تأثیر جبران خسارت مبتنی بر سهم

در مورد تأثیر جبران خسارت مبتنی بر عملکرد مالی یک شرکت ، توافق کمی وجود دارد. این تعجب آور نیست با توجه به پیچیدگی هر دو حسابداری برای جبران خسارت مبتنی بر سهم و همچنین افشای آن در صورتهای مالی. از آنجا که جبران خسارت مبتنی بر سهم به طور کلی یک هزینه غیرقانونی است ، بسیاری از شرکت ها و تحلیلگران مالی هنگام بازگرداندن درآمد ، این هزینه را نادیده می گیرند.

برخی معتقدند که اعطای جبران خسارت مبتنی بر سهام باعث ایجاد بادگیر برای شرکت ها می شود. به عنوان مثال ، دیوید Kocieniweski در تاریخ 30 دسامبر 2011 ، مقاله نیویورک تایمز نوشت: "برای برخی از شرکت ها ، اعطای گزینه های سهام می تواند به عنوان یک معامله وسوسه انگیز به نظر برسد ، زیرا هیچ هزینه نقدی وجود ندارد و مزایای مالیاتی می تواند از هزینه اصلی فراتر رود."و در ژوئن سال 2016 ، شهروندان برای عدالت مالیاتی گفتند: "وقتی کارمندان این گزینه های سهام اجرایی را اعمال می کنند ، شرکت ها می توانند برای تفاوت بین آنچه کارمندان برای سهام و آنچه ارزش آن را می پردازد ، کسر مالیات بگیرند ، حتی اگر هزینه ای برای آنها داشته باشد. برای صدور گزینه ها. "

در مقابل ، دیگران این نظر را می دهند که جریان نقدی عملیاتی یک نهاد از طریق هزینه جبران سهام غیرقانونی بیش از حد است. به عنوان مثال ، در نامه ای در سال 2015 که به سیاست های جبران خسارت اجرایی پرداخته است ، سهامداران عمده Shutterfly نوشتند که آنها از این واقعیت ناراحت شده اند "این واقعیت که تعریف جریان نقدی آزاد شرکت ، هزینه واقعی و واقعی را برای سهامداران جبران سهام حذف می کند ، که ما معتقدیم باید رفتار شودبه عنوان یک هزینه نقدی ، همانطور که از نظر اخیر در پرونده حقوق ارزیابی Ancestry.com مثال زد. "

برای رسیدگی به این موضوعات ، ما نشان خواهیم داد که چگونه این ادعا مبنی بر اینکه سهامداران هزینه جبران گزینه را تحمل نمی کنند نادرست است. با استفاده از مثالها ، ما یک مرور کلی از افشای حسابداری و صورتهای مالی برای جبران خسارت مبتنی بر سهم و همچنین اختلافات مالیاتی دائمی که اغلب ناشی از جبران خسارت مبتنی بر سهم است ، ارائه خواهیم داد. سپس ما راه هایی را پیشنهاد خواهیم کرد که تحلیلگران مالی و مدیریت شرکت بتوانند تفسیر خود را از تأثیر جبران خسارت مبتنی بر سهم بر عملکرد مالی یک شرکت بهبود بخشند. ما با یک نظرسنجی نتیجه می گیریم که تأثیر جبران خسارت مبتنی بر سهم بر درآمد و جریان پول نقد بین شرکت ها با IPO اخیر و شرکت های تأسیس شده تر را نشان می دهد.

حسابداری و افشای بیانیه

برنامه نویسی استانداردهای حسابداری (ASC) موضوع 718 ، جبران خسارت stock ، نیاز دارد که شرکت ها هزینه جبران خسارت را برای ابزارهای سهام در طول دوره واگذاری ابزار گزارش دهند. بخشی از ارزش بازار عادلانه در تاریخ اعطای کمک هزینه هر سال در طول دوره واگذاری هزینه می شود. از آنجا که هزینه متحمل می شود ، یک دارایی مالیاتی معوق برای سود مالیاتی مورد انتظار نیز ثبت می شود. این هزینه جبران خسارت غیرقانونی ، خالص افزایش دارایی مالیاتی معوق ، جریان نقدی عملیاتی نسبت به درآمد خالص را افزایش می دهد.

برای بزرگنمایی کلیک کنید.

