Tether (USDT): غول با پای خاک رس؟

Cryptocurrency 09 دسامبر ، 2022 12:00 PM ET

© رویترز. Tether (USDT): غول با پای خاک رس؟

موقعیت با موفقیت به:

موقعیت با موفقیت به:

موقعیت با موفقیت به:

موقعیت با موفقیت به:

موقعیت با موفقیت به:

بزرگترین Stablecoin جهان ، Tether (USDT) ، با بیش از 65. 5 میلیارد دلار ارزش بازار در رده سوم پانتئون رمزنگاری قرار دارد. اما در حالی که وضعیت آن روشن می درخشد ، شهرت کمین های اتصال در آبهای تیره.

برای سالها ، Tether Limited ، شرکت در پشت پرکارترین Stablecoin در جهان ، نتوانست ثابت کند که آیا ذخایر کافی برای حمایت کامل از هر یک از سکه های خود دارد.

فقدان حسابرسی مالی ، شرکای سایه دار ، دارندگان به خطر افتاده. این علائم متعدد هشدارهایی را ایجاد می کند که غول Stablecoin روی پای خشت ایستاده است. اگر سقوط کند ، خراب می تواند کل دنیای رمزنگاری را ویران کند.

بنابراین ، آیا Tether یک بمب تیک زدن است؟بیایید نگاهی دقیق تر به غول بیندازیم.

تولد یک غول: بیت فینکس پیوندها

Tether همانطور که می دانیم اکنون به طور رسمی در پایان سال 2014 ظاهر شد ، هنگامی که بنیانگذاران اولیه آن حقوق مالکیت را به جراح Phil Potter و جراح سابق پلاستیک Giancarlo Devasini فروختند. هر دو مرد مدیر ارشد Bitfinex Crypto Exchange بودند.

تا آن زمان ، Tether تحت نام Realcoin عمل می کرد و یکی از اولین Stablecoins در جهان بود که در 8 ژوئیه 2014 تأسیس شد. یک سکه مبتنی بر blockchain باید از نظر ارزش پایدار بماند ، بنابراین باعث می شود بازار رمزنگاری کمتر بی ثبات و جذاب تر برای سرمایه گذاران باشد. بشر

برای تثبیت قیمت 1: 1 به دلار ایالات متحده بود. هر USDT جدید فقط زمانی ایجاد می شود که شرکت معادل 1 دلار به عنوان وثیقه دریافت کند. گفته می شود که ذخایر دلار این شرکت در حساب های مختلف بانکی نگهداری می شود.

اما در سال 2014 ، تعامل بین نهادهای رمزنگاری و موسسات مالی مانند بانک ها بسیار سخت بود. هیچ یک از بانکهای سنتی حاضر به فعالیت با دارایی های رمزنگاری نبودند. بانکها به دلیل معاملات غیرقانونی و خطرات پولشویی از باز کردن حساب برای شرکتهای مرتبط با رمزنگاری خودداری کردند.

عدم توانایی در چنین شرایطی دلیل مهم بنیانگذاران Realcoin Brock Pierce ، برنامه نویس کریگ Sellars و مدیر عامل شرکت Reeve Collins این شرکت را به ارقام ارشد Bitfinex فروخت.

به نظر می رسد که در جزایر ویرجین انگلیس و مستقر در هنگ کنگ ، Bitfinex یکی از اولین سیستم عامل های حرفه ای برای معامله گران Crypto در سال 2014 است.

افزایش

ماه ها پس از دستیابی به Tether ، Bitfinex Exchange عملیات فیات به کریپتو را معرفی کرد و دروازه های بی شمار بازیکنان جدید را برای ورود به بازار رمزنگاری باز کرد.

این به عنوان یک ترامپولین برای تترك عمل می كرد: تعداد بیشتری از معامله گران میزان استفاده از USDT را افزایش داد. StableCoin امکان ورود و خروج معاملات رمزنگاری را بدون فروش رمزنگاری به فیات هر بار فراهم کرد. تعداد مبادلات حامی اتصال بر این اساس افزایش یافته است.

