گسترش مورب دوتایی

برای سودآوری از اقدام قیمت سهام خنثی بین قیمت اعتصاب تماس های کوتاه با ریسک محدود.

توضیح

نمونه ای از گسترش مورب مضاعف

با خرید یک نوار "بلند مدت" و فروش یک خفه کردن "کوتاه مدت" ، یک گسترش مورب دوتایی ایجاد می شود. در مثال بالا ، یک دو ماهه (56 روز تا زمان انقضا) 100 Straddle خریداری می شود و یک ماه (28 روز تا زمان انقضا) 95-105 خفه فروخته می شود. این استراتژی برای بدهی خالص ایجاد شده است ، و هم پتانسیل سود و هم خطر محدود است. حداکثر سود در صورتی حاصل می شود که قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب یکی از گزینه های کوتاه در تاریخ انقضا گزینه های کوتاه مدت باشد و اگر قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب باشد ، حداکثر ریسک تحقق می یابدقدم زدن و اگر بند به انقضا آن نگه داشته شود.

این یک استراتژی پیشرفته است زیرا پتانسیل سود از نظر دلار کوچک است. در نتیجه ، باز و بستن موقعیت با "قیمت های خوب" ضروری است. همچنین تجارت مقدار زیادی از گسترش ها مهم است به طوری که کمیسیون هر قرارداد تا حد امکان کم باشد.

حداکثر سود

اگر قیمت سهام برابر با یکی از قیمت های اعتصاب خفه کردن کوتاه در تاریخ انقضا خفه کردن کوتاه باشد ، حداکثر سود محقق می شود. به عنوان مثال ، با قیمت سهام با قیمت اعتصاب تماس کوتاه با انقضاء خفه کردن ، سود برابر با قیمت استریل طولانی منهای هزینه خالص گسترش مورب از جمله کمیسیون ها است. این یک نقطه حداکثر سود است زیرا مؤلفه تماس طولانی از نوار بلند حداکثر اختلاف قیمت خود را با تماس کوتاه منقضی دارد. به همین ترتیب ، قیمت سهام با قیمت اعتصاب کوتاه در انقضاء خفه کردن ، نقطه حداکثر سود است زیرا مؤلفه طولانی قرار داده شده از straddle طولانی حداکثر تفاوت خود را در قیمت با کوتاه مدت دارد. غیرممکن است که اطمینان حاصل کنید که حداکثر پتانسیل سود چیست ، زیرا این بستگی به قیمت نوار بلند دارد و این قیمت مشمول سطح نوسانات است که می تواند تغییر کند.

حداکثر خطر

حداکثر خطر گسترش مورب دو برابر برابر با هزینه خالص گسترش از جمله کمیسیون ها است. این مبلغ اگر قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب بند است و اگر بند به انقضا آن نگه داشته شود ، از بین می رود. در این حالت ، مقدار نوار به صفر کاهش می یابد و مبلغ کامل پرداخت شده برای گسترش از بین می رود.

قیمت سهام Breakeven با انقضاء تماس کوتاه

دو نکته Breakeven وجود دارد ، یکی بالاتر از قیمت اعتصاب تماس کوتاه و دیگری زیر قیمت اعتصاب کوتاه. از نظر مفهومی ، یک نقطه براق در انقضاء خفه کردن کوتاه ، قیمت سهام است که در آن قیمت نوار بلند برابر با هزینه خالص گسترش منهای ارزش انقضا خفه است. با این وجود غیرممکن است که با این وجود اطمینان داشته باشید که قیمت سهام Breakeven چه خواهد بود ، زیرا این بستگی به قیمت نوار طولانی دارد که به سطح نوسانات بستگی دارد.

نمودار سود/ضرر و جدول: گسترش مورب دوتایی

*سود یا ضرر وترهای طولانی بر اساس ارزش تخمین زده شده آن در تاریخ انقضا خفه کردن کوتاه است. این مقدار با استفاده از فرمول قیمت گذاری گزینه های سیاه اسکولز استاندارد با فرضیات زیر محاسبه شد: 28 روز تا انقضا ، نوسانات 30 ٪ ، نرخ بهره 1 ٪ و سود سهام.

پیش بینی مناسب بازار

اگر قیمت سهام برابر با یکی از قیمت های اعتصاب خفه کردن کوتاه در تاریخ انقضا خفه کردن کوتاه باشد ، حداکثر سود خود را تحقق می بخشد. بنابراین ، پیش بینی باید "خنثی" باشد.

به طور معمول ، قیمت سهام در هنگام تعیین موقعیت در قیمت اعتصاب یا نزدیک به قیمت اعتصاب است و پیش بینی برای اقدامات خنثی قیمت بین قیمت اعتصاب خفه کردن کوتاه است.

