چرا عملکرد گذشته تضمینی برای نتایج آینده نیست؟

تعقیب بازدهی بالا می تواند برای پرتفوی شما مشکلاتی ایجاد کند

Joshua Keon متخصص سرمایه گذاری، دارایی ها و بازارها و برنامه ریزی بازنشستگی است. او مدیر عامل و یکی از بنیانگذاران Keon-Green & Co، یک شرکت مدیریت دارایی است.

مایکل بویل یک متخصص مالی با تجربه است که بیش از 10 سال با برنامه ریزی مالی، مشتقات، سهام، درآمد ثابت، مدیریت پروژه و تجزیه و تحلیل کار می کند.

آریانا چاوز بیش از یک دهه تجربه حرفه ای در تحقیق، ویرایش و نویسندگی دارد. او زمانی را صرف کار در دانشگاه و انتشارات دیجیتال، به ویژه با محتوای مرتبط با تاریخ اجتماعی-اقتصادی ایالات متحده و امور مالی شخصی در میان موضوعات دیگر کرده است. او از این پیشینه به عنوان یک بررسی کننده واقعیت برای The Balance استفاده می کند تا اطمینان حاصل کند که حقایق ذکر شده در مقالات دقیق و منبع مناسب هستند.

LWA / Getty Images

هر بار که یک دفترچه صندوق سرمایه گذاری مشترک یا هر ماده سرمایه گذاری را مطالعه می کنید، با عبارتی روبرو می شوید که نزدیک به این است: موفقیت گذشته عملکرد آینده را تضمین نمی کند. این هشدار را در مورد همه چیز از سالیانه گرفته تا وجوه ارز مجازی مشاهده خواهید کرد.

پس چرا آنجاست و دقیقاً به چه معناست؟این به عمق فرآیند تصمیم گیری خوب و مدیریت ریسک شما می پردازد: این متدولوژی است که مهم است، نه کارت امتیازی اخیر.

خوراکی های کلیدی

• طبق قانون، شرکت های مدیریت دارایی باید به شما یادآوری کنند که همه سرمایه گذاری ها دارای ریسک هستند، حتی سرمایه گذاری های «ایمن» یا موفق تر.
• نتایج گذشته می تواند هنگام تجزیه و تحلیل یک سرمایه گذاری مفید باشد، اما مهم است که به افق زمانی طولانی نگاه کنید.
• هنگام تجزیه و تحلیل بازده گذشته، بهتر است به طور کلی بازده چند سال گذشته را نادیده بگیرید و بر بازده 10 ساله یا بیشتر تمرکز کنید.

نه فقط توصیه خوب، بلکه قانون است

شرکت های مدیریت دارایی توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) موظف هستند که بگویند بازده یک دارایی در گذشته به این معنی نیست که بازده های آینده یکسان خواهد بود. این تا حدی به این دلیل است که بسیاری از آنها از عملکرد گذشته به عنوان بخشی از کمپین های تبلیغاتی خود استفاده می کنند.

بازده گذشته می تواند معیاری مفید برای انتخاب دارایی ها باشد. با این حال، بازده نباید تنها جنبه ای باشد که سرمایه گذار در نظر می گیرد. شرکت هایی که دارایی ها را مدیریت می کنند باید به شما اطلاع دهند که همه سرمایه گذاری ها دارای ریسک هستند، حتی سرمایه گذاری هایی که «ایمن تر» یا «موفق تر» هستند.

عملکرد قابل تفسیر است

روشی که یک شرکت عملکرد گذشته را محاسبه می کند می تواند گمراه کننده باشد. ممکن است فکر کنید که در حال رشد است، سود بالاست و بر اساس گزارش های آن ها وجه نقد در سراسر شرکت جریان دارد. در واقعیت، آنها ممکن است به سختی آن را بسازند.

در بیشتر مواقع، خود سرمایه گذاران هستند که باعث افزایش و کاهش قیمت ها می شوند. اغلب در زمان های نامناسب معامله می کنند و به احساساتشان اجازه می دهند تصمیماتشان را کنترل کنند. آنها در طول تجمعات بیشتر خرید می کنند و در زمان رکود بیشتر می فروشند. اگر به نظر می رسد روند نزولی در افق وجود دارد، بسیاری شروع به وحشت می کنند.

اگر در تلاش برای ایجاد ثروت هستید، این یک استراتژی بازنده است. هنگامی که تورم را در نظر گرفتید، حتی اگر چند درصد سود داشته باشید، احتمالاً ضرر خواهید دید. اگر بازدهی بالاتر از نرخ تورم را مشاهده نکنید، در حال از دست دادن پول هستید.

