الفا

آلفا اندازه گیری عملکرد یک سرمایه گذاری در مقایسه با یک شاخص معیار مناسب ، مانند S& P 500 است. یک آلفا از یک (مقدار پایه صفر است) نشان می دهد که بازده سرمایه گذاری در طی یک بازه زمانی مشخص از کل خارج استمیانگین بازار 1 ٪. یک تعداد آلفا منفی نشان دهنده سرمایه گذاری است که نسبت به میانگین بازار کم تحرک است.

آلفا یکی از پنج نسبت عملکرد استاندارد است که معمولاً برای ارزیابی سهام فردی یا یک سبد سرمایه گذاری استفاده می شود و چهار مورد دیگر بتا ، انحراف استاندارد ، R-Squared و نسبت شارپ هستند. آلفا معمولاً یک عدد واحد است (به عنوان مثال ، 1 یا 4) درصدی که نشان دهنده نحوه انجام یک سرمایه گذاری نسبت به شاخص معیار است.

آلفا مثبت 5 (+5) به این معنی است که بازده نمونه کارها از عملکرد شاخص معیار 5 ٪ فراتر رفته است. یک آلفا از 5 منفی (-5) نشان می دهد که نمونه کارها 5 ٪ شاخص معیار را تحت فشار قرار داده است. یک آلفا صفر به این معنی است که این سرمایه گذاری بازدهی را به دست آورد که مطابق با بازده کلی بازار باشد ، همانطور که توسط شاخص معیار انتخاب شده منعکس شده است.

آلفا از یک نمونه کارها بازده اضافی است که در مقایسه با شاخص معیار تولید می کند. سرمایه گذاران در صندوق های متقابل یا ETF ها اغلب به امید دریافت بازده برتر سرمایه گذاری (ROI) به دنبال صندوق با آلفا بالا هستند.

نسبت آلفا اغلب به همراه ضریب بتا استفاده می شود ، که اندازه گیری نوسانات یک سرمایه گذاری است. این دو نسبت هر دو در مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) برای تجزیه و تحلیل یک نمونه کارها از سرمایه گذاری ها و ارزیابی عملکرد نظری آن استفاده می شود.

منشأ آلفا

مفهوم آلفا از معرفی صندوق های شاخص وزنی سرچشمه گرفته است ، که سعی در تکرار عملکرد کل بازار و تعیین وزن معادل به هر حوزه از سرمایه گذاری دارند. توسعه به عنوان یک استراتژی سرمایه گذاری ، استاندارد جدیدی از عملکرد را ایجاد کرده است.

در اصل ، سرمایه گذاران برای تولید بازده هایی که بیش از آنچه سرمایه گذاران می توانند با سرمایه گذاری در یک صندوق شاخص منفعل انتظار داشته باشند ، به مدیران نمونه کارها و صندوق های معامله شده نیاز داشتند. آلفا به عنوان یک متریک برای مقایسه سرمایه گذاری های فعال با سرمایه گذاری شاخص ایجاد شد.

مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه (CAPM)

CAPM برای محاسبه میزان بازده مورد نیاز سرمایه گذاران برای جبران سطح خاصی از ریسک استفاده می شود. این نرخ بدون ریسک را از نرخ مورد انتظار کم می کند و آن را با یک عامل-بتا-وزن می کند تا حق بیمه را بدست آورد. سپس حق بیمه ریسک را به نرخ بازده بدون ریسک اضافه می کند تا نرخ بازده سرمایه گذار را به عنوان جبران ریسک انتظار داشته باشد. فرمول CAPM به شرح زیر بیان شده است:

r = r_f+ بتا (r_m R_f) + آلفا

alpha = r - r_f- بتا (r_m-R_f)

• r بازده نمونه کارها را نشان می دهد
• R_fنرخ بازده بدون ریسک را نشان می دهد
• بتا نشان دهنده خطر سیستماتیک یک نمونه کارها است
• R_mبازده بازار را در هر معیار نشان می دهد

به عنوان مثال ، با فرض اینکه بازده واقعی صندوق 30 است ، نرخ بدون ریسک 8 ٪ ، بتا 1. 1 و بازده شاخص معیار 20 ٪ ، آلفا به صورت محاسبه می شود:

آلفا = (0. 30-0. 08)-1. 1 (0. 20-0. 08)

= 0. 088 یا 8. 8 ٪

نتیجه نشان می دهد که سرمایه گذاری در این مثال از شاخص معیار 8. 8 ٪ بهتر است.

الگوی رایگان را بارگیری کنید

نام و ایمیل خود را در فرم زیر وارد کنید و الگوی رایگان را هم اکنون بارگیری کنید!

ماشین حساب

برای پیشبرد دانش مالی خود ، الگوی اکسل رایگان را بارگیری کنید!