نقل و انتقالات stablecoins نیازی به واسطه ندارد. آنها معاملات مرزی سریع و ارزان را ارائه دادند و به عنوان "جایگزین دلار فیزیکی" شهرت ایجاد کردند.

از اوایل سال 2016 ، سرمایه گذاری در بازار Tether بسیار شایع است و تا پایان سال 945 ٪ را به خود اختصاص داده است.

سال 2017 وحشی ترین رشد همه زمان ها را به همراه آورد. ارزش USDT تمام سوابق را شکست زیرا رشد سالانه آن از 14،874 ٪ پیشی گرفت. ارزش بازار USDT در آخرین روزهای سال تاریخی برای کل بازار رمزنگاری نزدیک به 1. 5 میلیارد دلار بود.

با این حال ، برای Tether ، سال نه تنها رشد بی سابقه ای بلکه اتهامات شدید دستکاری در بازار را نشان داد.

ترک: دستکاری قیمت بیت کوین

در سال 2017 ، یک استاد دارایی با سالها تجربه تحقیق در مورد کلاهبرداری مالی ، جان گریفین ، و دانش آموزش امین شمس دریافتند که از Tether برای تورم مصنوعی قیمت بیت کوین در طول تجمع معروف بازار رمزنگاری 2017 استفاده شده است.

مطالعه آنها "آیا بیت کوین واقعاً بدون اتصال نیست؟"فاش کرد که یک نهاد بزرگ واحد از مقادیر زیادی از USDT برای احیای تقاضای بیت کوین در نقاط دقیق استفاده می کند وقتی که افت قیمت آن قریب الوقوع به نظر می رسید. علاوه بر این ، جریان جامد USDT در "دوره پس از چاپ تتر" رخ داده است.

در پایان سال 2017 ، Tether STABLECOINS USDT را به سرعت صادر کرد ، از جمله 50 میلیون در طی یک هفته. این روند فقط پس از هک شدت گرفت. 30. 95 میلیون دلار USDT در تاریخ 19 نوامبر 2017 از کیف پول خزانه داری این شرکت به سرقت رفت.

سرانجام ، تمام ورود بزرگان USD در بیت کوین صرفاً در سکوی Bitfinex رخ داده است. محققان گفتند ، هیچ چیز مشابهی در سایر مبادلات رمزنگاری در طول رونق بیت کوین مشاهده نشده است.

رهبر stablecoins

در سالهای بعد ، رشد وحشی سال 2017 تکرار نشد. اما ارزش بازار Tether به طور پیوسته به رشد خود ادامه داد ، و تعداد کاربران نیز همین کار را کرد.

از ابتدای سال 2019 ، ده ها میلیارد دلار آمریکا ذخایر این شرکت را دوباره پر کرد و به بالاترین نقطه 83. 16 میلیارد دلار در ماه مه 2022 رسید.

این روند با سقوط Terra (LUNA) تغییر کرد و ارزش بازار USDT را طی دو ماه 20 درصد کاهش داد. نیم سال بعد، سقوط FTX Sam Bankman-Fried موج دیگری از کاهش را به راه انداخت. ارزش بازار تتر به 65. 32 میلیارد دلار سقوط کرد که پایین ترین سطح از زمان معکوس شدن روند صعودی است.

اگرچه نزدیکترین رقیب آن، USD Coin (USDC)، از نظر حداکثر عرضه کل در بلاک چین اتریوم در سال 2022 از تتر پیشی گرفت، تتر همچنان در انتقال ارزش برنده بود. استیبل کوین غالب بیش از 65 درصد از کل حجم معاملات روزانه بازار ارزهای دیجیتال را به خود اختصاص داده است.

تا پایان سال 2022، تتر با بیش از 25. 6 میلیون آدرس، همچنان بزرگترین استیبل کوین در بازار ارزهای دیجیتال است. رقیب USD Coin (USDC) 2. 75 برابر کمتر (یا 9. 3 میلیون) کیف پول کاربر ثبت کرده است.

