایسه با مقدار PAR هنوز در یک جهت پیش می روند: پایین. چرا؟زیرا ، همانطور که قبلاً گفتم ، ارزش PAR به عنوان سقف عمل می کند. برای خریدار بعدی اوراق قرضه ، قیمت آن اوراق نمی تواند بالاتر از ارزش PAR باشد.(در غیر این صورت ، شما می توانید اوراق قرضه را با ضرر خریداری کنید ، که در وهله اول کل نقطه خرید اوراق را شکست می دهد.)

ب) با این حال ، هنگامی که نرخ بهره به بالا و پایین حرکت می کند ، قیمت های متحرک یک اوراق قرضه در مقایسه با خود برعکس کار می کنند: آنها هم به بالا و هم پایین می روند. بنابراین ، هنگامی که نرخ بهره بالا می رود ، قیمت اوراق بهادار پایین می آید (به عنوان مثال به 705 دلار) ، و هنگامی که نرخ بهره پایین می آید ، قیمت اوراق بهادار بالا می رود (به عنوان مثال به 907 دلار). دلیل این امر قبلاً در بالا توضیح داده شده است. برای رقابت در برابر نرخ بهره در بازار.

همیشه به یاد داشته باشید ، در هر صورت ، دلیل اینکه قیمت اوراق قرضه به دلیل نیاز به رقابت در برابر نرخ بهره سایر اوراق قرضه موجود در بازار آزاد است.

امیدوارم این توضیحات کمی کمک کند.(اگر اشتباه کرده ام ، کسی آنجا است لطفا من را اصلاح کنید!)

ارسال شده 12 سال پیشپیوند مستقیم به http://facebookid. khanacademy.org/1675323055 ارسال "هنگام صحبت در مورد صفر c."

هنگام صحبت در مورد اوراق قرضه کوپن صفر ، از علاقه مرکب استفاده می کنید. هنگام بحث در مورد اوراق بهادار با ارزش PAR و برنامه ریزی شده/پرداخت سود کوپن استفاده نمی شود. چرا تفاوت؟چرا اوراق قرضه کوپن 2 ساله صفر با 10 ٪ با قیمت 800 دلار به فروش نمی رسد؟

کوپن 10 ٪ ، 2 سال ، 1000 دلار اوراق بهادار با قیمت 1000 دلار در دنیایی که نرخ بهره منصفانه 10 ٪ APR بود ، که هر 6 ماه یکبار بود. اگر فقط پول نقد را از کوپن ها در کیف پول خود نگه دارید ، 1200 دلار دریافت می کنید ، و سود خود را ترکیب نمی کنید. با این حال ، این انتخاب شما برای ترکیب نیست. اگر از طرف دیگر ، شما پرداخت کوپن را گرفتید و بلافاصله آنها را در دارایی های دیگر سرمایه گذاری کردید که 10 ٪ APR نیز دریافت کرده اند (همچنین 6 ماهه هم پیچیده است) ، پس می توانید سود خود را ترکیب کنید.

اگر مجدداً علاقه خود را مجدداً سرمایه گذاری کنید: بعد از 2 سال می توانید 1000 + 50 + 50*(1. 05) + 50*(1. 05)^2 + 50*(1. 05)^3 = 1215. 51 دریافت کنید. کوپن آخر را نمی توان به هیچ وجه قبل از بلوغ اوراق قرضه سرمایه گذاری کرد ، اما یک بار دوم را می توان 1 بار سرمایه گذاری مجدد کرد ، یک نفر سوم به حداقل می توان 2 بار سرمایه گذاری کرد و غیره.

توجه داشته باشید ، اگر تمام شرایط معادله را مجدداً عامل کنید ، این یکسان با 1000*(1. 05)^4 = 1215. 51 است ، که 1000 دلار اصلی در 10 ٪ APR هر 6 ماه در طول 2 سال بلوغ است. بنابراین اگر تصمیم دارید سود خود را ترکیب کنید ، یکسان است.

(اما از آنجا که شما با کوپن ها انعطاف پذیری بیشتری دارید ، ریسک شما پایین تر از اوراق قرضه صفر است و بنابراین ارزش تجارت بازار ممکن است برای اوراق قرضه کوپن بیشتر باشد و به آن عملکرد مؤثر کمتری می بخشد. اما این امر متفاوت می شودبحث در مورد ارزیابی ریسک/پاداش دوره های بلوغ ، که SAL در فیلم "علاقه سالانه متفاوت با بلوغ بدهی" بحث می کند.)

سلام سال ، ممنون از این ویدئو! چه کسی یا چه چیزی این نرخ بهره را کنترل می کند؟آیا این شیطان و تقاضا است؟همچنین آیا بین نرخ بهره در بازار اوراق قرضه با نرخ بهره شبانه که توسط بانک مرکزی فدرال رزرو تعیین شده است ، رابطه ای وجود دارد؟با تشکر!

