ETFS اهرم: خطای کشیدن و ردیابی نوسانات همچنان حداقل است

تقریباً یک سال پیش ، من برخی از ETF های اهرمی را تجزیه و تحلیل کردم و عملکرد آنها را با شاخص اساسی آنها مقایسه کردم. اینجا را ببین.

ETF های اهرمی سعی در دو برابر یا حتی سه برابر عملکرد شاخص های گسترده مانند Dow Industrials یا S& P 500 دارند.

من به دو نگرانی پرداختم. یکی خطای ردیابی بود. این یک نگرانی قانونی برای هر صاحب ETF است. فرض کنید S& P 500 در 3 ماه 7 درصد پیشرفت می کند. سپس انتظار داریم SPDR 500 Index Trust ETF (SPY) نیز 7 درصد افزایش یابد. علاوه بر این ، ما انتظار داریم که آن را به طور کامل با وفاداری ، زیگ ها و زگ های بازار گسترده را ردیابی کند.

به زیر نگاه کنیداگر حتی می توانید بین S& P500 و جاسوسی در این نمودار تفاوت قائل شوید ، دید شدید و واقعی دارید. در اینجا خطای ردیابی وجود ندارد.

در مورد Proshares Ultra S & P500 ETF (SSO) چیست؟مشخصات یاهو آنها می گوید این صندوق برای ردیابی "دو برابر عملکرد روزانه S& P500" طراحی شده است.

به کلمات عملکرد روزانه توجه کنید. ETF های اهرمی مانند SSO هر روز با استفاده از آینده ، مشتقات و دارایی های سهام ، نمونه کارها خود را مجدداً تعادل می بخشند تا بتوانند به این عملکرد 2x برسند. این می تواند منجر به خسارات ناشی از کشیدن نوسانات شود. بگذارید با استفاده از یک مثال شدید برای بحث و گفتگو و ریاضیات ، به تصویری از کشیدن نوسانات بپردازم.

فرض کنید شما یک سهم را با قیمت 20 دلار در هر سهم خریداری کرده اید. روز اول به 25 دلار افزایش می یابد. دوم ، به 15 دلار سقوط می کند و روز سوم آن به 20 دلار بازگشت. یک سرمایه گذار خرید و نگهدارنده حتی شکسته است. چه اتفاقی می افتد برای یک روزانه تنظیم شده ETF که برای "ردیابی" این سهام طراحی شده است؟

اوهنه چندان خوب ، به خصوص یک شاخص مضاعف. در روز اول سهام 25 درصد به دست آورد ، دو برابر این 50 درصد است. در روز دوم 40 درصد سقوط کرد. دو برابر ، این یک ضرر 80 درصدی است. و در روز سوم حدود 33 درصد افزایش یافت ، برای 66 درصد سود دو برابر. اگر هر یک از سه روز را دوباره تعادل دهید ، نتیجه کلی شما چیست؟تبدیل درصد ها به اعشار ، و ضرب ما

• (1. 00 + . 50) برای روز 1 ؛
• (1. 00 - . 80) برای روز 2 ؛وت
• (1. 00 + . 66) برای روز 3. نتیجه نهایی این است

(1. 5) x (. 2) x (1. 66) یا تقریباً . 50.

بازگشت به درصد (سرگرم کننده ریاضی نیست!) شما 50 درصد از سرمایه گذاری خود را باقی می مانند. شما نیمی از پول خود را از دست داده اید! سرمایه گذاران زرنگ و دانا می توانند ببینند که از آنجا که شما در روز دوم خیلی از دست داده اید ، برای بهبودی در روز سوم تقریباً غیرممکن بود که تفاوت زیادی ایجاد کنند.

اکنون می توانیم به داده ها نگاه کنیم. نمودار زیر SSO را در برابر S& P500 برای دوازده ماه گذشته مقایسه می کند. به نظر می رسد در خطای ردیابی مشکل بسیار کمی وجود دارد ، و همانطور که در محاسبات زیر آن مشاهده خواهید کرد ، هیچ کشش نوسانات نیز وجود ندارد.

