آیا اوراق قرضه سبز و ارزهای رمزپایه پایدار پایدار است؟شواهدی از تجزیه و تحلیل انسجام موجک

نمایش فرمول:؟فرمول های ریاضی به عنوان MATHML رمزگذاری شده اند و در این نسخه HTML با استفاده از MathJax به منظور بهبود نمایشگر خود نمایش داده می شوند. جعبه را برای خاموش کردن MathJax از آن جدا کنید. این ویژگی به JavaScript نیاز دارد. برای بزرگنمایی روی فرمول کلیک کنید.

این مقاله با هدف بررسی هماهنگی بازده های روزانه در بین اوراق قرضه سبز S& P (GB/GBS) ، پنج ارز برتر رمزنگاری پایدار ، بیت کوین ، شاخص جهانی پایداری داو جونز (DJSWI) و شاخص بازار نوظهور پایداری داو جونز (DJSEMI)برای تعیین اینکه آیا GBS ، بیت کوین و ارزهای پایدار واقعاً پایدار هستند. علاوه بر این ، این فرصت ها را در مورد فرصت های محافظت و تنوع بررسی می کند. با استفاده از یک چارچوب انسجام موجک جزئی برای ضبط همبستگی دو متغیره ، یافته های ما نشان دهنده حرکات مثبت (ضعیف) مثبت در بین GB (ارزهای رمزپایه پایدار) و بازگشت DJSWI ، جایی که GBS (رمزنگاری پایدار) نقش پیشرو ناهمگن در کوتاه مدت دارندافق های مدت و طولانی مدت. نتایج حاکی از همبستگی مثبت (منفی) متوسط در بین GBS و ارزهای رمزپایه پایدار (بیت کوین) و DJSWI در کوتاه مدت (طولانی مدت) است. به طور کلی ، نتایج نشان می دهد GB (ارزهای رمزپایه پایدار) به عنوان متنوع ساز برای بیت کوین و ارزهای رمزپایه پایدار در بیشتر موارد (DJSWI) عمل می کند. با این حال ، افزایش بازده بیت کوین در دراز مدت بر DJSWI تأثیر منفی می گذارد. یافته ها برای سرمایه گذاران سبز ، معامله گران رمزنگاری و سیاست گذاران به همان اندازه ضروری است ، جایی که سرمایه گذاران و بازرگانان می توانند بازده مالی و اجتماعی کسب کنند و سیاست گذاران می توانند سیاست های مناسبی را برای توسعه فرآیندهای معدنکاری رمزنگاری پایدار مستقر کنند. نقش بیت کوین برای اهداف توسعه پایدار سازمان ملل و اقتصاد جهانی سبزتر نگران کننده است.

1. معرفی

پایداری یک پیشینه اصلی توسعه پایدار اجتماعی ، زیست محیطی و اقتصادی است. وزارت اقتصاد و امور اجتماعی سازمان ملل در سال 2015 دستور کار توسعه پایدار را در سال 2015 آغاز کرد. این 17 هدف توسعه و 169 هدف را شرح می دهد. مأموریت اهداف توسعه پایدار (SDG) تبدیل جامعه در سراسر جهان به آینده ای پایدار بهتر برای کل اکوسیستم سیاره ای تا سال 2030 است. پرداختن به چالش های پایداری نیاز به یک تلاش عظیم دارد (De Oliveira et al. ، 2020). طبق تخمین تجارت و توسعه ، 5 تا 7 تریلیون دلار برای دستیابی به اهداف و اهداف پیش بینی شده ضروری است (De Oliveira et al. ، 2020). بنابراین ، نقش سرمایه گذاران فردی و نهادی برای بسیج منابع و سرمایه گذاری های پایدار بسیار مهم است.

