مبدل ها و ترجیحات

این اوراق بهادار نشان دهنده یک هیبرید سفارشی جداگانه با ریسک منحصر به فرد خود و پتانسیل پاداش است.

• مبتدی
• استراتژی های سرمایه گذاری
• اوراق قرضه

• استراتژی های سرمایه گذاری
• تجارت و سرمایه گذاری
• اوراق قرضه
• اوراق قرضه قابل تبدیل
• درآمد ثابت
• سهام ترجیحی
• سهام

• استراتژی های سرمایه گذاری
• تجارت و سرمایه گذاری
• اوراق قرضه
• اوراق قرضه قابل تبدیل
• درآمد ثابت
• سهام ترجیحی
• سهام

• استراتژی های سرمایه گذاری
• تجارت و سرمایه گذاری
• اوراق قرضه
• اوراق قرضه قابل تبدیل
• درآمد ثابت
• سهام ترجیحی
• سهام

• استراتژی های سرمایه گذاری
• تجارت و سرمایه گذاری
• اوراق قرضه
• اوراق قرضه قابل تبدیل
• درآمد ثابت
• سهام ترجیحی
• سهام

• استراتژی های سرمایه گذاری
• تجارت و سرمایه گذاری
• اوراق قرضه
• اوراق قرضه قابل تبدیل
• درآمد ثابت
• سهام ترجیحی
• سهام

"نه ماهی و نه مرغ" یک قوم متداول است که به چیزی اشاره می کند که تعریف یا طبقه بندی آن دشوار است. اما در میان مرزهای معمولاً تعریف شده از عملکرد سرمایه گذاری ، "ماهی و مرغ" ممکن است توضیحی مناسب تر برای برخی از اوراق بهادار باشد. در حالی که ممکن است انواع مختلفی از هیبریدها در جهان سرمایه گذاری وجود داشته باشد ، اوراق قابل تبدیل و سهام ترجیحی موقعیت های مهم را اشغال می کنند. هرکدام دارای ویژگی های عملکرد سرمایه گذاری هستند که می توانند مقداری از قرار گرفتن در معرض سهام عدالت و بدهی یک صادرکننده خاص را ترکیب کنند.

"ترجیح" در مورد سهام ترجیحی چیست؟

سهام ترجیحی به اصطلاح خوانده می شود زیرا هر زمان که یک شرکت سود سهام خود را بپردازد یا دارایی را به سهامداران توزیع کند ، به صاحبان خود ادعای اولویت می دهد. آنها هیچ ترجیح در حاکمیت شرکت ها ارائه نمی دهند ، و سهامداران ترجیح می دهند که اغلب در انتخابات شرکت رأی ندارند.

شرایط دقیق اولویت اقتصادی سهامداران ترجیحی ممکن است از شرکت به شرکت دیگر متفاوت باشد. در بعضی موارد ، ترجیح می دهد که پول نقد موجود برای توزیع در طول سال باید برای تأمین پرداخت های موعود به سهامداران ترجیحی قبل از پرداخت هرگونه سود سهام مشترک استفاده شود. در موارد دیگر ، اولویت به صورت تجمعی اعمال می شود تا هرگونه پرداخت از دست رفته به سهامداران ترجیحی قبل از اجازه سهامداران مشترک برای دریافت هر چیزی ، انجام شود.

یکی از پیامد سیستم اولویت این است که سهام ارجح ممکن است پتانسیل جریان پول نقد پایدار را نسبت به سهام عادی سرمایه گذاران سهام در اختیار سرمایه گذاران سهام قرار دهد و در این بعد بیشتر شبیه سرمایه گذاری در اوراق قرضه نسبت به سهام باشد. اما بر خلاف اوراق قرضه ، سهام ترجیحی هیچ تعهد کلی برای بازپرداخت اصلی ندارد. و ارزش بازار سهام ترجیحی تمایل دارد بیشتر مانند سهام عادی رفتار کند و در پاسخ به عملکرد تجاری و پتانسیل درآمد صادرکننده متفاوت است.

علاوه بر این خصوصیات کلی ، هنگام ارزیابی سرمایه گذاری سهام ترجیحی ، ملاحظات فردی زیادی وجود دارد.

