CCI تا چه حد می تواند به بررسی فعالیت M& A نگاه کند؟

کمیسیون رقابت هند (CCI) فعالیت M& A را از نزدیک دنبال می کند تا معاملات را که باید برای تصویب آن به آنها اطلاع داده شود ، شناسایی کند. تحت رژیم اجباری و تعلیق خود ، CCI همچنین این توانایی را دارد که "به عقب نگاه کند" و از معاملات که تا یک سال از تاریخ تأثیرگذاری آنها مطلع نشده است ، سؤال کند. در چنین مواردی ، CCI این قدرت را دارد که مجازات هایی را برای طرفین برای 1 ٪ از کل گردش مالی یا دارایی ها اعمال کند (هر کدام بالاتر باشد). (1)

با این حال ، در عمل ، CCI معاملات را مورد بررسی قرار داده است که خیلی زودتر به اتمام رسیده یا بسته شده است-یعنی فراتر از دوره زمانی یک ساله. به تازگی ، CCI مجازات 3 میلیون روپیه هندی (تقریباً 36. 837 دلار) را به شرکای جهانی زیرساخت های خصوصی محدود (GIP) به دلیل عدم اطلاع خود در دستیابی به خرید که بیش از چهار سال قبل از آن بسته و مصرف شده بود ، اعمال کرد. (2)

حق

در آوریل 2018 ، GIP با گزینه های IDFC محدود برای به دست آوردن مشاغل مدیریت صندوق زیرساخت دو صندوق (به عنوان یک نگرانی در حال انجام) به توافق نامه انتقال تجارت وارد شد. GIP همچنین دارایی ها ، بدهی ها و تیم مدیریت صندوق مربوطه را به دست آورد. این معامله به دلیل تأیید آن به CCI اطلاع داده نشده و در تاریخ 1 ژوئیه 2018 به مرحله اجرا درآمد.

در دسامبر سال 2021 ، CCI اعلامیه علت نمایش را به GIP صادر کرد و آن را به ارائه اطلاعات خاص برای تعیین اینکه آیا دادرسی بیشتر مورد نیاز است ، هدایت می کند. در ارسال های خود ، GIP ادعا كرد كه:

• این معامله چهار سال قبل بسته شده بود و طبق بخش 20 (1) قانون رقابت 2002 (قانون رقابت) ، CCI نمی تواند پس از انقضا یک سال از تاریخ ورود به آن ، تحقیق در مورد معامله را آغاز کنداثروت
• GIP تحت این عقیده واقعی بوده است که معامله می تواند از معافیت DE Minimis (یعنی معافیت هدف) بهره مند شود و هیچ اطلاع رسانی به CCI لازم نبود. معامله تحت این اعتقاد واقعی انجام شده است.

خاطرنشان شد که GIP مالی موجودات کنترل شده نمونه کارها را که توسط صندوق های زیرساختی در ارزیابی خود برای کاربرد معافیت DE Minimis در سال 2018 نگهداری می شود ، در نظر نگرفته است. با این حال ، در یک تصمیم 2021 ، (3) CCI توضیح داد که در صورتیاز کسب یک تجارت مدیریت سرمایه گذاری ، ارزش دارایی و گردش مالی موجودات نمونه کارها کنترل شده نیز باید به عنوان هدف ارزیابی آستانه در نظر گرفته شود. هنگامی که GIP پس از دریافت اعلامیه نمایش از CCI ، الزام به اطلاع رسانی را مجدداً مورد ارزیابی قرار داد ، معامله با توجه به عمل تصمیم گیری اخیر واجد شرایط معافیت DE Minimis نبود.

براساس موارد فوق ، GIP از CCI خواسته است بلافاصله دادرسی را نتیجه بگیرد (به ویژه از آنجا که معامله قبلاً مصرف شده بود). علاوه بر این ، برای همکاری با CCI ، GIP این خطا را پذیرفت و از حق خود برای توجه و فرصت برای نمایندگی پرونده خود قبل از CCI برای مجازات های مربوط به بخش 43A قانون رقابت چشم پوشی کرد. GIP بر این اساس ، خود را به هر مجازاتی که ممکن است توسط CCI اعمال شود ، تسلیم کرد و اظهار داشت که بلافاصله دستور CCI را "بدون هیچ گونه تخریب یا اعتراض" رعایت می کند.