تغییرات آب و هوایی برای افرادی که در سراسر جهان زندگی می کنند به یک چالش وجودی تبدیل شده است (Xuefeng و همکاران ، 2021). در حال حاضر ، انتشار گازهای گلخانه ای به دلیل افزایش سرعت افزایش آنها ، نقش مخربی در تقویت گرم شدن کره زمین دارد. افزایش انتشار گازهای گلخانه ای می تواند عواقب غیر قابل برگشت در آسیب رساندن به اکوسیستم و زندگی روی زمین داشته باشد. این چالش ها نگران کننده هستند و برای کاهش میزان انتشار کربن و دور زدن بلایای زیست محیطی نیاز به اقدام فوری دارند. از این رو ، بسیج جریان سرمایه قابل توجهی برای مقابله با چالش های آب و هوا و ایجاد اقتصاد کم کربن لازم است. یک حرکت جدی در مورد تغییرات آب و هوایی جهانی تقریباً 3. 5 تریلیون دلار هر سال از بخش های انرژی از سال 2020 تا 2050 (نعیم و همکاران ، 2021) و تقریباً 110 تریلیون دلار در کل برای رسیدن به اهداف تعیین شده توسط توافق نامه تغییرات آب و هوایی پاریس تا سال 2050 نیاز دارد (فرر و همکاران ، 2021). علاوه بر این ، چالش های تغییرات آب و هوا ، انتشار گازهای گلخانه ای و گرم شدن کره زمین توجه سرمایه گذاران فردی و نهادی را به سمت نوآوری های مالی برای ارتقاء یک اقتصاد جهانی سبزتر و توسعه پایدار جلب کرده است. توسعه فن آوری های انرژی می تواند حفاظت از محیط زیست را ارتقا بخشد و سیستم انرژی را از بین ببرد (ون هونگ و همکاران ، 2019). بنابراین ، GBS و ارزهای رمزپایه پایدار نوید نوآوری و راه هایی را برای جابجایی گسترده وجوه دارند.

از آنجا که اولین اوراق قرضه سبز در سال 2017 توسط بانک سرمایه گذاری اروپا (EIB) صادر شد ، بازار GB به یک بخش به سرعت در حال رشد از بازارهای سرمایه تبدیل شده است. نقش GBS در مجموعه صندوق های مربوط به پروژه های سازگار با محیط زیست برای مبارزه با تغییرات آب و هوایی بسیار مهم است (بیکر و همکاران ، 2018). این یک امنیت بازار سرمایه با درآمد ثابت است و به دلیل حمایت از محیط زیست و ویژگی های پایدار ، با سایر ابزارهای با درآمد ثابت متفاوت است. دامنه GB گسترده تر است. اکثریت GBS که بین سالهای 2010 تا 2019 صادر شده است مربوط به انرژی های تجدید پذیر ، بهره وری انرژی ، حمل و نقل تمیز ، ساختمانهای سبز ، پیشگیری و کنترل آلودگی است. براساس انجمن بین المللی بازار سرمایه ، بازار جهانی اوراق بهادار در اوت 2020 به 128. 3 تریلیون دلار رسید و بازار GB از 11 میلیارد دلار در سال 2011 به 349. 1 دلار در ژوئن 2020 افزایش یافت (نعیم و همکاران ، 2021). با این حال ، بازار GB کمتر از 5 ٪ از کل بازار اوراق قرضه را تشکیل می دهد و هنوز در نوزادی خود است (نعیم و همکاران ، 2021). یک راه بالقوه عظیم برای رشد آینده ، بازار GB را مورد توجه قرار داده است ، و سرمایه گذاران (فردی و نهادی) پیش بینی GB به عنوان یک ابزار مدیریت ریسک پایدار در امور مالی و اقتصاد (Haq et al. ، 2021 ؛ Huynh et al. ، 2020 ؛ Le et al al و همکاران. ، 2021 ؛ لیو و همکاران ، 2021 ؛ نگوین و همکاران ، 2021 ؛ فام ، 2021 ؛ Revideo ، 2018 ؛ Reforedo & Ugolini ، 2020 ؛ Reforedo et al. ، 2020 ؛ Saeed et al. ، 2020). بنابراین ، مورد توجه بازار GB برای تأیید تأثیر توسعه پایدار و امکانات مدیریت ریسک در بازار فعلی است.