بحث استراتژی

گسترش مورب دوتایی استراتژی انتخاب است که پیش بینی برای اقدام قیمت سهام بین قیمت اعتصاب خفه کردن کوتاه باشد ، زیرا این استراتژی از زمان پوسیدگی زمان خفه کردن سود می کند. با این حال ، بر خلاف خفه کردن کوتاه ، اگر قیمت سهام افزایش یابد یا به شدت فراتر از یکی از قیمت های اعتصاب خفه کردن باشد ، یک گسترش مورب دوتایی خطر محدود دارد. مبادله این است که یک گسترش مورب دوتایی برای بدهی خالص ایجاد شده و سود بالقوه سود بسیار کمتری نسبت به یک خفه کردن کوتاه دارد. گسترش مورب مضاعف نیز باید در یا قبل از تاریخ انقضا خفه کننده بسته شود و بنابراین شامل گسترش و کمیسیون های پیشنهاد بیشتر از یک خفه کننده است.

در هنگام معاملات دو برابر قطر ، صبر و انضباط تجارت لازم است. صبر و شکیبایی لازم است زیرا این استراتژی از زمان پوسیدگی سود می کند و عملکرد قیمت سهام می تواند نگران کننده باشد زیرا با نزدیک شدن به یکی از قیمت های اعتصاب خفه کردن کوتاه ، با نزدیک شدن به انقضا می افتد. نظم و انضباط تجارت مورد نیاز است زیرا پتانسیل سود یک گسترش مورب دوتایی از نظر دلار "کوچک" است. بنابراین معامله گران باید هنگام ورود و خروج از یک موقعیت گسترش مورب ، سفارشات قیمت محدود را وارد کنند. بازرگانان همچنین باید در صورت امکان سودهای جزئی و در دست گرفتن ضررهای "کوچک" قبل از ضرر "بزرگ" شوند.

تأثیر تغییر قیمت سهام

"دلتا" تخمین می زند که با تغییر قیمت سهام ، یک موقعیت در قیمت تغییر می کند. تماس های طولانی و کوتاه مدت دارای دلتایی مثبت است و قرار دادن طولانی و تماس های کوتاه دارای دلتاهای منفی است. اگر قیمت سهام نزدیک به قیمت اعتصاب بند است که اولین بار گسترش مورب دو برابر می شود ، دلتا خالص نزدیک به صفر است. با تغییر در قیمت سهام و زمان گذر ، با این حال ، دلتا خالص بسته به رابطه قیمت سهام با قیمت اعتصاب گزینه های کوتاه و زمان انقضاء خفه کردن کوتاه ، از کمی مثبت تا کمی منفی متفاوت است.

اگر قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب تماس کوتاه با انقضاء خفه کردن کوتاه باشد ، موقعیت دلتا به +0. 50 نزدیک می شود. در این حالت ، دلتای تماس طولانی در پول تقریباً +0. 75 (بسته به نوسانات و زمان انقضا) است و دلتای طولانی مدت خارج از پول تقریباً 0. 25 است.

اگر قیمت سهام برابر با قیمت معامله فروش کوتاه در انقضای کوتاه مدت باشد، دلتای موقعیت به 0. 50- نزدیک می شود. در این مورد، دلتای خرید طولانی مدت در پول تقریباً 0. 50- است (بسته به نوسانات و زمان انقضا)، و دلتای تماس طولانی خارج از پول تقریباً 0. 25+ است.

اگر در انقضای کوتاه مدت قیمت سهام بالاتر از قیمت معاملاتی تماس کوتاه باشد، دلتای موقعیت منفی است، زیرا دلتای تماس بلند به 0. 90+ و دلتای تماس کوتاه منقضی پولی نزدیک می شود.−1. 00. اگر قیمت سهام در انقضای کوتاه مدت پایین تر از قیمت معامله فروش کوتاه مدت باشد، دلتای موقعیت مثبت است، زیرا دلتای قرارداد خرید بلند به 0. 90- و دلتای فروش کوتاه مدت منقضی می شود.+1. 00.

تاثیر تغییر در نوسانات

اسپردهای مورب دوگانه نسبت به نوسانات بسیار حساس هستند. بنابراین لازم است پیش بینی شود که نوسانات هنگام استفاده از این استراتژی کاهش نمی یابد.

نوسانات اندازه گیری میزان نوسان قیمت سهام بر حسب درصد است و نوسان عاملی در قیمت اختیار معامله است. با افزایش نوسانات، اگر سایر عوامل مانند قیمت سهام و زمان تا انقضا ثابت بمانند، قیمت اختیار افزایش می یابد. بنابراین، گزینه های بلندمدت با افزایش نوسان، قیمت شان افزایش می یابد و درآمد کسب می کند، و گزینه های کوتاه مدت با افزایش نوسان، قیمت شان افزایش می یابد و زمانی که نوسانات افزایش می یابد ضرر می کنند. هنگامی که نوسانات کاهش می یابد، برعکس اتفاق می افتد. گزینه های طولانی پول را از دست می دهند و گزینه های کوتاه درآمد کسب می کنند."Vega" معیاری است که نشان می دهد نوسانات چقدر بر قیمت خالص یک موقعیت تاثیر می گذارد.