در جدول 1 تصویری از افشای صورتهای مالی و درآمد مبتنی بر مالیات برای اعطای گزینه های سهام غیر واجد شرایط توسط شرکت اولنی ارائه شده است. فرض کنید شرکت اولنی در تاریخ 1 ژانویه 2014 15،000 گزینه سهام غیر واجد شرایط را به کارمندان اعطا کرده است. گزینه های دارای قیمت تمرینی برابر با قیمت سهام فعلی اولنی 10 دلار است و آنها در پایان سال 2015 به آنها هت می شوند. ارزش منصفانه گزینه ها ، با استفاده ازمدل قیمت گذاری گزینه های Black-Scholes ، 3 دلار است. اولنی هزینه جبران خسارت غیرقانونی 45000 دلار (3 5،000 دلار) را در صورت درآمد و صورت خود و بیانیه جریان نقدی گزارش خواهد داد. این هزینه به طور مساوی در طول دوره خدمات دو ساله تا زمان برگزاری واگذاری (22. 500 دلار در سال) اختصاص می یابد.

علاوه بر این ، اولنی هر سال دارایی مالیاتی معوق را برای تشخیص مالیات های آینده پایین مورد انتظار خود ثبت می کند. همانطور که در جدول 1A نشان داده شده است ، درآمد کتاب اولنی قبل از مالیات در هر دو سال 2014 و 2015 127. 500 دلار پس از کسر هزینه جبران خسارت غیرقانونی است. تأمین هزینه مالیات بر درآمد بر اساس نرخ مالیات 35 ٪ 44،625 دلار است. از آنجا که IRS جبران خسارت سهام Noncash را تشخیص نمی دهد ، درآمد هزینه قبل از مالیات برای درآمد مبتنی بر مالیات 150،000 دلار است ، همانطور که در جدول 1C نشان داده شده است. مالیات های پرداخت شده در سال 2014 و 2015 52. 500 دلار (150،000 دلار 5 35 ٪) است.

از آنجا که این بیش از تأمین هزینه مالیات بر درآمد است ، یک دارایی مالیاتی معوق 7،875 دلار (52،500 دلار - 44،625 دلار) برای 2014 و 2015 ایجاد می کند. جریان نقدی ارائه شده توسط عملیات بیشتر از درآمد کتاب است (نگاه کنیدجبران سهام

برای بزرگنمایی کلیک کنید.

در جدول 2 تأثیر بر صورتهای مالی اولنی هنگام استفاده از گزینه ها نشان داده شده است. تمام 15000 گزینه در مارس 2016 ، هنگامی که قیمت سهم اولنی 18 دلار بود ، اعمال شد. درآمد کتاب اولنی (نگاه کنید به جدول 2A) از تمرین گزینه بی تأثیر است زیرا هزینه جبران خسارت سهام در دوره واگذاری به خدمات کارمندان گره خورده است و نه در اعمال گزینه های سهام.

استفاده از گزینه ها تأثیر مستقیمی بر درآمد مبتنی بر مالیات Olney و با تمدید مالیات آن پرداخت می کند. هنگامی که 15000 گزینه اعمال می شود ، هزینه جبران خسارت کسر برابر با 8 دلار در هر گزینه است - تفاوت بین قیمت کمک هزینه (10 دلار) و قیمت ورزش (18 دلار) - برای کل 120،000 دلار. همانطور که در جدول 2B نشان داده شده است ، این باعث می شود درآمد مبتنی بر مالیات Olney در سال 2016 کاهش یابد و اختلاف 42000 دلار بین هزینه مالیات کتاب (52. 500 دلار) و مالیات های پرداخت شده (10،500 دلار) ایجاد کند. این تفاوت ترکیبی از 15،750 دلار از مالیات های معوق ناشی از هزینه جبران خسارت غیرقانونی در سالهای اولیه و 26،250 دلار سود مالیاتی اضافی ناشی از ارزش ذاتی گزینه های 8 دلار بیشتر از ارزش تاریخ اعطای سیاه پوست 3 دلار است.

در حال حاضر ، این اختلافات مالیاتی براساس بیانیه جریان نقدی در بخش های "فعالیت های عملیاتی" و "فعالیت های تأمین مالی" ، همانطور که در جدول 2C نشان داده شده است ، گزارش شده است. کاهش دارایی مالیاتی معوق ناشی از تمرین گزینه به عنوان یک فعالیت عملیاتی در بیانیه جریان نقدی نشان داده شده است.