رمزنگاری پایدار یک کلمه کلیدی در حال ظهور در امور مالی پایدار مدرن است. ارزهای رمزپایه پایدار و گزینه های رمزنگاری سازگار با محیط زیست توجه زیادی را به خود جلب کرده اند زیرا الون مسک (مدیر اجرایی تسلا) اعلام کرد که آنها قصد ندارند بیت کوین را به عنوان پرداخت وسایل نقلیه برقی بپذیرند. بیت کوین تأثیر شدیدی بر انتشار کربن و پایداری دارد. فرآیند استخراج ارزهای رمزنگاری شده معمولی شامل سیستم های رایانه ای با قدرت بالا ، نیازهای عظیم برق برای اجرای الگوریتم ها است و از منابع غیر قابل تجدید مانند سوخت های زغال سنگ و فسیلی استفاده می کند. علاوه بر این ، این منابع غیر قابل جوش بدترین عواقب را برای محیط زیست و ردپاهای کربن به همراه می آورند. Solarcoin (SLR) با استفاده از فناوری خورشیدی 1 سولارینوین را برای هر ساعت مگاوات تولید می کند. فرآیند استخراج Bitgreen (BITG) شامل اثبات کم انرژی الگوریتم سهام برای اطمینان از اقدامات سازگار با محیط زیست است. شبکه cryptocurrency از حداقل قدرت 6 گیگاوات ساعت فقط برای Cardano (ADA) استفاده می کند و از بیت کوین با انرژی بیشتری برخوردار است. ADA توسط بنیانگذار اتریوم معرفی شد. علاوه بر این ، استلر (XLM) پروتکل اجماع خاص خود (SCP) را دارد. با توجه به SCP شخصی ، چرخه احراز هویت کوتاه تر می شود ، که آن را به یک دارایی رمزنگاری با انرژی و کم هزینه تبدیل می کند. با این حال ، Ripple (XRP) از الگوریتمی به نام الگوریتم اجماع پروتکل Ripple (RPCA) استفاده می کند. بنابراین ، RPCA هزینه کم و سرعت سریع معامله را فراهم می کند. 2 فرآیندهای استخراج ارزهای رمزپایه پایدار به سیستم های پایدار و مفید از نظر زیست محیطی متکی هستند. بنابراین ، ایده ایجاد ارزهای رمزپایه پایدار قابل قبول به نظر می رسد ، و آینده مالی پایدار مدرن و بازار cryptocurrency در ارزهای رمزپایه پایدار نهفته است.

انگیزه های ما به شرح زیر است: اول ، شرکت کنندگان در Cryptocurrency و بازارهای مالی پایدار دارای افق سرمایه گذاری ناهمگن هستند (به عنوان مثال ، معامله گران آماتور در مقابل سرمایه گذاران نهادی آگاهانه) و اهداف سرمایه گذاری (معمولی (سیاه) در مقابل سرمایه گذاران سبز) (Broadstock & Cheng ، 201999) ، که نه تنها نیاز به تمایز بین بازده اجتماعی و بازده مالی (لوسی و همکاران ، 2021) به دلیل پیامدهای زیست محیطی (Y. Wang et al. ، 2022) بلکه استفاده از یک رویکرد مبتنی بر موجک برای ایجاد استنتاج دریک تنظیم فرکانس زمان (بوروی و همکاران ، 2020). دوم ، ادبیات حراست آکادمیک تفاوت های احتمالی بین ارزهای رمزپایه معمولی (به عنوان مثال ، بیت کوین و اتریوم) را برجسته می کند (هاک و همکاران ، 2021 ؛ کومبا و همکاران ، 2020 ؛ روبانی و همکاران ، 2021). علاوه بر این ، نقش های محافظت کننده و تنوع بیت کوین و سایر ارزهای رمزنگاری شده در پنج سال گذشته افزایش یافته است (حق و همکاران ، 2021). با این حال ، نقش پرچین و تنوع GB با ارزهای رمزپایه پایدار نادیده گرفته می شود. بنابراین ، تحقیقات فعلی به دنبال پاسخ به دو سؤال است: آیا GBS و ارزهای رمزپایه پایدار واقعاً پایدار هستند؟آیا GB به عنوان پرچین یا متنوع برای ارزهای رمزپایه پایدار و بیت کوین عمل می کند؟علاوه بر این ، در کاوش در این سؤالات ، ما نقش های پیشرو و عقب مانده همه کلاس های دارایی را بررسی می کنیم.