محدودیت های آلفا

آلفا با چند محدودیت همراه است که سرمایه گذاران هنگام استفاده از آن باید در نظر بگیرند. یکی از این محدودیت ها مربوط به انواع مختلف بودجه است. برخی از سرمایه گذاران از این نسبت برای مقایسه انواع مختلف اوراق بهادار ، مانند اوراق بهادار که در کلاسهای دارایی مختلف سرمایه گذاری می کنند ، استفاده می کنند و این می تواند منجر به تعداد گمراه کننده شود. ماهیت متنوع صندوق های مختلف بر معیارهایی مانند آلفا تأثیر می گذارد.

آلفا بهتر از همه کار می کند ، هنگامی که در مورد سرمایه گذاری های کاملاً بازار سهام (به جای سرمایه گذاری در سایر کلاس های دارایی) اعمال می شود ، و ثانیاً ، اگر به عنوان یک ابزار مقایسه صندوق مورد استفاده قرار گیرد ، بهتر است برای ارزیابی صندوق های مشابه - به عنوان مثال ، به عنوان مثال ،دو صندوق متقابل رشد در میانی ، به جای اینکه مثلاً یک صندوق رشد متوسط درپوش را با یک صندوق ارزش بزرگ در مقایسه با آن مقایسه کنید.

نکته دیگر برای سرمایه گذاران ، انتخاب شاخص معیار است. مقدار آلفا محاسبه می شود و با معیار مقایسه می شود که برای نمونه کارها مناسب تلقی می شود. سرمایه گذاران باید یک معیار مربوطه را انتخاب کنند. شاخص معیار متداول ، شاخص سهام S& P 500 است.

با این حال ، برخی از اوراق بهادار ، مانند صندوق های بخش ، ممکن است برای داشتن یک مقایسه دقیق ، از یک شاخص متفاوت استفاده کنند. به عنوان مثال ، برای ارزیابی یک نمونه کارها از سهام سرمایه گذاری شده در بخش حمل و نقل ، یک معیار شاخص مناسب تر احتمالاً شاخص حمل و نقل DOW خواهد بود. در جایی که شاخص های معیار مناسب از قبل موجود نیست ، تحلیلگران ممکن است از الگوریتم ها و مدل های دیگر برای شبیه سازی یک شاخص برای اهداف مقایسه ای استفاده کنند.

آلفا در مقابل بتا

سرمایه گذاران از هر دو نسبت آلفا و بتا برای محاسبه ، مقایسه و پیش بینی بازده سرمایه گذاری استفاده می کنند. هر دو نسبت از شاخص های معیار مانند S& P 500 استفاده می کنند تا در برابر اوراق بهادار خاص یا اوراق بهادار مقایسه شوند.

آلفا اندازه گیری تنظیم ریسک از نحوه عملکرد یک امنیت در مقایسه با میانگین بازده کل بازار است. ضرر یا سود حاصل از معیار نشان دهنده آلفا است. بتا ، همچنین به ضریب بتا نیز گفته می شود ، نوسانات نسبی یک امنیت را در مقایسه با میانگین نوسانات کل بازار اندازه گیری می کند.

نوسانات یکی دیگر از مؤلفه های سطح ریسک مرتبط با یک سرمایه گذاری معین است. شماره پایه برای بتا یکی است. امنیت با بتا از یک تقریباً همان سطح نوسانات را به عنوان شاخص معیار نشان می دهد. اگر بتا کمتر از یک باشد ، این بدان معناست که قیمت امنیت نسبت به میانگین بازار بی ثبات است.

ارزش بتا بیشتر از یک بدان معنی است که قیمت امنیت نسبت به میانگین بازار بی ثبات است. به عنوان مثال ، می توان از امنیت با مقدار بتا دو دو برابر دو برابر نوسانات از شاخص S& P 500 برخوردار بود. اگر مقدار بتا منفی باشد ، این به معنای نوسانات کمتری نیست - این بدان معنی است که امنیت تمایل دارد با یک عامل دو ، به طور معکوس به سمت بازار کلی حرکت کند.

قرائت های مرتبط

با تشکر از شما برای خواندن راهنمای CFI در مورد آلفا. برای کمک به شما در تبدیل شدن به یک تحلیلگر مالی در سطح جهانی و پیشرفت حرفه خود به تمام توان خود ، این منابع اضافی بسیار مفید خواهد بود:

• روش ارزیابی
• تجزیه و تحلیل فنی: راهنمای مبتدی
• بتا بی سر و صدا
• سرمایه گذاری: راهنمای مبتدی
• به تمام منابع مدیریت ثروت مراجعه کنید

• این مقاله را به اشتراک بگذارید