معنی Contango ، چرا این اتفاق می افتد ، و عقب ماندگی

آدام هیز ، دکتری ، CFA ، یک نویسنده مالی با 15+ سال تجربه وال استریت به عنوان یک معامله گر مشتقات است. علاوه بر تخصص گسترده تجارت مشتق ، آدم متخصص اقتصاد و امور مالی رفتاری است. آدم کارشناسی ارشد خود را در اقتصاد از مدرسه جدید تحقیقات اجتماعی و دکتری خود دریافت کرد. از دانشگاه ویسکانسین-مدیسون در جامعه شناسی. او یک منشور CFA و همچنین مجوزهای FINRA سری 7 ، 55 و 63 است. وی در حال حاضر تحقیق و آموزش جامعه شناسی اقتصادی و مطالعات اجتماعی امور مالی در دانشگاه عبری در اورشلیم است.

Samantha Silberstein یک برنامه ریز مالی معتبر ، FINRA سری 7 و 63 دارای مجوز ، نماینده دارای مجوز بیمه زندگی ، تصادف و بیمه درمانی ایالت کالیفرنیا و CFA است. او روزهای خود را با صدها کارمند سازمان های غیرانتفاعی و آموزش عالی در برنامه های مالی شخصی خود می گذراند.

سوزان یک بازاریاب محتوا ، نویسنده و حقایق است. وی دارای مدرک لیسانس علوم مالی از دانشگاه ایالتی Bridgewater است و به توسعه استراتژی های محتوا برای مارک های مالی کمک می کند.

Contango چیست؟

Contango وضعیتی است که قیمت آتی کالا از قیمت نقطه بالاتر است.contango معمولاً زمانی اتفاق می افتد که قیمت دارایی با گذشت زمان افزایش یابد. این منجر به منحنی رو به جلو شیب دار می شود.

غذای اصلی

• Contango وضعیتی است که قیمت آتی کالا از قیمت نقطه بالاتر است.
• در تمام سناریوهای بازار آینده ، با نزدیک شدن به انقضا قراردادها ، قیمت های آتی معمولاً به سمت قیمت های نقطه همگرا می شوند.
• معامله گران پیشرفته می توانند از داوری و سایر استراتژی ها برای سودآوری از Contango استفاده کنند.
• Contango تمایل دارد برای سرمایه گذاران در ETF های کالایی که از قراردادهای آتی استفاده می کنند ، ضرر کند ، اما با خرید ETF هایی که کالاهای واقعی را در اختیار دارند ، می توان از این ضررها جلوگیری کرد.

کنگره

درک Contango

عرضه و تقاضای قرارداد آتی در هر انقضاء موجود ، قیمت آتی را تحت تأثیر قرار می دهد. در Contango ، سرمایه گذاران حاضرند در آینده هزینه بیشتری برای کالای خود بپردازند. حق بیمه بالاتر از قیمت نقطه فعلی برای تاریخ انقضاء خاص معمولاً با هزینه حمل همراه است. هزینه حمل می تواند شامل هرگونه هزینه ای باشد که سرمایه گذار برای نگه داشتن دارایی در طی یک دوره زمانی باید بپردازد. با کالاها ، هزینه حمل به طور کلی شامل هزینه های ذخیره سازی و استهلاک به دلیل خراب شدن ، پوسیدگی یا پوسیدگی در برخی موارد است.

در تمام سناریوهای بازار آینده ، با نزدیک شدن به انقضا قراردادها ، قیمت های آتی معمولاً به سمت قیمت های نقطه همگرا می شوند. این به دلیل تعداد زیادی از خریداران و فروشندگان در بازار اتفاق می افتد ، که باعث می شود بازارها کارآمد باشند و فرصت های زیادی را برای داوری از بین ببرند. به این ترتیب ، بازاری در Contango شاهد کاهش تدریجی قیمت برای تأمین قیمت نقطه در زمان انقضا خواهد بود.

به طور کلی ، بازارهای آتی تعداد قابل توجهی از گمانه زنی ها را شامل می شود. هنگامی که قراردادها از انقضا دورتر هستند ، سوداگرانه تر هستند. چند دلیل وجود دارد که یک سرمایه گذار بتواند قیمت آتی بالاتری را قفل کند. همانطور که گفته شد ، هزینه حمل یکی از دلایل مشترک برای خرید آینده کالاها است.

تولیدکنندگان دلایل دیگری برای پرداخت هزینه های آینده نسبت به قیمت نقطه دارند ، بنابراین Contango را ایجاد می کنند. تولیدکنندگان بر اساس موجودی خود ، خرید کالا را انجام می دهند. قیمت نقطه در مقابل قیمت آتی ممکن است عاملی در مدیریت موجودی آنها باشد. با این حال ، آنها به طور کلی در حالی که به دنبال دستیابی به بهترین راندمان هزینه هستند ، قیمت و قیمت های آینده را دنبال می کنند. برخی از تولید کنندگان ممکن است معتقدند که قیمت نقطه به جای سقوط با گذشت زمان افزایش می یابد. بنابراین ، آنها در آینده با قیمت کمی بالاتر محافظت می کنند.