سود اضافی مالیاتی ناشی از تفاوت بین ارزش گزینه تخمین زده شده در تاریخ کمک هزینه جبران خسارت (3 دلار) و ارزش گزینه در تاریخ ورزش (8 دلار) یک تفاوت مالیاتی دائمی است. سود اضافی مالیاتی برای گزینه ها 26،250 دلار (15،000 5 5 $ 5 35 ٪) است. بنابراین ، کل سود مالیاتی اضافی 26،250 دلار است. این مؤلفه جریان نقدی در حال حاضر به عنوان یک فعالیت تأمین مالی در بیانیه جریان نقدی فاش می شود.(شایان ذکر است که در مارس 2016 هیئت استاندارد حسابداری مالی (FASB) به روزرسانی استاندارد حسابداری (ASU) 2016-09 ، "پیشرفت در حسابداری پرداخت مبتنی بر سهم کارمندان" ، که می گوید مزایای مالیاتی اضافی ناشی از جبران خسارت مبتنی بر سهم است. باید به عنوان یک فعالیت عملیاتی در بیانیه جریان نقدی به جای یک فعالیت تأمین مالی طبقه بندی شود.)

تأثیر عملکرد اولنی در اینجا متوقف نمی شود. با استفاده از گزینه ها ، اولنی باید 15،000 سهم را برای کارمندان صادر کند. سهام قبلی خریداری شده را می توان با قیمت سهام فعلی مجدداً منتشر یا فروخت. بنابراین ، هزینه ارائه سهام به کارمندان پس از ورزش گزینه ، قیمت سهام فعلی خواهد بود. این به عنوان یک معامله تأمین مالی گزارش شده است (به جدول 2C مراجعه کنید). سهام باید در تاریخ جلیقه گزینه ها با ارزش بازار برای هر سهم خریداری شود. در هر سهم 18 دلار ، هزینه حاصل 270،000 دلار است که به عنوان خرید سهام خزانه داری در بخش فعالیت های تأمین مالی بیانیه ثبت می شود. جریان نقدی از خرید سهام توسط کارمندان پس از اعمال گزینه های خود (15،000 5 $ 10 = 150،000 دلار) نیز به عنوان یک فعالیت تأمین مالی گزارش شده است. 78،000 دلار اضافی [(270،000 دلار - 150،000 دلار) 5 65 ٪] هزینه خالص پس انداز مالیاتی نشان دهنده کاهش واقعی جریان نقدی عملیاتی است.

به طور خلاصه ، گزارش برای جبران خسارت مبتنی بر سهام بر درآمد کتاب ، مالیات و جریان نقدی به روش های مختلف در دوره های مختلف گزارش تأثیر می گذارد. واگذاری جبران خسارت مبتنی بر سهام نشان دهنده هزینه غیرقانونی است که درآمد کتاب را کاهش می دهد ، که توسط IRS به عنوان یک هزینه کسر شناخته نمی شود. از آنجا که این یک هزینه غیرقانونی است ، جریان نقدی عملیاتی نسبت به درآمد افزایش می یابد. هنگامی که گزینه های سهام اعمال می شود ، هزینه نقدی برای تأمین سهام به کارمندان به عنوان یک فعالیت تأمین مالی در بیانیه جریان نقدی طبقه بندی می شود. درآمد کتاب بی تأثیر است و واژگونی مالیات معوق به عنوان یک مؤلفه عملیاتی در بیانیه جریان نقدی ضبط می شود. تحلیلگرانی که از جریان نقدی عملیاتی یا جریان نقدی آزاد برای اندازه گیری عملکرد شرکت استفاده می کنند ، عملکرد بیش از حد را نشان می دهند زیرا جریان نقدی عملیاتی هزینه های نقدی لازم را برای به دست آوردن سهام برای کارمندانی که به عنوان بخشی از بسته جبران خسارت خود گزینه های دریافت کرده اند ، ضبط نمی کند.

تجزیه و تحلیل بهبود

جریان نقدی حاصل از عملیات یک عنصر کلیدی در ارزیابی عملکرد مالی شرکت است. اعتباردهندگان باید میزان جریان نقدی موجود برای خدمات بدهی را درک کنند و مدیریت و سرمایه گذاران باید میزان جریان نقدی آزاد موجود برای رشد و حفظ عملیات را درک کنند. همانطور که مثال اولنی نشان می دهد، رفتار حسابداری جاری جبران خسارت مبتنی بر سهام، مخارج جبران خسارت حقوق صاحبان سهام را در فعالیت های عملیاتی و مالی در صورت جریان های نقدی افشا می کند. این روش گزارش دهی ارزیابی عملکرد شرکت در طول زمان و مقایسه عملکرد بین شرکت ها را دشوار می کند.

برای بزرگنمایی کلیک کنید.

