برابری نرخ بهره چیست؟

تجارت جهانی به نقل از زوج ارز در بازار ارزی منجر شد.

هنگامی که محصولی که با قیمت دلار قیمت داشته باشد ، توسط شخصی در هند خریداری می شود ، او به دنبال قیمت فارکس در USD/INR بود. اگر او امروز برای محصول پرداخت می کرد ، قیمت فعلی را می خواست (اکنون 79 روپیه در هر دلار تقریبی).

بیایید بگوییم که او فقط باید سه ماه بعد بپردازد. بازار فارکس نشان می دهد که تقریباً برای او هزینه خواهد کرد ، روپیه. 79. 35 در هر دلار ، به نام قیمت 3 ماهه پیش رو که بالاتر از نقطه است.

این نرخ رو به جلو صرفاً قیمت فارکس بین USD و INR نیست. این مقدار اضافی در محل دارد که یک مؤلفه نرخ بهره را تشکیل می دهد. این مربوط به دیفرانسیل نرخ بهره بین هر دو کشور است. از این رو ، اگر نرخ فارکس نقطه و نرخ بهره این دو ارز مشخص شود ، می توان نرخ رو به جلو را پیش بینی کرد. به چنین تعادل ، برابری نرخ بهره گفته می شود.

برابری نرخ بهره: معنی

بازار ارز هند پویایی است که در آن سازندگان بازار تجارت فارکس ، نرخ های روپیه هند (INR) را در برابر بسیاری از ارزهای مهم جهانی ، در مناطق و زمان های آینده به نقل از.

به عبارت ساده تر ، در معاملات فارکس ، نرخ های رو به جلو با نرخ نقص نرخ بهره (در درصد) بین دو کشور ، که ارزهای آنها رد و بدل می شوند ، متفاوت است.

بنابراین ، برابری نرخ بهره واقعاً یک مکانیسم پیش بینی کننده است که به ما معادله ای می دهد تا رابطه موجود بین ارز خارجی و نرخ بهره را نشان دهیم.

با استفاده از این معادله ، حرکات عمده در نرخ رو به جلو در بازار ارز هند می تواند بین INR و بیشتر ارزها به دست بیاید.

ما می توانیم برابری نرخ بهره را بهتر از اطلاعات زیر درک کنیم:

• یک حق بیمه رو به جلو (یعنی مؤلفه بهره اضافه شده به آن) نشان می دهد که بازار انتظار دارد نرخ ارز در آینده ، بین این زوج بالاتر حرکت کند. نرخ رو به جلو انتظار امروز است که نرخ نقطه در تاریخ آینده پیش بینی شده قرار خواهد گرفت

• اگر USD در برابر INR که حق بیمه را دریافت می کند قوی تر باشد ، می توان فرض کرد که وقتی نرخ به طور غیرمستقیم نقل می شود ، USD Forward با تخفیف در برابر INR خواهد بود

• برابری نرخ بهره یک مفهوم منطقی است. اگر سود سرمایه گذاری ها (یعنی نرخ بازده) بین دو کشور نابرابر باشد، پول به کشوری منتقل می شود که پتانسیل درآمد در آن بالاتر خواهد بود. از این رو هنگامی که در تعادل هستند، معادله تئوری برابری نرخ بهره، نرخ های بازار را بدون آربیتراژ می کند (Arbitrage تحت پوشش). این بدان معناست که وقتی نرخ های آتی با تفاوت نرخ بهره هماهنگ نباشد، فضایی برای آربیتراژ وجود خواهد داشت (انتخاب استفاده از تفاوت قیمت برای کسب سود). آیا همیشه این اتفاق می افتد؟شاید نه! در واقع، عوامل زیادی ممکن است بر این فرضیه تأثیر بگذارند و نرخ های آتی را ناقص کنند، علی رغم اینکه این معادله خودش را دارد.

نرخ های مختلف در برابری نرخ بهره

بیایید سناریوهای احتمالی رو به جلو را در زمانی که قیمت های بازار عبارتند از:

پیشنهاد (خرید) / درخواست (فروش) نرخ متوسط USD/INR نرخ نقدی روپیه.: 79. 00 / 79. 05 1 ماهه فوروارد-Paise: 20 / 22 79. 21 3 ماهه فوروارد: 38 / 40 79. 39 6 ماهه فوروارد-Paise: 56 / 58 79. 57

موقعیت معامله گر

نرخ نقطه ای

نرخ فوروارد 1 ماهه

نرخ فوروارد 3 ماهه

نرخ فوروارد 6 ماهه

خریدار دلار آمریکا (واردکننده)

فروشنده دلار آمریکا (صادر کننده)

در مثال بالا USD/INR، نرخ فوروارد بالاتر در مقایسه با نرخ Spot، نشان می دهد که نرخ های فوروارد INR در برابر دلار آمریکا پریمیوم (گران تر) هستند.

اگر فورواردها کمتر از نرخ Spot بودند، گفته می شود که با تخفیف (کم هزینه تر) هستند. حق بیمه همیشه به نرخ اسپات اضافه می شود و در صورت تخفیف که علامت منفی دارد از آن کسر می شود. چرا باید یک درصد سود اضافه شود تا در زمان بعدی به نرخ تبدیل ارز برسد؟فرض کنید نرخ خرید آتی USD امروز منقبض شده است و نرخ بهره USD کمتر از INR است. در آن صورت، تفاوت بهره برای دوره آتی به یک هزینه اضافه برای خریدار تبدیل می شود، زیرا او بازده بالاتری را در INR در طول دوره آتی به دست می آورد. این با نظریه برابری نرخ بهره (IRPT) که یک قانون اساسی در نظر گرفته می شود، مطابقت دارد.

