ریسک فاجعه: استفاده از بازارهای سرمایه برای محافظت در برابر هزینه فاجعه

طوفان سندی / نواا

علاوه بر عوارض غالباً ویران کننده انسانی ، بلایای طبیعی می تواند تأثیر اقتصادی بسیار منفی بر کشورها داشته باشد. بلایای طبیعی به دلیل پایین بودن نفوذ بیمه در آن کشورها می تواند به ویژه برای کشورهای در حال توسعه فاجعه بار باشد. تنها حدود 1 ٪ از خسارات ناشی از فاجعه طبیعی بین سالهای 1980 تا 2004 در کشورهای در حال توسعه بیمه شد ، در مقایسه با تقریباً 30 ٪ در کشورهای توسعه یافته. این بدان معناست که بار مالی بلایای طبیعی در کشورهای در حال توسعه در درجه اول بر دولت ها قرار می گیرد ، که غالباً مجبور به تأمین منابع بودجه برای تأمین مالی پاسخ و بهبود فاجعه هستند. در عین حال ، درآمدهای آنها به دلیل کاهش فعالیت اقتصادی پس از یک فاجعه ، معمولاً کاهش می یابد. نتیجه برای اولویت های دولت مانند آموزش یا سلامتی کمتر پول است و از این طریق تأثیر منفی رشد یک فاجعه را بزرگ می کند.

برای رفع این مشکل ، خزانه داری بانک جهانی در صورت بروز یک فاجعه طبیعی به مشتریان ما کمک کرده است تا از امور مالی عمومی خود محافظت کنند. جدیدترین نوآوری برنامه جدید Notes Capital-at-Risk ما است که به مشتریان ما این امکان را می دهد تا از طریق بانک جهانی به بازارهای سرمایه دسترسی پیدا کنند تا از خطر فاجعه طبیعی خود محافظت کنند. براساس این برنامه ، بانک جهانی اوراق قرضه ای را پشتیبانی می کند که از قدرت ترازنامه خودمان پشتیبانی می کند و آن را از طریق مبادله یا قرارداد مشابه با مشتری ما محاصره می کند. این برنامه به ما امکان می دهد خطرات را از مشتریان خود به بازارهای سرمایه منتقل کنیم ، جایی که علاقه به اوراق بهادار فاجعه در حال رشد است.

ما اولین اوراق قرضه خود را تحت این برنامه در ماه ژوئن راه اندازی کردیم-یک اوراق بهادار فاجعه بانک جهانی جهانی که در 16 کشور کارائیب به خطر طوفان و زمین لرزه مرتبط است. این اوراق قرضه از طریق "مبادله فاجعه" با تسهیلات بیمه ریسک فاجعه کارائیب ، که در سال 2007 برای ایجاد خطر فاجعه برای 16 کشور ایجاد شده است ، محاصره می شود. در صورت بروز یک فاجعه طبیعی با شدت کافی ، مبلغ اصلی اوراق قرضه کاهش می یابد و مبلغ معادل آن تحت شرایط مبادله به CCRIF پرداخت می شود. در صورت عدم وقوع چنین اتفاقی ، سرمایه گذاران در اوراق قرضه در پایان سه سال پرداخت می کنند.

یک بازار رو به رشد

طی یک دهه گذشته ، ابزارهای بازارهای سرمایه ، مانند اوراق بهادار فاجعه و مبادله ها ، به بخش مهمی از بازار جهانی بیمه مجدد تبدیل شده اند. بازار اوراق بهادار فاجعه در سالهای اخیر مقادیر زیادی سرمایه جدید را به خود جلب کرده است زیرا سرمایه گذاران به عنوان منبع بالقوه بازده جذاب و غیر مرتبط در آنچه در غیر این صورت به طور کلی یک جهان سرمایه گذاری با بازده/بالا است ، به این بازار نگاه می کنند. این هجوم سرمایه جدید باعث کاهش قیمت گذاری شده و محیطی بسیار مطلوب را برای صادرکننده یا اسپانسر اوراق قرضه ایجاد کرده است. در حال حاضر ابزارهای بازار سرمایه حدود 15 ٪ از کل حجم بیمه مجدد جهانی فاجعه را نشان می دهد.