از آنجایی که وگاس با نزدیک شدن به انقضا کاهش می یابد، یک اسپرد مورب دوتایی یک وگا مثبت خالص دارد. در نتیجه، افزایش نوسانات به موقعیت کمک می کند و کاهش نوسان آسیب می رساند. زمانی که قیمت سهام برابر با قیمت استرادل طولانی باشد، وگا بالاترین میزان است و زمانی که قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب کوتاه مدت باشد، فقط اندکی کمتر است.

وگا خالص به صفر نزدیک می شود اگر قیمت سهام به شدت فراتر از یکی از قیمت های اعتصاب کوتاه مدت افزایش یا کاهش یابد. در آن مرحله، یک گزینه طولانی و یک گزینه کوتاه، هر دو در پول هستند، و گزینه های دیگر بسیار بی پول هستند. وگا گزینه های خارج از پول نزدیک به صفر است و وگا گزینه های خارج از پول تقریباً برابر و مخالف و بنابراین جبران می شوند. در نتیجه، وگا خالص کل اسپرد مورب دوگانه صفر است.

تأثیر زمان

با نزدیک شدن به انقضا ، بخش ارزش زمان کل قیمت یک گزینه کاهش می یابد. این به عنوان فرسایش زمان شناخته می شود."تتا" اندازه گیری میزان فرسایش زمان بر قیمت خالص یک موقعیت است. موقعیت های گزینه طولانی دارای تتا منفی هستند ، به این معنی که اگر عوامل دیگر ثابت بمانند ، از فرسایش زمان از دست می دهند. و گزینه های کوتاه تتا مثبت دارند ، به این معنی که آنها از فرسایش زمان درآمد کسب می کنند.

گسترش مورب دوتایی تا زمانی که قیمت سهام بین قیمت اعتصاب خفه کردن کوتاه باشد ، تتا مثبت خالص دارد. این بدان معناست که سود دوتایی از پوسیدگی زمان را گسترش می دهد.

اگر قیمت سهام بالا برود یا فراتر از یک نقطه شکن باشد ، تتا به صفر نزدیک می شود. با این حال ، با چنین قیمت سهام ، بدون شک گسترش مورب دوتایی به حداکثر ریسک رسیده است.

خطر واگذاری زودهنگام

گزینه های سهام در ایالات متحده در هر روز کاری قابل استفاده است و دارندگان موقعیت های گزینه کوتاه سهام هیچ کنترلی بر زمان لازم برای انجام تعهد ندارند. بنابراین ، خطر تکالیف زودهنگام یک خطر واقعی است که هنگام ورود به موقعیت های مربوط به گزینه های کوتاه باید در نظر گرفته شود.

در حالی که تماس طولانی و طولانی شدن در یک گسترش مورب دوتایی هیچ خطری برای تکالیف زودهنگام ندارد ، تماس کوتاه و قرار داده شده چنین خطری را دارد. انتساب اولیه گزینه های سهام به طور کلی مربوط به سود سهام است. تماس های کوتاه که در اوایل اختصاص داده می شوند ، به طور کلی در روز قبل از تاریخ سود سهام اختصاص داده می شوند ، و کوتاه های کوتاه که در اوایل اختصاص داده می شوند ، به طور کلی در تاریخ سود سهام سابق اختصاص داده می شوند. در پول تماس می گیرد و می گذارد که ارزش زمانی آنها کمتر از سود سهام است ، احتمال بالایی برای تعیین آن وجود دارد.

اگر تماس کوتاه اختصاص داده شود ، 100 سهام سهام کوتاه فروخته می شود و تماس طولانی باز است. اگر موقعیت کوتاه سهام تحت تعقیب نباشد ، می تواند از یکی از دو روش بسته شود. اول ، 100 سهم را می توان در بازار خریداری کرد. دوم ، با انجام تماس طولانی ، موقعیت 100 سهم کوتاه می تواند بسته شود. اما به یاد داشته باشید که انجام یک تماس طولانی ، ارزش زمان آن تماس را از دست می دهد. بنابراین ، به طور کلی ترجیح داده می شود سهام برای بستن موقعیت سهام کوتاه و سپس فروش طولانی تماس بگیرید. این عمل دو قسمتی مقدار زمان تماس طولانی را بازیابی می کند. یک احتیاط کمیسیون است. خرید سهام برای پوشش موقعیت سهام کوتاه و سپس فروش تماس طولانی تنها در صورتی سودمند است که کمیسیون ها کمتر از ارزش زمان تماس طولانی باشند.

