نوسانات ضمنی (IV)

نوسانات ضمنی اندازه گیری میزان میزان نوسانات قیمت است که سرمایه گذاران در آینده در یک سهام معین یا سایر دارایی های مالی انتظار دارند.

Franckreporter/iStock از طریق Getty Images

نوسانات ضمنی چیست؟

نوسانات ضمنی یک معیار آماری از مقدار مورد انتظار حرکات قیمت در یک سهام معین یا سایر دارایی های مالی در یک بازه زمانی بعدی است. معامله گران به دلایل مختلفی از IV استفاده می کنند که می تواند شامل موارد زیر باشد:

• به عنوان اندازه گیری ریسک برای یک ابزار تجاری خاص.
• برای کالیبراسیون مدلهایی مانند ارزش در معرض خطر (VAR) و ایجاد اندازه و محدودیت موقعیت.
• برای محاسبه قیمت های منصفانه برای قراردادهای گزینه ها با استفاده از مدل هایی مانند روش سیاه و سفید.
• برای اینکه بگوییم آیا یک دارایی در حال حاضر در مقایسه با تاریخ خود در سطح بالایی یا کم نوسانات قرار دارد یا خیر.
• تعیین اینکه آیا بازار به عنوان یک کل در حال حاضر در سطح بالا یا پایین احساسات قرار دارد یا خیر.

IV یک مفهوم جالب است که به طور مستقیم برای مواردی از قبیل کمک به تعیین قیمت گزینه ها و تعیین اندازه ریسک مناسب برای اوراق بهادار استفاده می شود. اما همچنین به عنوان یک سنجش عمومی تر در مورد جایی که سهام یا شاخص به عنوان یک کل است ، عمل می کند. نوسانات بالا تمایل به سیگنال در حال تغییر سریع شرایط بازار دارد و گاهی اوقات با کاهش شدید در ارزش سهام داده شده یا دارایی مالی که در حال پیگیری است همراه است.

شاخص نوسانات VIX یک اندازه گیری خاص از نوسانات ضمنی برای S& P 500 در طی مدت 30 روز است. بسیاری از معامله گران و صاحبنظران بازار برای اندازه گیری سریع آیا بازار آرام یا عصبی هستند ، به VIX نگاه می کنند.

VIX تنها یک راه برای ردیابی نوسانات در S& P 500 است. IV ، به طور گسترده تر ، برای تعداد زیادی از گزینه های موجود در سهام ، صندوق های مبادله ای ، ارز ، کالاها و غیره محاسبه می شود. و دانستن نحوه کار آن می تواند به سرمایه گذاران کمک کند تا گزینه های ریسک و تجارت را با سود بیشتری مدیریت کنند.

نوسانات ضمنی چگونه محاسبه می شود؟

نوسانات ضمنی از طریق کار محاسبات برای نقاط مختلف داده که به طور کلی در یک مدل قیمت گذاری گزینه ها مانند اسکول های سیاه تغذیه می شوند ، محاسبه می شود. Black-Scholes یک مدل مشهور است که در سال 1973 به دلیل تعیین قیمت گذاری گزینه ها و سایر بدهی های شرکت ها محبوب شد. موفقیت آن در هدایت رشد مبادلات گزینه ها مؤثر بود و سرانجام منجر به مخترعین آن شد که در سال 1997 جایزه نوبل علوم اقتصادی را کسب کردند.

یک مدل معمولی برای گزینه های قیمت گذاری ممکن است شامل نقاط داده زیر باشد:

• قیمت گزینه مورد نظر
• قیمت سهام زیربنایی یا دارایی مالی مورد نظر
• اعتصاب قیمت گزینه
• زمان تا زمانی که گزینه منقضی شود
• نرخ بازده عاری از ریسک (مانند نرخ بهره لوایح خزانه داری)
• عملکرد سود سهام (اگر سهام یا شاخص مورد نظر سود سهام را بپردازد)

وصل کردن تمام این داده ها به مدل و سپس محاسبه از طریق آن می تواند نوسانات ضمنی ضمنی را برای گزینه مورد نظر جدا کند. از آنجا که این یک فرمول کامل است ، سایر نقاط داده نیز قابل حل است. به عنوان مثال با یک نوسانات ضمنی ضمنی شروع کنید و معامله گر می تواند مواردی مانند زمان انقضا را تغییر دهد تا ببیند چقدر قیمت گذاری تغییر می کند.

نحوه خواندن نوسانات ضمنی برای گزینه ها

با توجه به پیچیدگی در محاسبه نوسانات ضمنی و قیمت گذاری گزینه ها ، بسیاری از معامله گران تمایل دارند که برای اجرای اعداد به فرمول های اکسل ، ماشین حساب ها یا نرم افزار کارگزاری اعتماد کنند. گفته می شود ، یک نکته مفید برای کمک به درک خوانش های IV در یک نگاه وجود دارد. این قانون 16 نامیده می شود. قانون 16 می تواند به معامله گران کمک کند تا آمار پیچیده IV را به اطلاعات تجاری مفید تبدیل کنند.