چگونه برابری نرخ بهره را محاسبه کنیم؟

در هند، نرخ بهره داخلی بالاتر از نرخ بهره دلار است و بنابراین حق بیمه آتی عمدتا مثبت بوده است. تئوری برابری نرخ بهره بر این فرض استوار است که تفاوت در نرخ بهره بین دو کشور در تفاوت بین نرخ های مبادله ارزهای Spot و Forward یا نرخ های فارکس منعکس می شود.

در حالی که این تئوری به طور کلی قابل اجرا است ، بیشتر اوقات قیمت های رو به جلو توسط تئوری و نرخ های رو به جلو مربوط به بازار پیش بینی می شود ، به دلیل عوامل مختلف منحرف می شود. چنین اختلافاتی باعث می شود تا معامله گران بتوانند معاملات داوری سودآور را انجام دهند. با گرفتن یک مثال فعلی از نرخ USD/INR (از 28 ژوئن 2022):

تفاوت در نرخ بهره

حق بیمه به جلو (Paise)

پیش بینی نرخ رو به جلو توسط IRPT

نرخ رو به جلو در بازار فارکس

79. 2375 (@)

دو ستون آخر نشان می دهد که در واقعیت چگونه ، سایر عوامل بر پیش بینی نرخ جلو IRPT تأثیر گذاشته اند. بدیهی است که یک اتاق داوری بدون پوشش ، به ویژه در 3 ماه رو به جلو (@) برای خریداران USD وجود دارد. این ممکن است به دلیل هزینه های معامله ، مالیات یا خطرات سیاسی به اندازه کافی قابل دوام نباشد. همچنین نشان می دهد که برابری کامل مطابق با IRPT غیرممکن است.

اهمیت برابری نرخ بهره

ارتباط معادله برابری نرخ بهره در نرخ ارز:

· • این ابزاری مفید برای محاسبه و پیش بینی نرخ فارکس به جلو است

· • داده های ساده در بازار به صورت نرخ ارز و نرخ بهره در دو کشور ، تمام آنچه به عنوان ورودی برای پیش بینی نرخ های پیش رو نیاز دارد

· • نرخ های رو به جلو اطمینان حاصل می کنند که معامله گر امروز در نرخ آینده قفل می شود و کتاب ها زودتر سود می کنند. آنها به مبارزه با نوسانات و ریسک بازار (یعنی ریسک قیمت) کمک می کنند

از طرف منفی:

• قراردادهای پیش رو قراردادهای قابل تحویل ثابت هستند ، که در صورت لغو هزینه ، هزینه را متحمل می شوند.• یک معامله گر که ارز خارجی را بر اساس این نظریه خریداری می کند ، ممکن است در صورت حرکت بازار پایین تر از نرخ پیمانکاری ، از پتانسیل سود خودداری کند. اگر او به جلو بفروشد ، اگر بازار بالاتر از نرخ رو به جلو باشد ، ممکن است به طور بالقوه سود خود را از دست بدهد.

نتیجه

مبادله ارز از طریق قراردادهای رو به جلو ، می تواند در بازار برای محافظت از قرار گرفتن در معرض آینده و گمانه زنی ها بر اساس پیش بینی ها استفاده شود. دلالان به طور معمول در موعد مقرر تحویل نمی دهند ، بلکه فقط اختلاف در سود یا ضرر را برطرف می کنند. صحت و قابلیت اطمینان IRPT به طور کلی با سطح ادغام جهانی بازار ارز در یک کشور بالا می رود. معامله گران باید به عنوان یک عامل خطر ، به دنبال نقص ناگهانی در بازارهای رو به جلو ، به ویژه در سررسید طولانی تر (مثلاً فراتر از 6 متر) باشند. بدون تجارت متمرکز (به عنوان مثال از طریق مبادلات) ، قراردادهای مبادله ارزی در جلو ، معامله گر را به ریسک همتایان باز می کنید ، زیرا آنها یک به یک (OTC) با آنها قرارداد بسته اند. بهترین استفاده از IRPT این است که به معامله گر روشی برای جستجوی آینده ، با ورودی های فعلی بازار و همچنین:

- این امکان مقایسه نرخ بازده داخلی و جهانی را فراهم می کند - تصمیم گیری های مالی را برای آینده بدون مواجهه با ریسک ارز - اتخاذ کنید و به اجرای ترازنامه های چند ارز کمک می کند و خطر ترجمه را به حداقل می رساند. این عادلانه است که نتیجه بگیریم که برابری نرخ بهره عموماً اعتبار دارد ، همانطور که توسط بسیاری از مطالعات اثبات شده است. حتی هنگامی که انحراف در بازار اتفاق می افتد ، بیشتر اوقات - ممکن است واگرایی های کوچک باشد.- ممکن است از طبیعت گذرا تا زمانی که داوری به دست بیاید ، باشد.- و ممکن است به دلایل قابل شناسایی مانند توهین های سیاسی یا اقتصادی باشد.