تحقیقات فعلی از چند طریق به بدن فراگیر ادبیات کمک می کند. اول ، به بهترین دانش ما ، این اولین مطالعه برای بررسی همبستگی در بین GB ، ارزهای پایدار رمزنگاری ، بیت کوین ، DJSWI و DJSEMI در کوتاه مدت و بلند مدت است. دوم ، این به ادبیات پرچین و تنوع کمک می کند (Arif et al. ، 2021 ؛ Hung ، 2021 ؛ Le et al. ، 2021 ؛ Maltais & Nykvist ، 2020 ؛ Naeem et al. ، 2022 ؛ Naeem et al. ، 2021 ؛ Nguyen ؛و همکاران ، 2021 ؛ Reboredo و همکاران ، 2020). سوم ، این دانش را به بحث فعلی در مورد پیامدهای منفی شیوه های شتاب معدن بیت کوین اضافه می کند (نعیم و کریم ، 2021). سرانجام ، این سؤال را مطرح می کند که آیا GBS و Cryptocurrency پایدار واقعاً پایدار هستند و پایداری را در سراسر جهان بهبود می بخشد.

با استفاده از یک چارچوب انسجام موجک جزئی ، تجزیه و تحلیل تجربی ما پنج نتیجه مهم را ارائه می دهد. اول ، می یابد که GB با DJSWI و DJSEMI ، جایی که بازار GB منجر به DJSWI و DJSEMI می شود ، با DJSWI و DJSEMI ارتباط مثبت دارد. دوم ، این تأثیر مالی COVID-19 را با در نظر گرفتن داده های قسمت COVID-19 نشان می دهد ، جایی که GB با DJSWI و DJSEMI و GB همبستگی مثبت دارد (در مرحله). سوم ، این دانش را به بحث فراگیر در مورد ارزهای رمزپایه پایدار اضافه می کند. پنج ارز برتر رمزنگاری پایدار هیچ ارتباطی مثبت مثبت (در فاز) با GB ارائه نمی دهد. بنابراین ، GBS به عنوان متنوع برای ارزهای رمزپایه پایدار یا پرچین ضعیف عمل می کند. چهارم ، این رابطه مثبت (در فاز) بین ارزهای پایدار و DJSWI را مشاهده می کند. این تأثیر منفی در افزایش بازده بر DJSWI در طولانی مدت را نشان می دهد. خروجی ها شواهدی از همبستگی مثبت مثبت بازده بیت کوین و GB را نشان می دهد.

بقیه این مقاله به شرح زیر است. بخش 2 مروری بر ادبیات مرتبط ارائه می دهد. بخش 3 روشهای به کار رفته را توصیف می کند ، و بخش 4 داده ها و تجزیه و تحلیل تجربی را ارائه می دهد. سرانجام ، بخش 5 این مقاله را نتیجه می گیرد و راه های تحقیقاتی آینده را پیشنهاد می کند.

2. بررسی مطالعات مرتبط

ادبیات آکادمیک قبلی به چندین بخش ، حق بیمه GB و بازده ، مقایسه نوسانات ، مزایای GB ، پویایی بهره وری قیمت و حرکات بین GB و دارایی های معمولی تقسیم می شود.

بسیاری از مطالعات قبلی بر عملکرد و حق بیمه GB متمرکز شده اند (فرر و همکاران ، 2021). به طور کلی ، محققان نتایج GB مختلط را پیدا کرده اند. مطالعات قبلی از حق بیمه GB مثبت گزارش شده است ، و نشان می دهد که GBS گزینه کسب سود مالی را دارد (Gianfrate & Peri ، 2019 ؛ Zerbib ، 2019). با این حال ، حق بیمه GBS یک منفی متوسط را گزارش کرد. از این رو ، سرمایه گذاران مجبورند بازده را به نام پایداری و خصوصیات حفاظت از محیط زیست GBS ترساند (Bachelet et al. ، 2019). ادبیات اخیر تصویر گسترده ای از حق بیمه و بازده راه را به تصویر کشیده است (ماکسکیل و همکاران ، 2020). به طور خلاصه ، بحث در مورد حق بیمه GB هنوز فراگیر است (فرر و همکاران ، 2021).