طی یک سال گذشته S& P500 18 درصد به دست آورده است. اگر این را دو برابر کنید ، 36 درصد ، به نظر می رسد که SSO کمی "بیش از حد" داشته باشد ، زیرا تقریباً 40 درصد افزایش یافته است.

این کاملا درست نیست. این ترفند در ریاضیات ETF اهرم و حسابی نهفته است. برای تغییرات درصد بسیار کمی ، مانند 1 درصد یا نیم درصد ، معمولی از نوسانات روز به روز در بازار ، فقط می توانید "درصد را دو برابر کنید" و عملکرد SSO را در آن تاریخ به اندازه کافی دقیق بدست می آورید.

برای درصد بیشتر تغییرات معمولی در چند ماه ، یک سال یا بیشتر ، باید از یک محاسبه متفاوت استفاده کنید. شما عملکرد را "دو برابر" نمی کنید ، آن را مربع می کنید.

بنابراین بعد از یک سال 18 درصد به دست آوردید ، یا داشتید

بارها و بارها دارایی های اصلی شما. برای یک ETF با اهرم 2x ، وقتی این شماره را مربع می کنید ، دریافت می کنید

(1. 18)*(1. 18) = 1. 39 یا 39 درصد افزایش در منابع شما.

و این تقریباً دقیقاً همان میزان SOO در دوازده ماه گذشته است.

چرا هیچ کشش نوسانات وجود نداشته است؟در مثال شدید فوق ، نوسانات روزانه بسیار بزرگ بود. برای تغییرات درصد کوچکتر معمولی برای یک شاخص گسترده مانند S& P 500 هر روز درگ به سختی قابل توجه است. افت 1 درصدی در ماه ژوئن در S& P 500 بزرگترین تغییر روزانه در سال گذشته بود. در بیشتر روزها تغییرات بسیار کمتر از این بوده است. بنابراین کشیدن حداقل است.

ما کمی "عملکرد بیش از حد" را در Proshares Ultra Dow 30 ETF (DDM) مشاهده می کنیم. این ETF به منظور دو برابر بازده در میانگین صنعتی داو جونز طراحی شده است.

داو در سال گذشته حدود 14 درصد به دست آورده است. با استفاده از محاسبات نشان داده شده در بالا ، انتظار داریم DDM به دست آورد

(1. 14)*(1. 14) = 1. 30 یا سی درصد.

ETF در سال گذشته 32 درصد به دست آورد. یک تاد بهتر از آنچه انتظار می رفت.

بنابراین ، علیرغم نگرانی در مورد خطای ردیابی و کشیدن نوسانات برای ETF های مبتنی بر شاخص گسترده در مدت زمان طولانی ، من شواهد کمی در مورد هر یک از آنها پیدا می کنم.

افشای اطلاعات: من جاسوسی طولانی هستم ، iyt ، xlv. من این مقاله را خودم نوشتم و این نظرات خودم را بیان می کند. من جبران خسارت برای آن دریافت نمی کنم (غیر از جستجوی آلفا). من با هیچ شرکتی که سهام آن در این مقاله ذکر شده است ، رابطه تجاری ندارم.