«جریان نقدی ارائه شده توسط عملیات» باید کل مخارج جبرانی مبتنی بر سهام را در بر گیرد. ما به تحلیلگران پیشنهاد می کنیم که مخارج خالص برای جبران خسارت مبتنی بر سهام را به بخش عملیاتی صورت جریان های نقدی، همانطور که در جدول 3 نشان داده شده است، مجدداً طبقه بندی کنند. این یک تصویر بهتر از مخارج جبران خسارت ارائه می دهد و منجر به ارزیابی دقیق تر عملکرد مالی می شود. در مثال اولنی، تأثیر واقعی بر جریان نقدی هنگام اعمال اختیارات، افزایش 19500 دلاری در جریان نقدی ارائه شده توسط عملیات است، همانطور که در جدول 3 نشان داده شده است.

ارائه سهام به کارکنان با قیمت کمتر از قیمت فعلی بازار به عنوان بخشی از بسته غرامت آنها بیانگر یک جریان نقدی عملیاتی است. برای برجسته کردن اینکه چگونه رویه های گزارش دهی فعلی می توانند درک عملکرد مالی را منحرف کنند، یک مورد شدید را فرض کنید. اگر شرکتی بخواهد تمام غرامت را در قالب اختیار سهام کارکنان بپردازد، هزینه غرامت را در صورت سود و زیان خود به عنوان جلیقه اختیارات گزارش می دهد. در صورت اجرا، کاهش در سود مالیات معوق تنها تاثیری بر جریان نقدی عملیاتی خواهد بود.

"نقد خالص ارائه شده توسط فعالیت های عملیاتی" باید منعکس کننده تمام هزینه های جبران خسارت کارکنان، صرف نظر از منبع وجوه باشد. هیچ تفاوت عملیاتی بین انتشار سهام برای پرداخت پاداش نقدی به کارکنان و انتشار سهام برای کارکنان در هنگام اعمال اختیارات سهام کارکنان خود وجود ندارد. صورتهای مالی باید تأثیر کامل جبران خسارت مبتنی بر سهام را به عنوان بخشی از عملیات عادی یک شرکت نشان دهد. این به همه استفاده کنندگان صورت های مالی اجازه می دهد تا عملکرد مالی شرکت را راحت تر ارزیابی کنند.

CASE OF Intuit, Inc.

این را می توان در مثال دیگر نشان داد. برای سال منتهی به 31 ژوئیه 2013 ، Intuit گزارش نقدی خالص ارائه شده توسط فعالیت های عملیاتی 1،366 میلیون دلار و درآمد خالص 858 میلیون دلار را گزارش کرد. بخشی از تفاوت بین درآمد خالص Intuit و جریان نقدی عملیاتی آن از هزینه جبران خسارت غیرقانونی 195 میلیون دلار است. در همین زمان ، تمرینات گزینه سهام منجر به هزینه های قبل از مالیات 166 میلیون دلار شد. به عبارت دیگر ، Intuit سهام را با قیمت 166 میلیون دلار بیشتر از کارمندان پرداخت شده برای این سهام به کارمندان خریداری و فروخته است. علاوه بر این ، 3. 67 میلیون سهام محدود (RSU) با ارزش 224 میلیون دلار برای کارمندان آزاد شد. بنابراین ، بر اساس پیش از مالیات ، در سال 2013 ، Intuit 390 میلیون دلار مربوط به جبران خسارت کارمندان را خرج کرد. و از آنجا که IRS با این هزینه ها به عنوان هزینه عملیاتی رفتار می کند ، Intuit در بدهی مالیاتی سال 2013 کاهش یافت.

طبق رویه های حسابداری جاری ، 390 میلیون دلار هزینه قبل از مالیات برای تأمین سهام به کارمندان ، در درجه اول در فعالیت های مالی بیانیه جریان نقدی اسیر می شود. فقط واژگونی دارایی مالیاتی معوق ناشی از ورزش گزینه و انتشار RSU در بخش فعالیت های عملیاتی باقی می ماند.

برای بزرگنمایی کلیک کنید.

با پرداخت هزینه 390 میلیون دلاری برای کارمندان ، کمتر کاهش مالیات که در فعالیت های عملیاتی ثبت نشده است (سود مالیاتی اضافی) ، ارزیابی واضح تری از جریان نقدی عملیاتی Intuit در سال 2013 ارائه می دهد. جدول 4 نشان می دهد که چگونه جریان نقدی گزارش شده توسط عملیات 1،366 میلیون دلارباید 321 میلیون دلار کاهش یابد. با گرفتن بودجه صرف شده برای جبران خسارت کارمندان ، جریان نقدی عملیاتی Intuit 23. 5 ٪ کاهش می یابد.