ستاره هاکی وین گرتزکی راز موفقیت خود را خلاصه کرد. او اظهار داشت که یک بازیکن خوب باید «به جایی برود که جک می خواهد، نه جایی که هست». هنگام تجزیه و تحلیل یک شرکت یا صندوق سرمایه گذاری مشترک، بسیاری از مردم بهتر است به توصیه های مشابه توجه کنند.

برای رفتن به جایی که سرمایه گذاری می کنید، باید دارایی را به ارزشی که فکر می کنید در آینده خواهد داشت بخرید.

در عوض، آنها «تعقیب عملکرد» یا «تعقیب گاو» را آغاز می کنند. به محض اینکه می شنوند که یک طبقه یا بخش دیگر دارای بازدهی کوتاه مدت بهتری است، پول خود را از سایر سرمایه گذاری های خود بیرون می کشند و آن را در لیست جدید "بهترین سهام سال" شخصی می ریزند، عنوانی که در همه جا دیده می شود.

عملکرد اغلب تغییر می کند

بازده گذشته می تواند هنگام تجزیه و تحلیل یک سهام یا صندوق مفید باشد. حیاتی ترین اقدامی که انجام می دهید این است که با افق زمانی طولانی به آن فکر کنید. اگر یک سهم در یک سال 15 درصد افزایش یابد، نمی دانید که آیا اکنون سرمایه گذاری خوبی است یا خیر. به شما نمی گوید که آیا در آینده خوب خواهد بود یا خیر. فقط به شما می گوید که در آن دوره یک ساله چه کرده است.

با این حال، اگر سهامی برای بیش از 40 سال میانگین بازده سالانه 9 درصد را نشان داده باشد، نشانه خوبی است. هیچ کس نمی تواند چیزی در مورد آن سهام به شما قول دهد. اما سهامی که 40 سال از فراز و نشیب های بازار را پشت سر گذاشته است، مطمئناً می تواند بینشی از رشد آینده سهام ارائه دهد.

هنگام تجزیه و تحلیل بازده های گذشته، بهتر است بازده چند سال گذشته را نادیده بگیرید. سعی کنید بر روی 10 سال یا بیشتر بازده تمرکز کنید.

بازده در دوره های طولانی بیشتر به شما در مورد ثبات و قدرت جایی که پول خود را قرار می دهید می گوید.

سوالاتی که باید درباره عملکرد گذشته بپرسید

چگونه می توانید در برابر پرش به یک بخش داغ، صندوق، سهام یا طبقه دارایی محافظت کنید؟اگر به دنبال سرمایه گذاری هستید، مکث کنید و چند سوال از خود بپرسید. وقت گذاشتن برای پاسخ به این سوالات می تواند به شما کمک کند از تصمیم گیری بر اساس احساسات محافظت کنید:

• چه چیزی باعث می شود فکر کنم درآمد این شرکت در آینده بیشتر از الان خواهد بود؟اگر شانس کمی برای رشد وجود دارد یا اصلاً وجود ندارد، چرا باید در حال حاضر سرمایه گذاری کنم؟
• اگر باور داشته باشم که شرکت رشد خواهد کرد، چه خطراتی برای فرضیه من در مورد درآمد بالاتر وجود دارد؟چقدر احتمال دارد که این خطرات تصور شده به واقعیت تبدیل شوند؟بدترین اتفاقاتی که می تواند برای این دارایی یا صندوق بیفتد چیست؟
• چرا یک شرکت در سال های اخیر خوب یا خیلی خوب عمل نکرده است؟
• آیا این بخش، صنعت یا سهام در چند ماه گذشته افزایش سریع قیمت داشته است؟اگر چنین است، چرا فکر می کنم به این سرعت به رشد خود ادامه خواهد داد؟
• آیا بر اساس ارزش دارایی خرید یا فروش می کنم، خریدهای سیستماتیک انجام می دهم یا سعی می کنم زمان بازار را تعیین کنم؟
• اگر انحراف عمده ای از میانگین وجود داشته باشد، چه چیزی باعث می شود فکر کنم که باز نمی گردد؟چگونه بفهمم که این واقعاً یک حالت عادی جدید است؟

تراز فقط از منابع با کیفیت بالا، از جمله مطالعات بررسی شده، برای پشتیبانی از حقایق موجود در مقالات ما استفاده می کند. روند تحریریه ما را بخوانید تا درباره نحوه بررسی واقعیت و حفظ محتوای خود دقیق، قابل اعتماد و قابل اعتماد بیشتر بدانید.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده"صندوق های مشترک، عملکرد گذشته."