از منظر دیگر ، مقایسه نوسانات و سرریز بین GBS و سایر بازارهای دارایی درآمد ثابت زودتر مورد بررسی قرار گرفته است. به طور مشابه ، PHAM (2016) رابطه بین GB و بازارهای درآمد ثابت استاندارد را بررسی کرد و یک خطر شدید بین GBS و بازارهای ثابت ثابت را پیدا کرد. علاوه بر این ، خوشه بندی نوسانات در بازارهای سبز بسیار قوی تر از بازارهای استاندارد درآمد ثابت است. یک مطالعه دیگر توسط Broadstock و Cheng (2019) نشان داد که رابطه بین GBS ایالات متحده و اوراق قرضه استاندارد حساس است ، جایی که نفت خام ، پروکسی های ریسک مبتنی بر اخبار و شرایط اقتصادی ارتباط بین هر دو بازار را پیش بینی می کند. اخیراً ، اتصال بین GB و بازارهای سهام توسط پارک و همکاران مورد بررسی قرار گرفت.(2020) ، که از وجود سرریزهای نوسانات با استفاده از یک مدل GARCH چند متغیره خبر داد. ماهیت مشابهی از تحقیقات از منظر چینی انجام شد (گائو و همکاران ، 2021) اما گزارش ناچیز بین GBS و بازار سهام در چین را گزارش کرد.

یکی دیگر از نهادهای مربوط به ادبیات ، مزایای صدور GB را بررسی می کند ، نه از دیدگاه صادرکننده و سرمایه گذار بلکه برای منافع ملی (نعیم و همکاران ، 2021). اطلاعیه های مربوط به صدور GB باعث افزایش بازده سهامداران (Lautsi ، 2019) و قیمت سهام با اعلام صدور GB (Tang & Zhang ، 2020) شد. به همین ترتیب ، صدور GBS به سهامداران چینی ارزش می افزاید (J. Wang et al. ، 2020). علاوه بر این ، اعلام صدور انتشار محیط زیست GB (Flammer ، 2020) و همچنین عملکرد مالی بنگاه ها و هزینه بودجه برای تغییر آب و هوا یکی دیگر از مزیت های قانع کننده GBS است (Flaherty et al. ، 2017). به همین ترتیب ، GBS ثابت شد که یک راه بالقوه برای دستیابی به اهداف توسعه پایدار است (بانگا ، 2019).

یکی از زمینه های تحقیق دیگر پویایی بهره وری قیمت است. تا همین اواخر ، فقط مطالعات محدود ویژگی های چند عاملی را مورد بررسی قرار داده اند (Naeme et al. ، 2021). آنها نتیجه می گیرند که بازار GB بسیار کارآمد است و در رویدادهای قو سیاه یا دوره های عدم اطمینان بالاتر ، مانند Covid-19 ، با کارآمدتر واکنش نشان می دهد. در مقابل ، فقدان کارآیی در اوراق قرضه سبز و دیگر یافت شد (Karginova-Gubinova و همکاران ، 2020). علاوه بر این ، Karginova-Gubinova و همکاران.(2020) اظهار داشت که بازار GB هنوز نابالغ است. از این رو ، برای بهبود کارآیی در تنظیمات روسیه باید تغییرات نهادی و نظارتی ایجاد شود.