این مقاله توسط نوشته شده است

پس از یک تور دوچرخه شش ماهه ، 9000 مایل ، در جنگل های عمیق Adirondacks جنوبی بازگشت. آخرین باری که به تعطیلات شش ماهه رفتید که در هفته حدود 100 دلار هزینه داشت. بیشتر این برای غذا بود. و من هنوز هم موفق شدم به 175lbs. healthy و خوشحال در اینجا ، آماده شوم ، آماده بازگشت به بازار و نوشتن برای SA. اکنون می دانید که چگونه می توانم با درآمدی زندگی کنم که بیشتر شما آن را تغییر جیب می نامید. من را در 1 ٪ پایین به دنبال خوانندگان آلفا و مطمئناً مشارکت کنندگان قرار دهید. هیچ چیز مانند حلق آویز کردن با چوب برای کاهش هزینه ها نیست. چه راهی عالی برای جلوگیری از کار در وال استریت. اگر مقاله دیگری را در مورد چگونگی بازار در حباب بخوانم ، موهایم را بیرون می کشم. که دشوار است زیرا من یک سر تراشیده دارم. هرچند به طور جدی ، من یک دوچرخه سوار سرمایه گذاری محاکمه ، درست و اصلی هستم. من قبلاً در اروپا ، آسیا ، آمریکای شمالی و جنوبی سفر کرده ام (به وب سایت من در زیر مراجعه کنید) بنابراین حدود 200،000 مایل دوچرخه سواری در زیر کمربند خود دارم. مدتی است که من یک تور طولانی را انجام داده ام ، بنابراین با شروع بهار سال 2015 ، جاده را با دوچرخه 28 سرعته تور فوجی خود و سوار شدن تا زمانی که می خواهم سوار می شوم.(با عرض پوزش در مورد دوچرخه JAP برای همه شما بچه های هارلی). به آن فکر کنیداز آنجا که من معمولاً "اردوگاه وحشی" در جنگل ها برای هیچ چیز نیست ، تنها هزینه های واقعی من غذا و برخی از نگهداری روتین است. من این هزینه ها را با استفاده از چرخه گزینه های ماهانه برای ایجاد درآمد از تماس ها ، قرار دادن یا گسترش انواع مختلف پوشش می دهم. بنابراین در حالی که شما به دنبال ترندرهای آلفا هستید ، تمام روز در جلوی صفحه نمایش شما نشسته است ، من در سیرا ، آبشار ، راکی ها ، آپالاچی ها ، گربه ها ، Adirondacks ، کوه های سبز و سفید سوار می شوم. و همین تابستان است! تنها چیزی که باید به بازارها توجه کنم ، یک رادیو کوچک Grundig AM/FM/Whorkwave است (به جهنم شما بچه های سیریوس بروید!) و یک نت بوک برای تجارت و سرگرمی وقتی می توانم دسترسی به اینترنت داشته باشم. که آخرین باری که نگاه کردم همه جا بود. از بازار گاو نر که در تابستان 2009 شروع شده و باید برای چند سال دیگر اجرا شود ، لذت ببرید. این "گیر کرده در یک بچه های خاردار" و اوبامانازی ها را نادیده بگیرید. بین قیمت انرژی پایین تر از Frackomania گاز طبیعی ، هزینه های پزشکی پایین تر و طول عمر طولانی تر از شگفتی های مهندسی به تازگی که از پیک پایین می آیند ، و فروپاشی نهایی کلپکراسی های کار برده مانند چین (و شیکاگو) ، چشم انداز سهام و سرمایه داری به همان اندازه قوی است. همیشه بوده استوقتی دوچرخه سواری نمی کنم ، من یک معامله گر سهام و تحلیلگر نظامی/سیاسی هستم. اکنون در ایالات متحده زندگی می کرد ، در دهه 1990 و اوایل دهه 2000 در سراسر آسیا (کره ، ژاپن ، روسیه ، پاکستان ، هند ، آسیا) زندگی می کرد. آمار و پیش بینی ، با استفاده از داده های اقتصادی اقتصادی مبتنی بر بازار ، تخصص من است. بعضی اوقات من یک استاد کالج کمکی ، آمار تدریس ، برخی از دوره های مالی و کلاس های علوم زمین/محیط زیست بصورت آنلاین هستم. من سعی می کنم هر از گاهی مقالات SA را ارسال کنم اما از خواندن خرد بسیاری از شما نویسندگان لذت می برم (به لطف بسیاری از شما!). شاید بتوانم در طول مسیر از بعضی از شما دیدن کنم.