بله اساساً با عرضه و تقاضا تنظیم می شود. این شرکت ممکن است اوراق قرضه را در ابتدا با درصد مشخصی که احساس راحتی می کند صادر کند و ببیند آیا کسی قبل از تنظیم نتایج خود به آنها می رود یا خیر. یا آنها ممکن است با یک مشاور مالی مشورت کنند که به آنها بگوید شرکت های مشابه اوراق قرضه را با نرخ معین صادر کرده اند و مردم آنها را با این نرخ خریداری کرده اند ، بنابراین این نرخ هدف آنهاست.

سال ، نرخ بهره در وهله اول چگونه تغییر می کند؟بانک مرکزی برای تأثیرگذاری بر نرخ بهره چه کاری انجام می دهد؟من گیج شده ام زیرا نمی توانم پیوند بین نرخ بهره و عملکرد اوراق قرضه را پیدا کنم. بازده مربوط به اوراق قرضه است و نرخ بهره فقط یک اصطلاح کلی است. لطفا کمک کنید ..

نرخ بهره (موردی که SAL به عنوان بالا یا پایین رفتن از آن یاد می کند) نرخ معیار است (در ما ، نرخ فدرال رزرو است). این نرخی است که در آن فدرال رزرو مایل به وام دادن به بانک ها است. بسته به مجموعه پیچیده ای از عوامل ، فدرال رزرو این نرخ ها را تغییر می دهد.

Yield on bonds is basically the annual rate of retu the bond holder gets. By definition, the rate of retu would depend on how much you pay for it. For the first purchaser of a bond (who directly buys it from the issuing entity), yield is same as coupon rate. However, for secondary purchasers, yield depends on the price at which the bond was purchased. If it was purchased at a discount, then Yield >نرخ کوپناگر اوراق قرضه با حق بیمه خریداری شد ، بازده< Coupon Rate

من نظرات را خوانده ام و تنها نیستم. با وجود این ، من بیش از 10 مقاله و 5 فیلم نیم ساعته در اوراق قرضه خوانده ام. هیچ کس توضیح نداده است که منظور از "نرخ بهره" و استدلال بالا رفتن/پایین آمدن چیست. کدام نرخ بهره؟فدرال رزرو؟یا کوپن؟یا اوراق قرضه تازه صادر شده در مقابل قدیمی؟اگر این فدرال رزرو شود ، ارتباط بین چیست. بسیار لطفاً ارتباط و اصطلاحات ابهام بیش از حد آن را در پشت اصطلاح "نرخ بهره" توضیح دهید. متشکرم!

اول و مهمتر از همه مسئله بازپرداخت با اوراق قرضه ای وجود دارد که با سهام وجود ندارد. صدور اوراق قرضه در حال ایجاد بدهی است و در بعضی مواقع بدهی ها باید بازپرداخت شوند. بنابراین ، اگر اوراق قرضه صادر کنید و شرکت شما هرگز سود کسب نمی کند ، هنوز باید آن اوراق را بازپرداخت کنید. از طرف دیگر سهام هیچ چیز را تضمین نمی کند. بنابراین اگر هرگز سود کسب نمی کنید ، هرگز سود سهام خود را به سهامداران پرداخت نمی کنید.

دلیل دیگری که یک شرکت ممکن است به جای اوراق قرضه (یا بدهی) سهام (یا حقوق صاحبان سهام) را انتخاب کند این است که پرداخت بهره در بدهی ها یک هزینه عملیاتی است. این بدان معناست که نقطه breakeven شما به عنوان یک شرکت با بدهی بالاتر از سهام عدالت است.

اینها تنها دلایل آن نیستند ، فقط چند دلیل که یک شرکت ممکن است سهام خود را به بدهی ترجیح دهد.

من هنوز گیج شده ام ، اگر نرخ بهره بیشتر باشد ، آیا کسی سرمایه گذاری بیشتری نمی کند تا مبلغ خام بیشتری را به عنوان بهره بدست آورد؟چرا سرمایه گذاری کمتر خواهد بود؟با بهره بالاتر ، هرچه بیشتر سرمایه گذاری کنید ، سود شما بیشتر می شود؟

اگر اوراق قرضه 1000 دلاری را خریداری کرده اید که 5 ٪ پرداخت می کند ، و نرخ سود غالب به 10 ٪ افزایش می یابد ، اوراق 5 ٪ شما ارزش کمتری دارد ، نه بیشتر. چرا کسی به شما 1000 دلار می دهد تا هر سال 50 دلار درآمد کسب کند وقتی که می توانست به جای آن می تواند اوراق قرضه "جدید" را با قیمت 1000 دلار خریداری کند و هر سال 100 دلار درآمد کسب کند؟برای اینکه پیوند خود را برای آنها جذاب کنید ، باید آن را با کمتر از 1000 دلار بفروشید.

12:05

) آیا اوراق قرضه کوپن صفر با ارزش 1000 دلار می تواند زیر ارزش PAR صادر شود؟آیا این اتفاق اغلب رخ می دهد؟

اگر کوپن صفر باشد ، آنها باید زیر ارزش چهره صادر شوند. بازگشت به سرمایه گذار ناشی از پرداخت کمتر از چهره و دریافت ارزش چهره در پایان است.