مطالعات متعددی به بررسی همزمان و وابستگی های بین GBS و سایر کلاسهای دارایی یا بازارهای مالی رسیده است (Huynh et al. ، 2020 ؛ Le et al. ، 2021 ؛ Liu et al. ، 2021 ؛2021 ؛ Reforedo ، 2018 ؛ Reboredo & Ugolini ، 2020 ؛ Reboredo et al. ، 2020 ؛ Saeed et al. ، 2020). در سهم قبلی ، وابستگی ها توسط Revedo (2018) بین GB ، اوراق قرضه معمولی و بازارهای با درآمد ثابت ، انرژی و سهام سنجیده شد. آنها دریافتند که بازار GB با سایر اوراق قرضه شرکت با استفاده از دو متغیره یکپارچه شده است. با این حال ، قیمت های GB به طور مثبت اما کاملاً با انرژی و بازارهای سهام همکاری نمی کنند. بنابراین ، پتانسیل متنوع سازی فراوان در بازار GB وجود دارد. در یک دامنه مشابه ، Reforedo و Ugolini (2020) انتقال قیمت چندین بازار مالی و بازار GB را مورد مطالعه قرار دادند. آنها با استفاده از یک مدل VAR (وکتور خودکار) ، آنها نتیجه گرفتند که بازار GB با بازارهای ارزی ایالات متحده و اوراق قرضه دولتی ادغام شده است. به همین ترتیب ، یک مطالعه دیگر توسط Reboredo و همکاران.(2020) به تحقیق در مورد اتصال شبکه ، که در آن تعداد کلاس های دارایی و بازار GB در افق های مختلف سرمایه گذاری در ایالات متحده و اتحادیه اروپا مورد بررسی قرار گرفت. یک مطالعه اخیر دیگر توسط لیو و همکاران.(2021) ساختار وابستگی پویا بین GB و بازارهای انرژی پاک انرژی جهانی را با استفاده از یک رویکرد کوپلا در کنار یک ارزش مشروط در مدل ریسک بررسی کرد. خروجی ها از وابستگی با زمان مثبت مثبت خبر دادند.

یکی دیگر از حوزه های امیدوارکننده ، تمرکز بر پیوند پویا بین GBS و سایر بازارهای مالی با توجه به قسمت جهانی بی سابقه COVID-19 (شاهزاد و همکاران ، 2021). به عنوان مثال ، حق و همکاران.(2021) همبستگی شرطی پویا بین GB ، فلزات نادر زمین ، سهام انرژی پاک و شاخص عدم اطمینان سیاست اقتصادی (EPU) در طول همه گیر COVID-19 را بررسی کرد. آنها دریافتند که GB در طول بیماری همه گیر برای EPU ، اما به عنوان یک تنوع برای سایر کلاس های دارایی ، مانند سهام انرژی پاک و فلزات نادر زمین ، بیشتر به عنوان یک پرچین عمل می کند. در مقابل ، گوپتا و همکاران.(2021) تأثیر عدم اطمینان مالی (شاخص مبتنی بر اخبار) بر نرخ بهره ایالات متحده (ساختار مدت) را مورد مطالعه قرار داده است. آنها به این نتیجه رسیدند که اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده در طول دوره همه گیر ثابت بوده است. به همین ترتیب ، بوروی و همکاران.(2021) بازار GB را به عنوان فرستنده اصلی نوسانات در دوره Coronavirus یافت. آنها ارتباط بین اوراق قرضه ، ارزها ، نفت خام ، سهام و طلا را در طول بیماری همه گیر بررسی کرده اند. مجموعه مشابهی از کلاسهای دارایی توسط Arif و همکاران در نظر گرفته شد.(2021) برای کشف خصوصیات محافظت از بازار GB.

از بحث فوق نتیجه می گیریم که بدن ادبیات مربوط به تنوع و محافظت از آن بسیار پیشرفته است. با این حال ، ادبیات قبلی در مورد کاوش در مورد ویژگیهای پایدار اجتماعی و زیست محیطی GBS و ارزهای رمزنگاری شده سکوت می کند. به بهترین دانش ما ، هیچ مطالعه ای از ویژگی های محافظت و پایداری ارزهای رمزپایه پایدار بررسی نکرده است. بنابراین ، این مقاله به دنبال پر کردن شکاف ادبیات فعلی در مطالعات موجود است.

