نظر: آیا سرمایه گذاری در سهام خارجی ایده خوبی است؟

S& P 500 همچنان از سهام بین المللی فراتر می رود

• نماد ایمیل
• نماد فیس بوک
• نماد توییتر
• نماد LinkedIn
• نماد فلیپ

• نماد چاپی
• نماد تغییر اندازه

نمادهای ارجاع شده

تبلیغ

قبل از اینکه توجیه کنند در سهام بین المللی توجیه می کنید ، چند سال از کم کاری باید تحمل کنید؟

بسیاری از شما از آن تعجب می کنید ، برخلاف توصیه های بی پایان برنامه ریزان مالی بازنشستگی برای تنوع بین المللی ، سهام ایالات متحده همچنان از عملکرد خود ادامه می دهد. امسال حتی نزدیک نیست: S& P 500's SPX ، +0. 32 ٪ بازده سالانه 26. 3 ٪ است ، در مقابل فقط 11. 0 ٪ برای اروپا MSCI ، استرالیا و شاخص خاور دور (همانطور که توسط Ishares MSCI EAFE ETF EFA اندازه گیری می شود ،+0. 67 ٪).

با این حال امسال به سختی استثنا نیست. طی یک دهه گذشته ، S& P 500 بازده سالانه Ishares MSCI EAFE ETF ، 17. 2 ٪ به 8. 6 ٪ را دو برابر کرده است. و در طی 15 سال گذشته ، بازده سالانه S& P 500 تقریباً سه برابر بزرگتر ، 10. 5 ٪ تا 3. 7 ٪ است.

برای این ستون که من یک بار دیگر ، مورد تنوع بین المللی را بررسی می کنم ، به دنبال این است که ببینم آیا چیزی تغییر کرده است که نیاز به تغییر مشاوره برنامه ریزی مالی سنتی دارد.

تنوع

یکی از اصلی ترین دلایل توصیه تنوع بین المللی ، توانایی آن در کاهش نوسانات نمونه کارها است. همانطور که تئوری مدرن نمونه کارها به ما می آموزد ، تا حدی که سهام غیر آمریکایی ها با سهام ایالات متحده در ارتباط نیستند ، یک سبد سهام که بین این دو تقسیم می شود ، نسبت به نمونه کارها که به تنهایی در سهام ایالات متحده سرمایه گذاری می کند ، بی ثبات خواهد بود.

پاشنه آشیل در این استدلال وجود دارد ، با این حال: ایالات متحده و سهام بین المللی در بازارهای گاو نر حداقل با همبستگی دارند و در بازارهای خرس و تصادفات بسیار همبسته می شوند. این ویژگی ها مزایای تنوع بین المللی را تا حد زیادی کاهش می دهد ، زیرا در صورتی که برعکس باشد بهتر است.

به این دلیل است که ما وقتی بازار ایالات متحده در حال افزایش است ، واقعاً نمی خواهیم تنوع داشته باشیم. در عوض ما به آن نیاز داریم که بازار ایالات متحده در حال کاهش است ، اما با این وجود دقیقاً وقتی همبستگی بین ایالات متحده و سهام بین المللی بالاترین است.

این در نمودار همراه نشان داده شده است ، که همبستگی بازده ماهانه در طی پنج سال از S& P 500 و EAFE ETF را ترسیم می کند. توجه کنید که همبستگی ها در بازارهای خرس پرش می کنند.

به عنوان نمونه ، کاهش آبشار بورس در فوریه و مارس سال گذشته ، هنگامی که همه گیر Covid-19 منجر به خاموش شدن عمده فروشی اقتصادهای جهانی شد. برای ماه فوریه ، S& P 500 8. 1 ٪ از دست داد در حالی که شاخص EAFE 8. 2 ٪ از دست داد. در ماه مارس ، هر دو 12. 4 ٪ از دست دادند. بنابراین در این دو ماه تنوع بین المللی هیچ فایده ای ایجاد نکرد.

همچنین توجه کنید که همبستگی بین این دو بازار بسیار بیشتر از آنچه در دهه 1990 بود ، بیشتر است. این امر مهم است زیرا پرونده سنتی برای تنوع بین المللی تا حد زیادی بر اساس نتایج تاریخی ناشی از دهه های طولانی است. اگر همبستگی ها امروز به طور مداوم بالاتر از گذشته باشد ، این دلیل دیگری است که چرا باید منطقی سنتی تخفیف یابد.