نوسانات مبتنی بر انحراف استاندارد است و به طور کلی به صورت سالانه بیان می شود. با این حال ، نوسانات سالانه در زمینه گزینه های کوتاه مدت ، مانند مواردی که در یک ماه منقضی می شود ، دشوار است. با این حال ، نوسانات سالانه می تواند به یک ابزار کوتاه مدت تبدیل شود.

سال معاملاتی معمولی تقریباً 252 روز در آن است. ریشه مربع 252 15. 87 یا 16 در هنگام گرد شدن است. هنگامی که نوسانات سالانه 16 ساله است ، بازار در حال قیمت گذاری یک حرکت انحراف استاندارد در یک سهام خاص است تا یک محدوده معاملات 1 ٪ در روز باشد. این به معنای آن است

• 68 ٪ از روزهای معاملاتی ، سهام باید کمتر از 1 ٪ بالا یا پایین حرکت کند
• 95 ٪ از روزها ، باید کمتر از 2 انحراف استاندارد (و در نتیجه 2 ٪) داشته باشد
• 99. 7 ٪ از روزهای معاملاتی باید کمتر از 3 ٪ حرکت کند

این می تواند به عنوان یک بررسی واقعیت مفید برای یک گزینه خاص باشد. اگر سهام در IV 16 از 16 نقل شده است ، بپرسید که آیا به طور مرتب در خارج از پارامترهای توضیح داده شده در بالا ، نوسانات بزرگی دارد. در این صورت ، گزینه های IV و به این ترتیب ممکن است سوءاستفاده شوند و ممکن است فرصتی برای تجارت سودآور باشد.

اما در مورد گزینه های IV غیر از 16 چیست؟در این حالت ، محدوده معاملات مورد انتظار در چند برابر 16 حرکت می کند. به عنوان مثال ،

• IV از 24 به معنای محدوده تجارت روزانه 1. 5 ٪ است تا یک حرکت انحراف یک استاندارد باشد.
• IV از 32 به معنای محدوده معاملات روزانه 2 ٪ است.
• IV از 48 حاکی از محدوده تجارت روزانه 3 ٪ است.

شاخص IV بالا در مقابل شاخص پایین IV چیست؟

هنگام پرداختن به این مفهوم یک تمایز مهم وجود دارد. هر سهام یا دارایی دارای طیف وسیعی از IV است که تمایل به حرکت بین آن دارد. این سطوح با نوسانات داده شده از آن ابزار خاص تعیین می شود.

به عنوان مثال ، در چیزی مانند یک ارز عمده ، IV بسیار کم است. معمول است که ارقام نوسانات یک ماهه را برای ارزهایی مانند یورو در رقم های واحد مشاهده کنید. شاخص های بازار سهام تمایل به نوسانات نسبتاً بالاتری دارند. S& P 500 ، همانطور که توسط VIX اندازه گیری می شود ، اغلب در محدوده 15-20 است.

سهام انفرادی تمایل به نوسانات بالاتری نسبت به شاخص های مربوطه دارد. این به خاطر آنچه به عنوان خطر تک سهام شناخته می شود است. هر شرکت خاص می تواند یک مرخصی کلیدی کارمند داشته باشد ، یک رسوایی حسابداری ، تصرف اعلام شود یا هرگونه توسعه ناگهانی دیگری که می تواند باعث تغییر شدید کوتاه مدت در قیمت سهام مذکور شود. در همین حال ، در یک شاخص متنوع مانند S& P 500 ، این خطرات فردی از طریق داشتن اوراق بهادار زیادی در سبد اصلی دارایی کاهش می یابد.

در سهام فردی ، IV ها نیز متمایز هستند. به عنوان مثال ، یک شرکت بیوتکنولوژی سوداگرانه می تواند به راحتی در شمال 100 در هنگام حرکت به سمت یک خواندن کارآزمایی بالینی کلیدی داشته باشد. در همین حال ، احتمالاً یک ابزار خواب آلود یا شرکت مواد غذایی بسته بندی شده ، خواندن IV بسیار پایین تر را دارد. یک شکل IV به خودی خود اغلب فاقد زمینه است. به همین ترتیب ، بسیاری از سرمایه گذاران از اقدامات مرتبط مانند درصد IV استفاده می کنند تا درک کنند که IV یک ابزار خاص با دامنه تاریخی آن مقایسه می شود.

IV Rank & IV صدک

معامله گران گزینه ها اغلب به درصد IV و صدک های IV نگاه می کنند ، که اقدامات نسبی بر اساس نوسانات ضمنی اساسی یک دارایی مالی است.