همانطور که در جدول 4 نشان داده شده است ، Intuit در سال 2011 و 2012 کاهش درصد مشابهی در جریان نقدی عملیاتی خود دارد. پاداش ها می توانند پول نقد ارائه شده توسط عملیات را از طریق هزینه جبران خسارت برای آن دوره کاهش دهند. شکلی که جبران خسارت کارکنان Intuit در آن وجود دارد ، نباید بر این واقعیت تأثیر بگذارد که جبران خسارت نقدی نشان دهنده کاهش جریان نقدی عملیاتی Intuit است.

تأثیر بر جریان نقدی عملیاتی

برای به دست آوردن درک گسترده تری از تأثیر هزینه های جبران خسارت سهام بر جریان نقدی عملیاتی ، ما صورتهای مالی شرکتهای NASDAQ 100 را برای سالهای 2010 تا 2012 مرور کردیم. پایگاه داده Compustat. ما صورتهای مالی آنها را به مدت دو سال پس از IPO آنها تجزیه و تحلیل کردیم و همان فرایندی را که برای تجزیه و تحلیل Intuit استفاده کردیم ، دنبال کردیم. نتیجه تجزیه و تحلیل در جدول 5 نشان داده شده است.

برای بزرگنمایی کلیک کنید.

برای شرکت های NASDAQ 100 ، کاهش میانگین در پول نقد ارائه شده توسط عملیات تقریباً 10 ٪ بود. یک چهارم از شرکت ها درصدی در سال 2013 بیش از 20 ٪ بودند که 2011 و 2012 کمی کمتر بود. با توجه به این تغییرات مادی ، تحلیلگران باید تأثیر فعلی و احتمالی آینده را که هزینه های جبران خسارت سهام در جریان نقدی عملیاتی دارند ، درک کنند.

بررسی ما در مورد صورتهای مالی IPO های اخیر نشان می دهد که کاهش متوسط جریان نقدی عملیاتی مشابه شرکت های فصلی است ، اما شرکت های کوارتیل فوقانی نسبت به شرکت های NASDAQ 100 کاهش بیشتری در جریان نقدی عملیاتی داشتند.

یک فعالیت عملیاتی

گزارش تأثیر نقدی کارمندان که گزینه های سهام خود را در بخش فعالیت های تأمین مالی صورتحساب جریان نقدی به جای بخش فعالیت های عملیاتی انجام می دهند ، باعث شده است که برخی از آنها به دریافت گزینه های سهام به کارمندان به عنوان هزینه صفر برای شرکت مراجعه کنند. به عنوان مثال ، مرکز عدالت مالیاتی چندین مقاله را صادر کرد که می گوید: "در مورد گزینه های سهام ، سود اقتصادی روشنی برای کارمندان وجود دارد ، اما هزینه صفر برای کارفرما است."با این حال ، مزایایی که کارمندان هنگام استفاده از گزینه های سهام خود دریافت می کنند برابر با هزینه ای است که شرکت متحمل می شود. کارمندان مالیات بر این سود پرداخت می کنند و درآمد مشمول مالیات شرکت با همان مبلغ کاهش می یابد. جریان نقدی پس از مالیات به کارمند و کارفرما هیچ تفاوتی با پرداخت پاداش های نقدی ندارد. این امر شفاف تر خواهد بود اگر تمام هزینه های مربوط به هزینه جبران سهام به عنوان یک فعالیت عملیاتی طبقه بندی شوند.

جبران خسارت مبتنی بر سهام توسط اکثر شرکت های دولتی مورد استفاده قرار می گیرد. در حال حاضر ، بخش فعالیت های عملیاتی بیانیه جریان نقدی ، هزینه های یک شرکت را در هنگام جبران خسارت سهام به کارمندان وارد نمی کند. هزینه سهام به دست آمده برای دادن یا فروش به کارمندان در حال حاضر به عنوان یک فعالیت تأمین مالی فاش می شود. تحلیلگران باید برای درک بهتر توانایی شرکت در تولید جریان نقدی عملیاتی ، این هزینه ها را به عنوان فعالیت های عملیاتی طبقه بندی کنند. سیاست های عمومی باید منعکس کند که شرکت از هیچگونه دیفرانسیل مالیاتی برای سطح برابر سهام یا جبران خسارت پول برخوردار نیست.

طبقه بندی مجدد این امر به عنوان یک فعالیت عملیاتی ، توانایی تجزیه و تحلیل جریان نقدی عملیاتی یک شرکت را با گذشت زمان و همچنین مقایسه دقیق تر عملکرد مالی در شرکت ها بهبود می بخشد. بررسی ما از عملکرد شرکت نشان می دهد که جبران خسارت مبتنی بر سهام تأثیر مادی بر عملکرد مالی یک شرکت دارد-و تأثیر آن در شرکت ها بسیار متفاوت است و این نشانگر نیاز به بررسی دقیق همه ذینفعان است.