اگر کوتاه مدت اختصاص داده شود ، 100 سهام سهام خریداری می شود و Long Put باز است. اگر موقعیت سهام طولانی تحت تعقیب نباشد ، می تواند از یکی از دو روش بسته شود. اول ، 100 سهم را می توان در بازار فروخت. دوم ، با استفاده از قرار دادن طولانی ، موقعیت طولانی 100 سهم را می توان بسته کرد. با این حال ، به یاد داشته باشید که استفاده از یک قرار دادن طولانی ، ارزش زمان آن را از دست می دهد. بنابراین ، به طور کلی ترجیح داده می شود سهام را برای بستن موقعیت طولانی سهام و سپس فروش طولانی مدت. این عمل دو قسمتی ارزش زمان طولانی را بازیابی می کند. یک احتیاط کمیسیون است. فروش سهام برای بستن موقعیت سهام طولانی و سپس فروش طولانی مدت تنها در صورتی سودمند است که کمیسیون ها کمتر از ارزش زمان طولانی باشند.

توجه داشته باشید ، با این حال ، از هر روش استفاده می شود ، سهام تجارت یا استفاده از گزینه طولانی ، تاریخ خرید سهام (یا فروش) یک روز دیرتر از تاریخ فروش کوتاه (یا خرید) خواهد بود. این تفاوت منجر به هزینه های اضافی ، از جمله هزینه های بهره و کمیسیون ها خواهد شد. در صورت عدم وجود سهام کافی حساب برای پشتیبانی از موقعیت سهام ایجاد شده ، می توان به یک گزینه کوتاه نیز یک تماس حاشیه ای منجر شد.

موقعیت بالقوه ایجاد شده در انقضاء خفه کردن کوتاه

موقعیت انقضاء خفه کردن کوتاه به رابطه قیمت سهام با قیمت اعتصاب گزینه های کوتاه بستگی دارد. اگر قیمت سهام در قیمت اعتصاب خفه کردن کوتاه باشد ، پس هر دو گزینه کوتاه بی ارزش منقضی می شوند و بند طولانی باز است.

اگر قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب تماس کوتاه باشد ، با این وجود تماس کوتاه اختصاص داده می شود. نتیجه یک موقعیت سه قسمتی متشکل از یک تماس طولانی ، 100 سهام طولانی و کوتاه سهام است. اگر قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب تماس کوتاه بلافاصله قبل از انقضا باشد ، و اگر موقعیتی از 100 سهم کوتاه خواسته نشود ، باید تماس کوتاه بسته شود.

اگر قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب کوتاه باشد ، پس از آن کوتاه تعیین می شود. نتیجه یک موقعیت سه قسمتی متشکل از یک قرار دادن طولانی ، یک تماس طولانی و 100 سهام طولانی از سهام است. اگر قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب کوتاه قرار داشته باشد بلافاصله قبل از انقضاء آن ، و اگر موقعیتی از 100 سهام طولانی خواسته نشود ، باید کوتاه باشد.

ملاحظات دیگر

گسترش مورب دوتایی را می توان از دو طریق توصیف کرد. اول ، همانطور که در اینجا توضیح داده شد ، آنها ترکیبی از یک نوار بلند مدت و خفه کردن کوتاه مدت هستند. دوم ، آنها همچنین می توانند به عنوان ترکیبی از گسترش مورب با تماس ها و گسترش مورب با قرار دادن تماس های طولانی و طولانی که در آن قرار دارد ، همان قیمت اعتصاب را توصیف کند.

اصطلاح "مورب" در نام استراتژی هنگامی که قیمت گزینه ها در روزنامه ها با فرمت جدولی ذکر شده است ، سرچشمه گرفته است. قیمت اعتصاب به صورت عمودی در ردیف ها ذکر شده است و انقضاء به صورت افقی در ستون ها ذکر شده است. بنابراین "گسترش مورب" شامل گزینه های مختلف در ردیف های مختلف و ستون های مختلف جدول است. یعنی آنها قیمت اعتصاب متفاوتی و تاریخ های مختلف انقضا داشتند.

توجه: این یک استراتژی پیشرفته است زیرا پتانسیل سود از نظر دلار کوچک است. در نتیجه ، باز و بستن موقعیت با "قیمت های خوب" ضروری است. همچنین تجارت مقدار زیادی از گسترش ها مهم است به طوری که کمیسیون هر قرارداد تا حد امکان کم باشد. کمیسیون برای چهار گزینه ، و گزینه های بالقوه بیشتری در صورت استفاده یا تعیین شده ، می تواند تأثیر قابل توجهی در سود بالقوه این استراتژی داشته باشد.