پیش از پول در مقابل ارزیابی پس از پول

هنگامی که صحبت از ارزیابی شرکت های اولیه می شود ، ارزیابی قبل از پول به میزان ارزش یک شرکت قبل از افزایش سرمایه در دور آینده تأمین مالی اشاره دارد.

پس از نهایی شدن منابع مالی و شرایط ، ارزش ضمنی سهام شرکت با میزان بودجه افزایش یافته افزایش می یابد و در نتیجه ارزیابی پس از پول انجام می شود.

فهرست مطالب

بررسی اجمالی ارزشیابی پس از پول پس از پول

در سرمایه گذاری (VC) ، ارزیابی قبل از پول و ارزیابی پس از پول ، هر یک از ارزش سهام یک شرکت را نشان می دهد ، با این تفاوت که زمان تخمین ارزش سهام است.

ارزیابی های قبل از پول و پس از پول هر یک به نکات مختلف در جدول زمانی بودجه اشاره دارد:

• ارزیابی قبل از پول: ارزش سهام یک شرکت قبل از افزایش دور تأمین مالی.
• ارزیابی پس از پول: پس از وقوع دور تأمین اعتبار ، ارزش سهام یک شرکت است.

همانطور که از این نام دلالت دارد ، ارزیابی قبل از پول هیچ سرمایه جدیدی را که انتظار می رود از سرمایه گذاران بر اساس یک برگه ترم توافق شده دریافت شود ، حساب نمی کند.

اگر یک شرکت تصمیم به افزایش بودجه بگیرد ، کل بودجه جدید به ارزیابی قبل از پول اضافه می شود تا به ارزیابی پس از پول برسد.

بنابراین ، در حالی که ارزیابی قبل از پول به ارزش شرکت قبل از اولین دوره تأمین مالی (یا بعدی) اشاره دارد ، ارزش ارزیابی پس از پول برای درآمد حاصل از سرمایه گذاری جدید دریافت می کند.

نحوه محاسبه ارزیابی پس از پول (گام به گام)

فرمول ارزیابی پس از پول

ارزیابی پس از پول برابر با میزان تأمین مالی جمع آوری شده به علاوه ارزیابی قبل از پول است ، همانطور که در زیر آمده است:

اما بسته به میزان اطلاعاتی که به راحتی در شرایط دور بودجه در دسترس است ، می توان با استفاده از یک روش جایگزین ، ارزیابی قبل از پول و پس از پول را نیز محاسبه کرد.

اگر ارزیابی قبل از پول ناشناخته باشد ، اما تأمین اعتبار سهام افزایش یافته و ضمنی اعلام شده است ، ارزیابی پس از پول را می توان با استفاده از فرمول زیر محاسبه کرد:

به عنوان مثال ، اگر یک شرکت سرمایه گذاری سرمایه گذاری 4 میلیون دلار با سهام مالکیت سهام ضمنی 10 ٪ پس از دور تأمین مالی سرمایه گذاری کند ، ارزیابی پس از پول 40 میلیون دلار است.

• ارزیابی پس از پول = اندازه سرمایه گذاری 4 میلیون دلار ÷ 10 ٪ ضمنی سهام مالکیت سهام
• ارزیابی پس از پول = 40 میلیون دلار

دور بودجه سرمایه گذاری

• مرحله قبل از بذر / بذر: دور مرحله قبل و بذر شامل دوستان نزدیک و خانواده کارآفرینان و همچنین سرمایه گذاران فرشته است. شرکت های VC مرحله بذر بیشتر در سالهای اخیر پدید آمده اند ، اما این منطقه همچنان طاقت فرسا است و به طور معمول برای موقعیت های منحصر به فرد (به عنوان مثال بنیانگذاران با خروج های قبلی ، روابط موجود با شرکت ، کارمندان سابق این شرکت) است.
• سری A: سریال A دور شامل شرکت های سرمایه گذاری در مراحل اولیه است و اولین بار است که سرمایه گذاران نهادی تأمین مالی را تأمین می کنند. در اینجا ، تمرکز استارتاپ بر بهینه سازی ارائه (های) و مدل تجاری خود است.
• سری B/C: دورهای سری B و C مرحله "گسترش" را نشان می دهد و عمدتاً از شرکتهای سرمایه گذاری در مراحل اولیه تشکیل می شود. در این مرحله ، استارتاپ به احتمال زیاد کشش ملموس را به دست آورده و پیشرفت کافی در جهت مقیاس پذیری برای موفقیت را نشان داده است (یعنی مناسب محصول/بازار).
• سری D: دور سری D نشانگر مرحله رشد سهام است که در آن سرمایه گذاران جدید با این تصور که شرکت می تواند خروجی بزرگی داشته باشد (به عنوان مثال تحت IPO) در کوتاه مدت سرمایه گذاری می کند.