اوراق بهادار فاجعه به اشخاصی که در معرض خطر بلایای طبیعی هستند ، مانند شرکت های بیمه ، به بخشی از این خطر به سرمایه گذاران اوراق قرضه منتقل می شوند. در یک ساختار اوراق قرضه فاجعه بار ، نهاد در معرض خطر (معروف به "حامی" اوراق قرضه) با یک وسیله نقلیه خاص (SPV) که اوراق قرضه را برای سرمایه گذاران صادر می کند ، وارد یک قرارداد بیمه می شود. SPV درآمد حاصل از صدور اوراق بهادار را در اوراق بهادار بسیار دارای رتبه ای که در یک اعتماد وثیقه نگهداری می شوند ، سرمایه گذاری می کند و بازده این وثیقه را به همراه حق بیمه های دریافتی از اسپانسر به عنوان کوپن های دوره ای روی اوراق به دست می دهد. اگر یک فاجعه طبیعی مشخص در طول مدت اوراق بهادار رخ دهد ، برخی یا تمام دارایی های نگهداری شده به عنوان وثیقه انحلال می شوند و این پول به عنوان پرداخت تحت قرارداد بیمه خود با SPV به حامی پرداخت می شود. در صورت عدم وقوع رویداد مشخص ، دارایی های وثیقه در تاریخ سررسید اوراق نقدی انحلال می شوند و پول به سرمایه گذاران پرداخت می شود. به عبارت دیگر ، سرمایه گذاران در صورت بروز یک فاجعه طبیعی ، برخی یا تمام اصلی خود را از دست می دهند و در عوض کوپن دریافت می کنند که منعکس کننده حق بیمه چنین ریسکی است.

اوراق قرضه فاجعه از زمان معرفی آنها در دهه 1990 با سرعت زیادی رشد کرده است. در نیمه اول سال 2014 ، 5. 7 میلیارد دلار اوراق فاجعه صادر شد ، در مقایسه با حدود 2 میلیارد دلار صادر شده برای تمام سال 2005.

با وجود رشد سریع بازار ، خطرات تحت پوشش اوراق بهادار فاجعه در تعداد کمی از خطرات - طوفان ها در جنوب شرقی ایالات متحده ، زمین لرزه در کالیفرنیا ، طوفان های بادی در اروپا و زمین لرزه در ژاپن بسیار متمرکز است. سرمایه گذاران اوراق بهادار فاجعه مشتاق سرمایه گذاری در انواع دیگر خطرات برای متنوع سازی اوراق بهادار خود هستند - در حقیقت ، تقاضا برای اوراق بهادار فاجعه ای که ریسک های متنوع را ارجاع می دهند ، چنان قوی است که این اوراق بهادار به طور قابل توجهی در سطح قابل توجهی پایین تر از اوراق قرضه با سطح معادل ریسک قیمت گذاری می کنند. این خطرات اصلی در بازار است.