3. انسجام موجک

رویکرد انسجام موجک ، زمان و فرکانس سری زمانی را به خودی خود ترکیب می کند. این کار برای برآورد ارتباط یا همبستگی بین دو سری زمانی در طول زمان و باندهای فرکانس انجام می شود. این تحقیق ، انسجام موجک را مطابق تکنیک هموار سازی در هر دو حوزه تعریف می کند. در اینجا ، دو سری سری A (T) و B (T) وجود دارد و موجک متقابل برای آنها تغییر می کند_a(U ، S) و W_b(U ، S). از این رو ، تبدیل موجک متقابل را می توان به شرح زیر در معادله (1) نوشت.(1) w a ، b (u ، s) = w a (u ، s) w b * (u ، s) (1)

در معادله (1) ، "S" و "U" به ترتیب مقیاس و شاخص موقعیت هستند. با توجه به هر دو سری زمانی "A" و "B" ، می توان به ترتیب برای سری زمانی "A" و "B" به عنوان W A (U ، S) و W B * (U ، S) برای سری زمانی نوشت. نمادی در هر سری "B" ، همانطور که در معادله W B * آورده شده است ، یک ترکیب پیچیده را نشان می دهد. از این رو ، یک موجک ، ارتباط بین هر دو سری زمانی "A" و "B" را تغییر می دهد.

Torrence and Compo (1998) یک رویکرد انسجام موجک را معرفی کرد که برای تخمین توان موجک متقابل استفاده شد. هدف از رویکرد انسجام موجک ، شناسایی یک کواریانس قابل توجه بین هر دو بار از طریق سری قدرت موجک متقابل در هر مقیاس است. به همین ترتیب ، هدف از انسجام موجک کاملاً شبیه به قدرت موجک متقابل است. با این حال ، ممکن است قدرت موجک بالایی نداشته باشد. از این رو ، این مطالعه به دنبال روش تورنس و وبستر (1999) برای برآورد انسجام موجک مربع بین جفت ها بود. این یک روش پسوند از روش Torrence و Compo (1998) است. بنابراین ، انسجام موجک مربع می تواند به شرح زیر در معادله (2) نوشته شود: (2) r 2 (u ، s) = |S [S - 1 W A ، B (U ، S)] |2 S [S - 1 |W A (U ، S) |2] S [S - 1 |W B (U ، S) |2] (2)

در معادله (2) ، اپراتور هموار سازی به مرور زمان و همچنین فضا است ، و یک R2 (U ، S) بی نتیجه ، همبستگی موضعی را به صورت مربع در طول زمان و حوزه های فرکانس تعریف می کند. علاوه بر این ، ضریب همبستگی مربع از 0 ≤ r 2 (u ، s) ≤ 1. مقدار r 2 (u ، s) همبستگی را بین هر دو سری زمانی تعیین می کند ، و مقدار بالاتر (پایین تر)R 2 (U ، S) نشانگر همبستگی بالاتر (پایین) است. با این حال ، انسجام موجک مربع با یک مسئله روبرو است. این امر قادر به تمایز بین ارتباطات مثبت یا منفی نیست و بنابراین فقط به ضبط همبستگی های 0 تا 1 محدود می شود. در نهایت ، Torrence و Compo (1998) راه حلی برای حل این مسئله تهیه کرده و با استفاده از اختلاف فاز توصیه می شود. هدف اصلی اختلاف فاز تشخیص جهت های مختلف (مثبت/منفی) حرکات مشترک بین جفت ها است. از این رو ، تفاوت فاز را می توان به شرح زیر در معادله (3) نوشت: (3) Ø A ، B (U ، S) برنزه - 1 (L mr e) (3)

در معادله (3) ، L M قسمت صاف شده خیالی را بیان می کند و R E قسمت واقعی تبدیل موجک متقابل صاف را بیان می کند.