با این حال، علی رغم قد و قامت حیرت انگیز آن، پرچم های قرمز و نگرانی ها همچنان در اطراف Tether بالا می روند. این سوال که آیا غول استیبل کوین تعادل خود را حفظ خواهد کرد یا نه، بیشتر از همیشه مرتبط است.

ناتوانی در اثبات ذخایر خود

از زمانی که Bitfinex شرکت Tether Ltd را خریداری کرد، این شرکت بارها قول داده بود، اما در تلاش بود تا یک حسابرسی کامل در مورد اینکه آیا سرمایه کافی برای پشتیبان هر یک از استیبل کوین های خود را دارد یا خیر، ارائه دهد.

طبق گزارش کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده (CFTC)، تتر «ذخایر فیات کافی در حساب های خود برای پشتیبانی از توکن های USDT در گردش تنها برای 27. 6 درصد از روزها در یک دوره زمانی نمونه 26 ماهه از سال 2016 تا 2018 داشت».

در همان زمان، تتر میلیون ها توکن USDT جدید صادر کرد و توسط CFTC احضار شد.

تنظیم کننده های مالی و سازمان های مجری قانون تحقیقاتی را در مورد Tether آغاز کردند. آنها فاش کردند که USDT همانطور که گفته شد 1:1 به دلار آمریکا پشتیبانی نمی شود، بلکه با ترکیبی از دارایی های پرخطر مانند بدهی شرکت ها پشتیبانی می شود.

علاوه بر این، سند دادگاه نشان داد که Bitfinex 850 میلیون دلار از سرمایه مشتری و شرکت را از دست داد و مقدار مشابهی را از ذخایر Tether برداشت تا شکاف را پر کند. تتر هرگز سرمایه گذاران خود را در مورد این وام برای Bitfinex آگاه نکرد.

در سال 2019 نهادهای مختلف یک میلیارد دلار در Bitfinex سرمایه گذاری کردند، که از وجوه برای بازپرداخت وام به شرکت خواهر خود، Tether استفاده کرد.

تتر و بیت فینکس به اشتباه خود اعتراف کردند و موافقت کردند که در سال 2021 جریمه 18. 5 میلیون دلاری بپردازند. دفتر دادستان کل نیویورک هر دو شرکت را موظف به انتشار گزارش های سه ماهه کرد که صحت دارایی های مالی خود را تضمین می کند.

یک سال بعد ، یک دادگاه نیویورک به Tether دستور داد تا کلیه اسناد مربوط به هرگونه معامله رمزنگاری و نقدی ، ترازنامه ، درآمد و صورتهای سود و زیان را برای تأیید ذخایر و توانایی آن برای حمایت کامل از هر stablecoin USDT ارائه دهد.

از سپتامبر 2022 ، Tether با کمی بیش از 68 میلیارد دلار کل دارایی های تلفیقی و حدود 67. 8 میلیارد دلار بدهی گزارش داد. اکثریت (45 /85 ٪) به صورت نقدی و معادل آن ، سپرده های کوتاه مدت و مقالات تجاری بودند. 9. 02 ٪ وام های امن ؛49 ٪ صندوق های شرکت ، اوراق قرضه و فلزات گرانبها ؛و 3. 85 ٪ در سرمایه گذاری های دیگر ، از جمله ارزهای رمزنگاری.

بانک های شریک در پناهگاه های مالیاتی

علیرغم عدم اطمینان در مورد ذخایر سرمایه Tether ، یک فیل دیگر در اتاق این سؤال بود که این ذخایر کجا هستند.

Tether Limited از روزهای اول خود تلاش کرده است تا دارایی های خود را در بانک های سنتی ثبت شده قرار دهد. هیچ یک از موسسات مالی نمی خواستند با مشاغل مرتبط با رمزنگاری مقابله کنند. امور مالی غیرقانونی ، پولشویی: شهرت رمزنگاری بیش از نیم دهه پیش بسیار مشکوک بود. شاید از آن زمان کمی تغییر کرده است.