"Up Round" در مقابل "پایین دور" تأمین مالی

قبل از افزایش سرمایه ، ارزیابی قبل از پول باید توسط سهامداران موجود تعیین شود ، مهمترین آنها بنیانگذاران.

تفاوت بین ارزیابی اولیه و ارزیابی پایان پس از دور تأمین اعتبار ، تعیین می کند که آیا این بودجه "دور" بوده یا "دور پایین" بوده است.

• "دور دور" به این معنی است که ارزیابی سرمایه افزایش سرمایه در مقایسه با ارزیابی قبلی دریافت شده افزایش یافته است.

• در مقابل ، "دور دور" ، به این معنی است که ارزیابی شرکت در مقایسه با دور قبل از تأمین مالی ، پس از تأمین مالی کاهش یافته است.

با این حال ، یک شرکت مطمئناً می تواند با وجود افزایش رقت در بین سهامداران و درگیری داخلی احتمالی پس از دور ناموفق تأمین مالی ، از دور منفی تأمین مالی بهبود یابد.

در حالی که بسیاری از سؤالات (و تردیدها) در مورد آینده شرکت مطرح می شوند و افزایش سرمایه در آینده بسیار چالش برانگیز خواهد بود ، سرمایه های بزرگ شده در یک دور پایین ممکن است خطر ورشکستگی قریب الوقوع را از بین ببرد.

اگرچه احتمالاً این شانس در برابر بنیانگذاران جمع شده است ، پایتخت می توانست زمان کافی را برای چرخاندن تجارت به آن اختصاص دهد - یعنی تأمین اعتبار ، زندگی بود که استارتاپ برای زمان وجود داشت.

پیش پول در مقابل ارزیابی پس از پول-الگوی مدل اکسل

اکنون که ما مفهوم ارزیابی قبل از پول و پس از پول را در زمینه سرمایه گذاری در مراحل اولیه توضیح داده ایم ، می توانیم یک آموزش مدل سازی نمونه را در اکسل طی کنیم.

برای دسترسی به پرونده اکسل ، فرم پیوند شده در زیر را پر کنید:

مرحله 1. پیش فرض های دور بودجه راه اندازی

فرض کنید یک استارتاپ در یک دور بودجه آینده 5 میلیون دلار سرمایه رشد جمع می کند.

پس از اتمام تأمین اعتبار ، انتظار می رود که مالکیت سرمایه گذاران 20 ٪ از کل حقوق صاحبان سهام باشد.

• اندازه سرمایه گذاری = 5 میلیون دلار
• ٪ مالکیت سهام سرمایه گذار = 20 ٪

مرحله 2. محاسبه ارزیابی قبل از پول

با استفاده از این فرضیات ، می توانیم اندازه سرمایه گذاری را بر اساس درصد مالکیت تقسیم کنیم و سپس مبلغ سرمایه گذاری را برای محاسبه ارزیابی قبل از پول تفریق کنیم.

• ارزیابی قبل از پول = (20 میلیون دلار / 20 ٪)-5 میلیون دلار = 20 میلیون دلار

مرحله 3. محاسبه ارزیابی پس از پول

ارزیابی پس از پول به سادگی می تواند با افزودن سرمایه گذاری 5 میلیون دلاری به ارزیابی قبل از پول یا 25 میلیون دلار محاسبه شود.

از طرف دیگر ، ما می توانیم اندازه سرمایه گذاری را بر اساس مالکیت سهام سرمایه گذاران جدید تقسیم کنیم ، که دوباره به 25 میلیون دلار می رسد.

• ارزیابی پس از پول = 5 میلیون دلار / 20 ٪ = 25 میلیون دلار

هر آنچه برای تسلط بر الگوی مالی نیاز دارید

ثبت نام در بسته حق بیمه: یادگیری مدل سازی صورتهای مالی ، DCF ، M& A ، LBO و Comps. همان برنامه آموزشی که در بانکهای سرمایه گذاری برتر استفاده می شود.