به طور کلی ، تجزیه و تحلیل یک برآورد انسجام موجک متقابل یک شکل را تولید می کند. شکل رنگارنگ دارای پنج تکه کلیدی است (شکل 2-5 را ببینید) ، رنگ هایی از قرمز تا آبی (رنگهای گرم و سرد) ، هشت فلش منحصر به فرد با رنگ سیاه (← ، → ، ↑ ، ↓ ، ↘ ، ↗ ، ↙ ،↖) ، کانتورهای سیاه ، مخروطی از نفوذ و دو محور (محور x و محور y). فلش ← (→) نشانگر ارتباط خارج از فاز (در فاز) بین دو سری زمانی یا یک جهت همبستگی منفی (مثبت) است. علاوه بر این ، ↗ (↙) نشان می دهد که متغیر سری زمانی اول سری دوم را هدایت می کند. به عنوان مثال ، فلش ↖ در شکل (شکل 2-5 را ببینید) یک ارتباط منفی یا ارتباط خارج از فاز بین هر دو سری "A" و "B" را تحت تأثیر اصلی هر سری برای اولین بار "A نشان می دهد.'. در مقابل ، ↘ توضیح معکوس دارد. به طور کلی ، اختلاف فاز صفر نشان می دهد که هر دو سری زمانی "A" و "B" در جهات ناهمگن حرکت می کنند. منحنی های رنگی سیاه در شکل (2-5) کانتورهای سیاه را نشان می دهد. این کانتورهای سیاه نشان می دهد که نتایج (مناطق انسجام) در سطح معنی داری 0. 05 (5 ٪) از نظر آماری معنی دار است ، و یک خط جامد سفید U نهایی U شکل مخروط نفوذ در شکل ها (2-5) است.

4- توضیحات داده و تجزیه و تحلیل تجربی

4. 1شرح داده ها

این تحقیق برای کلیه متغیرها مقادیر روزانه (پنج روز در هفته) را دنبال می کند. دوره نمونه S& P GB ، DJSWI و DJSEMI 1 سپتامبر 2012 تا 9 سپتامبر 2021 است. دوره نمونه برای پنج ارز رمزپایه پایدار Solarcoin ، Bitgreen ، Cardano ، Steller و Ripple از نقاط شروع مختلف به دلیل آخرین در 29 مارس 2014 شروع می شود، 22 مارس 2018 ، 1 اکتبر 2017 ، 5 اوت 2014 ، 4 اوت 2013 تا 9 سپتامبر 2021. علاوه بر این ، مجموعه داده ها داده های مربوط به بیت کوین را از 1 ژانویه 2014 تا 9 سپتامبر 2021 پوشش می دهد. اول ، (1 ST) مقادیر روزانه برای تجزیه و تحلیل انسجام موجک محاسبه می شود. ارزهای رمزپایه مورد مطالعه ، پنج نسخه برتر رمزنگاری پایدار 3 و بزرگترین رمزنگاری تحت پوشش ، بیت کوین هستند. داده های مربوط به GB ، DJSWI و DJSEMI با توجه به داده های cryptocurrency موجود ارائه شده است. داده های مربوط به ارزهای رمزپایه (GB ، DJSWI و DJSEMI) از CoinmarketCap.com (www. spglobal.com) تهیه شد.

4. 2آمار اساسی

آمار توصیفی برای سری سطح و تفاوت اول در جدول 1 نشان داده شده است. آمار موجود در جدول 2 نشان می دهد که سری همه زمانه به جز BITG به معنای مثبت است. بیت کوین بی ثبات ترین رمزنگاری با انحراف استاندارد 755. 947 است. با این حال ، BITG در بین ارزهای پایدار با انحراف استاندارد 0. 187 بی ثبات است. جالب اینجاست که DJSEMI نسبت به DJSWI بی ثبات تر است ، که این واقعیت را از بین می برد که بازارهای نوظهور بی ثبات تر هستند. همه سری تفاوت های اول Leptokurtic هستند که نشانگر وجود خطرات دم بالاتر است. ضرایب Jarque-Bera تأیید می کند که همه سری تفاوت های اول به طور غیر عادی توزیع می شوند.(جدول 3)

آیا اوراق قرضه سبز و ارزهای رمزپایه پایدار پایدار است؟شواهدی از تجزیه و تحلیل انسجام موجک