Contango در مقابل عقب مانده

Contango ، که گاهی اوقات به عنوان مهاجرت گفته می شود ، برعکس عقب مانده است. در بازارهای آینده ، منحنی رو به جلو می تواند در Contango یا عقب ماندگی باشد.

هنگامی که قیمت آتی برای یک دارایی خاص پایین تر از قیمت نقاط است ، یک بازار "در عقب ماندگی" است. به طور کلی ، عقب ماندگی می تواند نتیجه فاکتورهای عرضه فعلی و تقاضا باشد. ممکن است این سیگنال باشد که سرمایه گذاران انتظار دارند که قیمت دارایی به مرور زمان کاهش یابد.

همانطور که در شکل زیر نشان داده شده است ، بازاری در عقب ماندگی دارای منحنی رو به جلو است که شیب دار رو به پایین است.

مزایا و مضرات Contango

مزایای Contago

یکی از راه های بهره مندی از Contango از طریق استراتژی های داوری است. به عنوان مثال ، یک داوری ممکن است کالایی را با قیمت نقطه خریداری کند و سپس بلافاصله آن را با قیمت آتی بالاتری بفروشد. با قراردادهای آتی نزدیک به انقضا ، این نوع داوری افزایش می یابد. قیمت و قیمت آینده در واقع با نزدیک شدن به انقضا به دلیل داوری ، همگرا می شوند و Contango کاهش می یابد.

همچنین یک رویکرد دیگر برای سودآوری از Contango وجود دارد. قیمت آتی بالاتر از قیمت نقطه می تواند سیگنال قیمت های بالاتر در آینده باشد ، به ویژه هنگامی که تورم زیاد باشد. دلالان ممکن است در تلاش برای سودآوری از قیمت های بالاتر مورد انتظار در آینده ، کالاهای بیشتری را که Contango را تجربه می کنند خریداری کنند. آنها ممکن است با خرید قراردادهای آتی بتوانند درآمد بیشتری کسب کنند. با این حال ، این استراتژی فقط در صورتی کار می کند که قیمت های واقعی در آینده از قیمت های آتی فراتر رود.

استفاده از Contango ممکن است برای شما نباشد

تلاش برای سودآوری از Contango اغلب شامل ریسک هایی است که برای بیشتر سرمایه گذاران فردی مناسب نیست.

مضرات Contango

مهمترین نقطه ضعف Contango ناشی از قراردادهای رو به جلو است که یک استراتژی مشترک برای ETF های کالایی است. سرمایه گذاران که وقتی بازارها در Contango هستند ، قراردادهای کالایی خریداری می کنند ، وقتی قراردادهای آتی بیشتر از قیمت نقطه منقضی می شوند ، تمایل دارند مقداری پول از دست بدهند.

خوشبختانه ، ضرر ناشی از Contango محدود به ETF های کالایی است که از قراردادهای آتی مانند ETF های نفتی استفاده می کنند. ETF های طلا و سایر ETF هایی که کالاهای واقعی را برای سرمایه گذاران دارند ، از Contango رنج نمی برند.

دلایل Contago چیست؟

Contango می تواند در اثر عوامل مختلفی از جمله انتظارات تورم ، اختلال در عرضه پیش بینی شده در آینده و هزینه های حمل کالای مورد نظر ایجاد شود. برخی از سرمایه گذاران با سوءاستفاده از فرصت های داوری بین معاملات آینده و قیمت ها به دنبال سودآوری از Contango خواهند بود.

تفاوت بین Contango و عقب ماندگی چیست؟

برعکس Contango به عنوان عقب ماندگی شناخته می شود. هنگامی که بازار در حال عقب ماندگی است ، قیمت های آتی برای کالاها از منحنی شیب دار رو به پایین پیروی می کنند که در آن قیمت های آتی زیر قیمت های نقطه ای قرار دارد. اگرچه عقب ماندگی نسبتاً نادر است ، اما گهگاه در چندین بازار کالایی رخ می دهد. علل عقب ماندگی شامل کاهش پیش بینی شده در تقاضا برای کالا ، انتظارات از تورم و کمبود کوتاه مدت در عرضه کالا است.

چگونه Contango بر صندوق های مبادله ای مبادله (ETF) تأثیر می گذارد؟

این مهم است که سرمایه گذاران در صندوق های مبادله ای (ETF) درک کنند که چگونه Contango می تواند بر ETF های مبتنی بر کالای خاص تأثیر بگذارد. به طور خاص ، اگر یک کالای ETF در قراردادهای آتی کالاها سرمایه گذاری کند ، بر خلاف نگه داشتن جسمی کالا مورد نظر ، ممکن است ETF مجبور شود به طور مداوم جایگزین شود - یا "رول کردن" - قراردادهای آینده را با انقضای قراردادهای قدیمی خود. اگر کالای مورد نظر مشمول Contango باشد ، این امر منجر به افزایش مداوم قیمت ها برای این قراردادهای آتی می شود. در طولانی مدت ، این می تواند هزینه های متولد شده توسط ETF را به میزان قابل توجهی افزایش دهد و بازدهی را که توسط سرمایه گذاران آن به دست آمده است ، افزایش دهد.