• IV Rank جایی است که IV سهام در محدوده 52 هفته ای خود قرار دارد. می گویند یک سهام دارای IV بوده است که بین 20 تا 40 نوسان دارد و اکنون در 36 سال است ، این رتبه IV 80 را خواهد داشت ، زیرا 80 ٪ از فاصله بین 52 هفته کم و زیاد آن است.
• صدک IV تعداد روزهای سال گذشته است که در آن سهام دارای IV پایین تر از آنچه در روز معاملاتی فعلی است. این با تقسیم تعداد روزها با یک IV تحت تعداد فعلی با تعداد روزها در یک سال تجارت معین محاسبه می شود.

صدک IV برای تعیین اینکه آیا نوسانات تمایل به بالاتر یا پایین تر از جایی که امروزه است ، مفید است ، در حالی که رتبه IV این حس را می دهد که در آن رقم IV معین در محدوده تجارت گسترده خود قرار دارد.

مزایا و مشکلات استفاده از درصد IV

• IV تمایل به یک ابزار متوسط است: نوسانات بعد از مدتی به میانگین خود باز می گردد و فرصت هایی را برای سودآوری از خوانش های شدید ایجاد می کند.
• IV بین دارایی ها بسیار متفاوت است: IV یک شرکت اتومبیل برقی ممکن است بسیار متفاوت از یک بانک باشد. درصد IV زمینه بیشتری نسبت به ارقام مطلق IV نشان می دهد.
• درصد IV یک آمار قابل اندازه گیری را ارائه می دهد: استفاده از صدک می تواند بر خلاف استفاده از یک روش غیر آماری برای تعیین اینکه آیا یک گزینه غنی یا ارزان است ، از تجارت خارج شود.

• دوره های نگاه مهم: یک دوره نوسانات تاریخی ، مثلاً ، یک دوره یک ساله احساس بسیار متفاوتی از نتایج بالقوه می بخشد اگر این دوره شامل یک رویداد قو سیاه مانند بحران مالی یا شیوع یک بیماری همه گیر جهانی باشد.
• تعطیلات: نوسانات بسیاری از محصولات در تعطیلات مانند سال نو کاهش می یابد و منجر به گزینه های ارزان تر از بقیه سال می شود.
• آب و هوا: در کالاهایی مانند گاز طبیعی و محصولات کشاورزی ، ماههای خاصی از سال نسبت به سایرین بسیار بی ثبات تر است. معاملات بر اساس درصد IV ممکن است در این مورد حساب کنند.
• درآمدها: برای سهام ، IV در گزارش های درآمد بسیار زیاد است. در صورت وقوع تجارت درآمدی ، یک معامله گر ممکن است نیاز به تنظیم صدک IV یا رتبه بندی خواندن داشته باشد.

از کجا می توان IV یک سهام یا صندوق را پیدا کرد

بسیاری از وب سایت ها و صفحه نمایش های مالی شامل IV سهام به عنوان یکی از آمار کلیدی یا نقاط داده ای هستند که آنها نمایش می دهند. برخی از صفحه نمایش ها به کاربران اجازه می دهند تا با نوسانات مرتب شوند و به معامله گران این امکان را می دهند تا به دنبال گزینه هایی باشند که ممکن است به ویژه ارزان یا گران قیمت باشد تا معاملات با هدف سودآوری از آن افراد دور افتاده باشد.

در اکثر برنامه های نرم افزاری کارگزاری ، ابزارهایی برای دیدن IV گزینه های فردی در سهام ، فهرست یا ETF وجود دارد. بسته به بستر کارگزاری ، ممکن است نمودارهایی وجود داشته باشد که نشان دهنده نوسانات گزینه های مختلف در سهام خاص در مورد اعتصاب ها و انقضا مختلف است. برخی از کارگزاران همچنین به مشتریان این امکان را می دهند که بر اساس سطح IV داده شده ، سفارشات محدود را نیز وارد کنند و به عنوان مثال می گویند در صورت برخورد IV از 20 یا در صورت رسیدن به 40 یا Whatnot ، این گزینه را خریداری کنید.

توجه: بسیاری از کارگزاری ها دارای ماشین حساب IV و ویژگی های مختلف مرتبط در سیستم عامل های خود هستند. این موارد ممکن است به طور پیش فرض پنهان باشد ، بنابراین ارزش آن را دارد که نقل قول های پیشرفته ، ناوبری ریسک و انواع مدل سازی را در یک بستر بررسی کنید که در آن بسیاری از این برخی از کارکردهای تخصصی اغلب در آن زندگی می کنند.

خط پایین

نوسانات ضمنی می تواند با فرمول های ژارگون و پیچیده زیادی همراه باشد. با این حال ، با یک مطالعه اندک ، معامله گران می توانند یاد بگیرند که IV و مفاهیم مرتبط را در معاملات گزینه خود بگنجانند تا حداکثر بازده احتمالی معاملات خود را به حداکثر برسانند.