بیایید بگوییم شما یک اوراق قرضه 2010 را با 200 دلار خریداری می کنید. اگر این وثیقه 2 ساله اوراق قرضه صفر باشد ، آیا 200 دلار که در 2 سال به شما بازپرداخت می شود در سال 2010 دلار یا 2012 دلار؟

دلارهایی که در سال 2012 دریافت می کنید 2012 دلار است اگر این یک اوراق قرضه کوپن صفر با ارزش چهره 200 دلار باشد ، 200 دلار برای آن پرداخت نمی کنید ، کمتر از این پرداخت می کنید. اینگونه است که اوراق قرضه کوپن صفر به شما علاقه شما را می دهد.

رونوشت ویدیویی

VoiceOver: کاری که من می خواهم در این ویدیو انجام دهم این است که توضیح نه چندان مهم در مورد اینکه چرا قیمت اوراق قرضه در جهت مخالف به عنوان نرخ بهره حرکت می کند ، بنابراین قیمت اوراق بهادار در مقابل نرخ بهره. برای شروع کار ، من فقط با یک اوراق قرضه نسبتاً ساده شروع می کنم ، یک کوپن پرداخت می کند ، و ما فقط در مورد آنچه شما مایل به پرداخت آن وثیقه هستید اگر نرخ بهره بالا یا پایین حرکت کند ، کمی صحبت خواهیم کردبشربیایید با پیوند برخی از شرکت ها شروع کنیم. بگذارید فقط این را بنویسم. این می تواند شرکت A. باشد. فقط لازم نیست از یک شرکت باشد. این می تواند از یک شهرداری باشد یا می تواند از دولت ایالات متحده باشد. بیایید بگوییم این اوراق قرضه 1000 دلار است. بیایید بگوییم که این بلوغ دو ساله دارد و بیایید بگوییم که یک کوپن 10 ٪ دارد ، 10 ٪ کوپن به صورت نیمه سالانه پرداخت می شود ، بنابراین این پرداخت های نیمه سالانه است. اگر ما فقط نمودار را برای این کار ترسیم کنیم ، بدیهی است که من در گواهینامه اوراق قرضه واقعی از فضا فرار کردم ، اما بیایید نمودار پرداخت این اوراق را ترسیم کنیم. این امروز استبگذارید این کار را با رنگ دیگری انجام دهم. امروز استبگذارید درست در اینجا یک جدول زمانی کوچک ترسیم کنم. این دو سال در آینده است که پیوند بالغ می شود ، بنابراین در آینده 24 ماه است. در نیمه راه 12 ماه است ، پس از آن 18 ماه است و این درست در اینجا شش ماه است. ما در مقدمه ویدیوی اوراق قرضه کمی از این کار را پشت سر گذاشتیم ، اما این یک کوپن 10 ٪ پرداخت شده به صورت نیمه سالانه است ، بنابراین 10 ٪ از ارزش سهام را در سال به ما می پردازد ، اما این کار را به دو شش شش نفر تقسیم می کندپرداختهای ماه. 10 ٪ از 1000 دلار 100 دلار است ، بنابراین آنها می خواهند هر شش ماه 50 دلار به ما بدهند. آنها قصد دارند نیمی از کوپن 10 ٪ ما را هر شش ماه بگذارند ، بنابراین ما می خواهیم 50 دلار در اینجا ، 50 دلار در اینجا دریافت کنیم ، این پرداخت های کوپن ما خواهد بود ، 50 دلار در آنجا ، و سپس سرانجام ، در دو سال ، ما"50 دلار دریافت می کنیم ، و ما ارزش اوراق قرضه خود را نیز می گیریم ، و ما نیز 1000 دلار می گیریم. ما از امروز 1000 دلار به علاوه 50 دلار 24 ماه دریافت خواهیم کرد. حال ، روزی که این ، بیایید این را امروز بگوییم که ما در مورد اوراق قرضه صادر می شود ، و شما به آن نگاه می کنید و می گویید ، می دانید چه؟برای شرکتی مانند شرکت A ، برای این مشخصات ریسک ، با توجه به اینکه در حال حاضر نرخ بهره در حال حاضر است ، فکر می کنم یک کوپن 10 ٪ تقریباً عالی است. بنابراین یک کوپن 10 ٪ تقریباً کامل است ، بنابراین می گویید ، می دانید چه؟فکر می کنم 1000 دلار برای آن پرداخت می کنم. بنابراین قیمت اوراق قرضه ، قیمت آن وثیقه درست هنگام صدور یا در روز صفر ، اگر بخواهید ، مایل به پرداخت 1000 دلار برای آن خواهید بود زیرا می گویید ، من تقریباً 10 ٪ دریافت می کنمسال ، و بعد پولم را پس می گیرم. 10 ٪ نرخ بهره خوبی برای آن سطح از ریسک است. اکنون،

مقالات آموزش فارکس...
ما را در سایت مقالات آموزش فارکس دنبال می کنید

برچسب : نویسنده : بهزاد فراهانی بازدید : 36 تاريخ : شنبه 12 فروردين 1402 ساعت: 16:13