تصمیم

در تصمیم خود ، CCI بین دادرسی تحت بخش 20 (1) و دادرسی های مجازات تحت بند 43A قانون رقابت ، متمایز شد. خاطرنشان كرد: دوره قانونی محدودیت برای اولی قابل اجرا است و به دومی گسترش نمی یابد. CCI همچنین خاطرنشان كرد كه دادرسی در رابطه با معامله محدود به استعلام در بند 20 (1) نیست ، بلكه در بند 43A قانون رقابت نیز قرار می گیرد تا مشخص شود كه آیا طرفین نتوانسته اند معامله را به CCI اطلاع دهند. بر این اساس ، CCI اظهار داشت كه دادرسی مجازات علیه GIP با محدودیت قانونی در مورد استعلام در بند 20 (1) قانون رقابت ممنوع الكار نشده یا محدود نمی شود.

CCI همچنین یافته های خود را از پرونده InvestCorp (4) تکرار کرد که در صورت دستیابی به صندوق های مدیریت سرمایه گذاری (مانند صندوق های زیرساختی در این مورد) ، خریدار همچنین کنترل اشخاص نمونه کارها صندوق را به دست می آورد. بنابراین ، به منظور آستانه های قضایی ، ارزش دارایی ها و گردش مالی موجودات نمونه کارها کنترل شده نیز لازم است که به همراه هدف تثبیت شوند تا ارزیابی کنند که آیا یک معامله پیشنهادی براساس قانون رقابت باعث ایجاد اطلاعیه ادغام می شود.

اظهار نظر

این تصمیم مجدداً موضع گرفته شده توسط CCI را تأیید می کند که دوره محدودیت یک سال برای استعلام از معاملات که به آنها اطلاع داده نشده است ، فقط در مورد توانایی ارزیابی تأثیر رقابتی یک معامله قابل استفاده است. با این حال ، طرفین چنین معامله ای ممکن است به دلیل عدم اطلاع از معامله به CCI ، مجازات شوند ، حتی اگر نمی توان "اثر" معامله را ارزیابی کرد.

این قبلاً در Idal/Polaris بیان شده بود که CCI اظهار داشت که بخش 20 (1) فقط محدودیت یک سال را در ارزیابی رقابت یک معامله تحمیل می کند ، و نه برای شروع دادرسی بند 43A. (5) دادرسی های مجازات تحتبند 43A قانون رقابت در مواردی که معاملات قابل توجه قبل از CCI انجام نشده است ، بازدارندگی را فراهم می کند تا به دنبال ترخیص قبلی ادغام باشد. به طور مشابه ، در Zulia/Kinder ، CCI خاطرنشان كرد كه عدم اطلاع رسانی "نمی توان به عنوان یك پیش فرض روتین رفتار كرد" زیرا به طور بالقوه می تواند "عواقب جدی" داشته باشد ، و هدف تنظیم مقررات سابق معاملات را شکست دهد. (6)

در نمونه دیگر ، CCI در ژوئن سال 2021 به دلیل کسب 49 ٪ سهامداری از کوپن های آینده محدود ، در ماه نوامبر 2019 توسط CCI تصویب شد و در دسامبر 2019 بسته شد.) جالب اینجاست که این مورد نشان می دهد که CCI به هیچ دوره محدودیتی یا محدودیتی در مورد بازگشایی یک پرونده و تعلیق ترخیص ادغام آن در صورت سوء تفاهم یا پنهان کردن حقایق مادی محدود نمی شود.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد این موضوع ، لطفاً از طریق تلفن با Sonam Mathur یا Dhruv Dikshit از طریق TTA تماس بگیرید (+91 11 46299999) یا ایمیل ([از طریق ایمیل محافظت شده] یا [از طریق ایمیل محافظت شده]). به وب سایت TTA می توانید در www. tta. in دسترسی پیدا کنید.

ریا شاه ، همکار ، در تهیه این مقاله کمک کرد.

نهادهای پایان

(1) بخش 43A قانون رقابت-"قدرت تحمیل مجازات برای عدم تبعید اطلاعات در مورد ترکیبات":

اگر هر شخص یا شرکتی که نتواند به بخش (2) بند 6 به کمیسیون توجه کند ، کمیسیون مجازاتی را به این شخص یا شرکت تحمیل می کند که ممکن است به یک درصد از کل گردش مالی یا دارایی ها افزایش یابد ،هر کدام بالاتر باشد ، از چنین ترکیبی.

(2) سفارش مورخ 30 اوت 2022 تحت بخش 43A - گزینه های GIP/IDFC.

(3) سفارش مورخ 17 دسامبر 2021 تحت بخش 43A - گزینه های InvestCorp/IDFC.

(5) سفارش مورخ 7 مه 2018 تحت بخش 43A - IDAL/POLARIS Financial.

(6) سفارش مورخ 1 آگوست 2013 تحت بخش 43A-Zulia/Kinder ، ثبت نام ترکیبی شماره C-2013/06/124.

(7) سفارش مورخ 17 دسامبر 2021 تحت بخش 43A ، 44 و 45-آمازون/کوپن های آینده ، ثبت نام ترکیبی شماره C-2019/09/688.

.