• بسیاری از مسائل مربوط به سهم ترجیحی از درصدی در عنوان استفاده می کنند. این درصد به طور معمول به اندازه سود سهام وعده داده شده به عنوان بخشی از قیمت صدور سهم بیان می شود. سود سهام سهام ترجیحی به طور معمول سود سهام وعده داده شده (یا اخیراً اعلام شده) به عنوان بخشی از ارزش فعلی بازار است.
• سود سهام سهام ترجیحی به طور کلی حقایق اتوماتیک در نظر گرفته نمی شود بلکه در عوض به طور معمول توسط هیئت مدیره اعلام می شود. هرگونه سود سهام ترجیحی بدون پرداخت به طور کلی در صورت ورشکستگی یا انحلال ، زیر تعهدات برای طلبکاران قرار می گیرد.
• شرکت ها ممکن است چندین سری از سهام ترجیحی را صادر کنند که هر یک از آنها حقوق اقتصادی متفاوتی دارند. تمایزهای مکرر شامل اندازه نسبی سود سهام هر سری و ترتیب اولویت برای پرداخت است. هر سری باید به صورت جداگانه ارزیابی شود تا ارزش وعده های سود سهام آن و قدرت اولویت خاص آن را درک کند.
• دارندگان سهام ترجیحی ممکن است در صورت انحلال شرکت ، مقداری یا تمام ارزش صدور سهام خود را بازیابی کنند. ادعاهای آنها در مورد دارایی های باقیمانده به طور معمول پیش از سهامداران مشترک اما در پشت دارندگان اوراق قرضه و طلبکاران امن است.
• سهام ترجیحی ممکن است با ویژگی های اجباری یا اختیاری همراه باشد که به شرکت اجازه می دهد سهام را با قیمت از پیش تعیین شده خریداری کند یا سهام ترجیحی را به سهام مشترک تبدیل کند. پارامترهای این گزینه های تماس یا تبدیل باید در دفترچه یا سند ارائه رسمی دیگر بیان شود.

قابلیت تبدیل ممکن است به اوراق قرضه برخی از پتانسیل های سهام عدالت بدهد

اوراق قرضه قابل تبدیل را می توان به عنوان گزینه اوراق قرضه و بخش سهام مشاهده کرد. مانند یک امنیت درآمدی ثابت معمولی ، یک مبدل به طور کلی بهره را به صورت دوره ای می پردازد و در برخی از زمان های از پیش تعیین شده برای پول نقد قابل بازخرید است. اما مانند یک گزینه سهام ، ممکن است یک مبدل برای تعداد از پیش تعیین شده سهام سهام صادر کننده مبادله شود و از ارزش چهره آن به عنوان ورودی نقدی برای مبادله استفاده شود.

اوراق قرضه قابل تبدیل به طور معمول بازده کمتری نسبت به اوراق قرضه معمولی با مدت مشابه از همان صادرکننده ارائه می دهد ، حتی اگر مبدل ها به دلیل ویژگی های مبادله ای ممکن است پتانسیل بازده بالاتری را در طول زمان ارائه دهند. Convertibles همچنین دارای نوسانات قیمت بیشتری است. نوسانات و پتانسیل بازده با ارزش سود و بازپرداخت اوراق قرضه و ارزش گزینه سهام عدالت هدایت می شود.

ارزش بخش اوراق قرضه در یک مبدل متغیر است زیرا اوراق قرضه معمولی با تغییر در نرخ بهره بازار و ریسک اعتباری درک شده متفاوت است. از طرف دیگر ، ارزش گزینه سهام ممکن است مانند سهام سهام به تغییر در عملکرد تجاری شرکت پاسخ دهد ، با تغییر چشم انداز سود ، افزایش یا کاهش ارزش.

مانند سهام ترجیحی ، اوراق قرضه قابل تبدیل ممکن است عوامل خاص مسئله ای داشته باشند که می توانند تأثیر قابل توجهی در ارزش سرمایه گذاری آنها داشته باشند.

• گزینه سهام عدالت می تواند به طور مؤثر یک تماس یا یک تماس باشد. برخی از مبدل ها به سرمایه گذار این حق را می دهند که چه موقع یا اینکه آیا اوراق قرضه را برای سهام مبادله کنند ، انتخاب کنند. برخی از مبدل ها فقط در زمان های از پیش تعیین شده امکان تبدیل را فراهم می کنند. برخی به صادرکننده اجازه می دهند در شرایط مشخص نیاز به تبدیل داشته باشد یا توانایی سرمایه گذاران را در درخواست تبدیل محدود کند.
• خود اوراق قرضه ممکن است قابل تماس باشد ، که می تواند گزینه های تبدیل یا پتانسیل قدردانی قیمت را به طور مؤثر محدود یا از بین ببرد.
• برخی از اوراق قرضه قابل تبدیل (آنهایی که به عنوان بدهی های فرعی تعیین شده اند) ممکن است نسبت به سایر اوراق بهادار بدهی رتبه پایین تری داشته باشند.

هنگام در نظر گرفتن اوراق قرضه قابل تبدیل و سهام ترجیحی ، به خاطر داشته باشید که هر شماره از این اوراق بهادار یک هیبرید سفارشی جداگانه با ریسک منحصر به فرد و پتانسیل پاداش خود است. برای تعیین اینکه آیا مشخصات سرمایه گذاری امنیت متناسب با هدف خاص نمونه کارها خواهد بود ، یک مطالعه دقیق در مورد اصطلاحات خاص لازم است.