تنها نهادهایی که جرات همکاری داشتند ، شرکت های خارج از ساحل در پناهگاه های مالیاتی بودند. در مورد Tether ، Noble Bank Inteational در پورتوریکو و Deltec Bank & Trust در باهاما موافقت کردند که ذخیره شرکت را پارک کرده و صورت های مالی را صادر کنند. با این حال ، این بیانیه ها هرگز توسط حسابرسی های مالی کامل حمایت نمی شدند.

ذخیره در شبکه سلسبی

همانطور که در گزارش های مالی Tether از چند سال گذشته گفته شد ، این شرکت بخش اصلی ذخایر خود را به صورت نقدی ، سپرده های کوتاه مدت و مقالات تجاری در اختیار دارد. اینها به عنوان ابزارهای بدهی کوتاه مدت و کوتاه مدت که توسط شرکت ها صادر می شود ، توضیح داده می شود.

بخشی از این ذخایر در مقالات تجاری ، بنابراین میلیاردها بودجه ، در وام های کوتاه مدت به شرکت های املاک و مستغلات چینی و وام های تحت حمایت بیت کوین به شرکت های وام دهی رمزنگاری ، از جمله شبکه Celsius (CEL) سرمایه گذاری شد. این طبق گزارش بلومبرگ از سال 2021 است. کل مبلغ وام به شبکه فعلی بانکی در سن و سالیوس می تواند 1 میلیارد دلار باشد.

Tether بعداً شایعات مربوط به سبد کاغذ تجاری خود را 85 ٪ مورد حمایت مقالات تجاری چینی قرار داد. این شرکت اظهار داشت که مواضع خود را در سلسیوس "بدون ضرر به اتصال" کاهش می دهد.

تحقیقات Alameda: بزرگترین اهدا کننده

بیش از 66 ٪ از کل USDT که طی چند سال صادر شده است ، در دست دو شرکت بزرگ است. آنها Alameda Research و Cumberland Global هستند ، همانطور که توسط Crypto Outlet Protos نشان داده شده است.

هر دو نهاد به عنوان اصلی ترین ارائه دهندگان نقدینگی به بازارهای رمزنگاری شده تا زمان سقوط بدنام FTX نوامبر 2022 عمل می کردند. براساس داده ها ، تحقیقات آلامامه و کامبرلند جهانی تا پایان سال 2021 حدود 60 میلیارد دلار سود توزیع شده داشتند.

این تحقیق نشان می دهد که کامبرلند گلوبال ، یک شرکت تابعه شرکت بازرگانی آمریکایی DRW ، از جمله خریداران اصلی اصلی USDT است. DRW یکی از بزرگترین بازرگانان در بازارهای مالی است. همچنین یکی از گسترده ترین ارائه دهندگان نقدینگی در بزرگترین مبادلات آتی جهان است.

طبق گفته های Protos ، کامبرلند گلوب یکی از ارائه دهندگان اصلی نقدینگی برای Binance است. این کار از سال 2019 در بورس رمزنگاری شده است. تا پایان سال 2021 ، گفته می شود کامبرلند جهانی 23. 7 میلیارد دلار در USDT داشته است.

در همین حال ، شرکت مادر Sam Bankman-ftx در حال حاضر FTX ، Alameda Research ، حدود 36. 7 میلیارد دلار در USDT به خود اختصاص داده است. اشتهای آن برای Tether ممکن است یکی از دلایلی باشد که پس از تأسیس FTX در ماه مه 2019 ، صدور Stablecoins جدید USDT به طور قابل توجهی افزایش یافته است.

نتیجه

بزرگترین Stablecoin ، Tether (USDT) ، یکی از بزرگترین حجم معاملات روزانه در بازار cryptocurrency را تشکیل می دهد. تقریباً همه جا است. هر کاربر cryptocurrency با USDT سروکار داشته است یا حداقل از آن شنیده شده است.

غول آنقدر بزرگ است که اگر نقدینگی را از دست بدهد ، فروپاشی آن می تواند به طور جدی به کل دنیای رمزنگاری آسیب برساند و وحشت را به بازارهای مالی دیگر دچار کند.