با این حال ، در حالی که تقاضای زیاد برای متنوع سازی خطرات ، انگیزه ای را برای دولت های توسعه یافته کشور برای به دست آوردن حمایت از بیمه فاجعه طبیعی از طریق بازار اوراق بهادار فاجعه ایجاد می کند ، موانع مهمی برای ورود به این بازار برای دولت ها وجود دارد ، از جمله: (1) عدم آشنایی در میانبسیاری از مقامات دولتی با بیمه مجدد به طور کلی و به ویژه بازار اوراق بهادار فاجعه ؛(2) مدل سازی محدود یا غیر موجود از قرار گرفتن در معرض خطر بلایای طبیعی بسیاری از کشورها.(3) خطرات سیاسی بالقوه خرید حمایت از بیمه در هنگام عدم اطمینان از پرداخت. و (4) ناراحتی بسیاری از مقامات دولتی با مستندات حقوقی پیچیده و هزینه های معاملات نسبتاً بالایی که برای این نوع معاملات مورد نیاز است. کمک به مشتریان برای غلبه بر این نوع موانع یکی از اهداف کار ما در این زمینه است. اولین حضور ما در بخش اوراق بهادار فاجعه در سال 2009 بود که ما برنامه Multicat را ایجاد کردیم. این برنامه ، که برای آن خزانه داری بانک جهانی به عنوان تنظیم کننده عمل می کند ، به مشتریان ما این امکان را می دهد تا با استفاده از یک بستر مستندات مشترک که صدور را از نظر زمان و هزینه کارآمدتر می کند ، از اوراق فاجعه فاجعه حمایت کنند. دولت مکزیک از برنامه Multicat برای حمایت مالی از اوراق بهادار فاجعه ای که در سال 2009 هم زمین لرزه و هم طوفان را پوشش می دهد ، استفاده کرده است و دوباره سال 2012 برای انتقال کارآمد استخر ریسک فاجعه به بازارهای سرمایه.

جدیدترین برنامه یادداشت های در معرض خطر سرمایه با از بین بردن نیاز به SPV یا یک ترتیب وثیقه ، این روند را بیشتر می کند. درعوض ، بانک جهانی اوراق قرضه پشتیبانی شده از قدرت ترازنامه خود را صادر می کند و با مشتری ما به مبادله ای وارد می شود و به ما امکان می دهد خطرات را از مشتریان خود به روشی بسیار کارآمد با حداقل هزینه های معامله منتقل کنیم.

اوراق قرضه فاجعه ابزاری است که دولت های در حال توسعه می توانند برای محافظت از امور مالی عمومی خود در برابر تأثیر بلایای طبیعی از آن استفاده کنند. دولت های در حال توسعه کشور می توانند از افزایش تقاضا برای اوراق بهادار فاجعه بهره مند شوند ، به ویژه که آنها خطرات متنوع و متنوع را به بازار می آورند. خزانه داری بانک جهانی با مشتریان ما همکاری می کند تا این روند را تسهیل کرده و بازار اوراق بهادار فاجعه را به منبع کارآمد انتقال ریسک برای کشورهای در حال توسعه تبدیل کند. برای اطلاعات بیشتر با مایکل بنت تماس بگیرید.< SPAN> اوراق بهادار فاجعه ابزاری است که دولت های در حال توسعه می توانند برای محافظت از امور مالی عمومی خود در برابر تأثیر بلایای طبیعی از آن استفاده کنند. دولت های در حال توسعه کشور می توانند از افزایش تقاضا برای اوراق بهادار فاجعه بهره مند شوند ، به ویژه که آنها خطرات متنوع و متنوع را به بازار می آورند. خزانه داری بانک جهانی با مشتریان ما همکاری می کند تا این روند را تسهیل کرده و بازار اوراق بهادار فاجعه را به منبع کارآمد انتقال ریسک برای کشورهای در حال توسعه تبدیل کند. برای اطلاعات بیشتر با مایکل بنت تماس بگیرید. اوراق قرضه Catastrophe ابزاری است که دولت های توسعه یافته می توانند برای محافظت از امور مالی عمومی خود در برابر تأثیر بلایای طبیعی از آن استفاده کنند. دولت های در حال توسعه کشور می توانند از افزایش تقاضا برای اوراق بهادار فاجعه بهره مند شوند ، به ویژه که آنها خطرات متنوع و متنوع را به بازار می آورند. خزانه داری بانک جهانی با مشتریان ما همکاری می کند تا این روند را تسهیل کرده و بازار اوراق بهادار فاجعه را به منبع کارآمد انتقال ریسک برای کشورهای در حال توسعه تبدیل کند. برای اطلاعات بیشتر با مایکل بنت تماس بگیرید.