هیچ یک از اینها به این معنی نیست که هنوز برخی از مزایای کاهش نوسانات تنوع بین المللی وجود ندارد. از این گذشته ، همانطور که از نمودار می بینید ، همبستگی بین سهام داخلی و بین المللی 100 ٪ نیست. با این وجود ، به نظر می رسد که این مزایا به طور قابل توجهی کمتر از آنچه در چندین دهه پیش بود ، کمتر است.

به حدی که دلیل منطقی شما برای تنوع بین المللی کاهش نوسانات بود ، بنابراین ممکن است بخواهید دوباره تجدید نظر کنید.

ارزش

استدلال مهم دیگر به نفع سهام بین المللی مبتنی بر ارزیابی های نسبی است. به ندرت بازار ایالات متحده ارزان ترین خواهد بود ، بنابراین تعادل منظم از سبد سهام یک شخص در بازارهای جهانی به طور خودکار شما را به سمت فروش دوره ای بالا و خرید کم سوق می دهد. این ایده بدی نیست

امروز چنین فرصتی وجود دارد. در نظر بگیرید که چگونه بازار سهام ایالات متحده بر اساس نسبت قیمت/درآمد تنظیم شده از نظر چرخه ای (یا کیپ) ، نسبت به ارزش گذاری که توسط استاد دارایی دانشگاه ییل ، رابرت شیلر مشهور شده است ، به سایر کشورها بر اساس قیمت/درآمد تنظیم شده از نظر چرخه ای تنظیم می شود. از زمان پایان سه ماهه سوم امسال ، کیپ ایالات متحده در 37. 1 ، بالاتر از همه به جز یک بازار توسعه یافته کشور دیگر ، طبق شاخص های بارکلیز ایستاده است. کیپ اروپا 23. 6 است ، انگلستان 17. 3 ، هنگ کنگ 18. 0 و استرالیا 23. 4 است.

در نظر بگیرید که تنوع بین المللی بنابراین یک سرمایه گذار را که نگران ارزش گذاری است ، ارائه می دهد. این سرمایه گذار تا حدی که او فقط به بازار ایالات متحده متمرکز است ، انتخاب کمی برای ایجاد پول نقد دارد. با این حال ، اگر او در سطح بین المللی متنوع شود ، می تواند در معرض سهام عدالت مورد نظر خود را حفظ کند و در عین حال سرمایه گذاری در سهام کمتری نیز داشته باشد.

ساده ترین راه برای سرمایه گذاری بیشتر سرمایه گذاران برای سرمایه گذاری در سهام غیر ایالات متحده از طریق صندوق مبادله ای مبادله شده به یک شاخص گسترده است. علاوه بر ISHARES EAFE ETF ، یکی دیگر از مواردی که توسط خبرنامه هایی که مانیتور شرکت من ذکر شده است ، Vanguard Total Inteational ETF VXUS ، +0. 52 ٪ است.

برای شرط بندی سوداگرانه در مورد سهام بین المللی ، ممکن است بخواهید سرمایه گذاری در سهام ترکیه را در نظر بگیرید. ISHARES TURKEY ETF TUR ، +0. 61 ٪ در حال حاضر توسط یکی از خبرنامه های سرمایه گذاری برتر ، شرکت های من را کنترل می کند ، حتی اگر سهام این کشور سال بسیار بدی داشته باشد. اما ، در بخش عمده به دلیل عملکرد ضعیف ، براساس نسبت کیپ ، سهام این کشور بسیار کم ارزش است. در حقیقت ، در بین 26 بازاری که برای آن فهرست های بارکلیز از کیپ گزارش می کنند ، ترکیه ارزان ترین با کیپ 7. 5 است - پنجم از نسبت ایالات متحده.

با این حال ، بیش از درصد کمی از سبد سهام خود را به سهام ترکیه اختصاص ندهید.

مارک هولبرت به طور منظم در MarketWatch همکاری می کند. Hulbert Ratings او خبرنامه های سرمایه گذاری را ردیابی می کند که هزینه ای را برای حسابرسی پرداخت می کنند. وی را می توان در mark@hulbertratings. com به دست آورد.