بیایید بگوییم شما 100 BTC دارید و می خواهید آنها را محافظت کنید. شما دو گزینه دارید: فروش کوتاه 100 BTC/USD را در مبادله با معاملات حاشیه ای ، یا فروش 100 آینده BTC. که بهتر است؟

استدلال برای حاشیه

معاملات حاشیه دارای دو ویژگی عالی است.

اولین مورد قارچ بودن است. بیایید بگوییم که شما 100 BTC را در Coinbase دارید و با کوتاه کردن 100 BTC/USD در حاشیه Kraken با قیمت 8000 دلار آن را پرچین می کنید. سپس می توانید 100 BTC خود را از Coinbase به Kraken ارسال کرده و بلافاصله حل و فصل کنید. از آنجا که موقعیت کوتاه شما به معنای واقعی کلمه BTC کوتاه است ، می توانید 100 BTC خود را با هم ترکیب کنید تا 800000 دلار آمریکا تولید کنید ، و سپس آن دلار را پس بگیرید. سپس می توانید آن دلار آمریکا را به Coinbase برگردانید و BTC خود را خریداری کنید ، و با موفقیت یک داوری را در یک روز یا کمتر انجام دهید.

از طرف دیگر ، بیایید بگوییم که شما 100 آینده BTC را در Bitmex کوتاه کرده اید (مثلاً آینده های سه ماهه انقضا ژوئن) را برای محافظت از Coinbase BTC خود نشان دهید. مطمئناً می توانید BTC خود را به Bitmex ارسال کنید تا به عنوان وثیقه برای موقعیت کوتاه BTC Futures خود استفاده کنید ، اما نمی توانید موقعیت را حل کنید و هر دلار را پس بگیرید. معاملات آتی Bitmex BTC تا تاریخ انقضا در پایان سه ماهه ، با بیت کوین های فیزیکی واقعی و فیزیکی قارچ نمی شوند.

این بدان معناست که در حالی که می توانید در یک روز یک پرچین حاشیه را ببندید ، اغلب ماه ها طول می کشد تا یک موقعیت آینده را ببندید ، و 100 سرمایه سرمایه شما در کل زمان گره خورده است.

دومین مزیت بزرگ معاملات حاشیه حق بیمه نیست. از آنجا که می توانید یک چرخه داوری بین BTC Spot و Margin BTC را در یک روز تکمیل کنید ، هرگونه اختلاف قیمت بزرگ بین یک نقطه و مبادله BTC/USD می تواند بسته شود و فقط به مدت 24 ساعت سرمایه را به هم می پیوندد. بنابراین حتی اگر Kraken دارای معاملات حاشیه BTC/USD باشد ، به طور کلی تقریباً دقیقاً با همان قیمت BTC/USD در Coinbase معامله می شود. این بدان معناست که ، با تجارت حاشیه ، به شما در بازاری که دقیقاً با همان قیمت نقطه معامله می شود ، به شما اهرم داده می شود. لازم نیست نگران از دست دادن پول به حقیا باشید!

از طرف دیگر ، آینده می تواند با حق بیمه بزرگ تجارت کند. از آنجا که می تواند 3 ماه طول بکشد تا سرمایه را از تجارت آتی باز کند ، هیچ چیز قراردادهای آتی را مجبور نمی کند تا با همان قیمت تجارت تجارت کنند ، و در واقع آنها این کار را نمی کنند. اگر در حال حاضر آینده BTC ژوئن را در Deribit می فروشید ، در مقابل فروش BTC حدود 0. 10 ٪ از دست می دهید.

استدلال برای آینده

این باعث می شود حاشیه به نظر برسد که حاشیه فقط بهتر از آینده است. همه اهرم های یکسان ، اما توبه و اطمینان قیمت گذاری را اضافه کردند!

اما یک صید وجود داردبعد از اینکه BTC را در Kraken فروختید ، اما قبل از ارسال BTC از Coinbase ، شما فقط BTC را که متعلق به آن نیست ، فروخته اید (حداقل روی سکو نیست). اگر شخصی که شما 100 BTC را برای تلاش برای عقب نشینی فروخته اید ، گیر کرده اید - هیچ BTC در آنجا برای عقب نشینی وجود ندارد! به همین ترتیب ، اگر "USD" شما از کوتاه کردن BTC از طرف کسی که طولانی می شود ، ممکن است USD در واقع روی این سکو وجود نداشته باشد ، بنابراین نمی توانید آن را پس بگیرید. ناگهان این استدلال کل ترفیع اگر واقعاً نتوانید درآمد خود را پس بگیرید ، شروع به شکستن می کند.

نکته اصلی در اینجا این است که معاملات حاشیه به وام ها متکی است. برای فروش 100 BTC من ، ابتدا مجبور شدم آن بیت کوین ها را از شخص دیگری در Kraken وام بگیرم. سپس اگر شخصی که من فروختم سعی کرد BTC را پس بگیرد ، می تواند به جای آن 100 BTC وام دهنده را پس بگیرد. اما اکنون 100 BTC وام دهنده قفل شده است تا زمانی که من را برای تسویه حساب من به من اختصاص دهد.

در اینجا ناهار رایگان وجود ندارد. اگر می خواهید یک تجارت اهرمی در پایان شما قارچ باشد ، باید از طرف دیگر نیز قارچ باشد. اگر می خواهید آنها را حل و فصل کنید ، باید بتوانید تسویه حساب کنید. اما تنها دلیلی که از اهرم استفاده می کنید این است که شما نمی توانید تسویه حساب کنید! بنابراین برای داشتن هر دو روش ، شما باید یک شخص سوم را به تجارت استخدام کنید که دارایی های فیزیکی (BTC در این مورد) را برای تسهیل تسویه حساب به شما نشان می دهد ، و اکنون آنها بدون دسترسی به سرمایه خود گیر کرده اند تا اینکه واقعاً خود را واریز کنید100 BTC

وام دهنده احتمالاً به شما اجازه نمی دهد سرمایه خود را به صورت رایگان وام بگیرید. و بنابراین اگر می خواهید تجارت کنید اما نمی توانید سمت خود را به طور کامل تسویه کنید ، گزینه های شما عبارتند از:

الف) معاملات آتی ، و شما نمی توانید ماه ها تحویل بگیرید.

ب) حاشیه نقطه تجارت ؛می توانید تحویل بگیرید ، اما در عوض باید به کسی بپردازید تا طرف شما را برای شما تسویه کند.

بنابراین اگر می خواهید 10،000 BTC را به طور همزمان در حاشیه نقطه فروش کنید ، هر دو باید کسی را پیدا کنید که مایل باشد 10،000 BTC به شما قرض دهد و آنها را برای آن بپردازد. و این ممکن است ارزان نباشد.

از طرف دیگر آینده ، نیازی به وام ندارد زیرا انتظار نمی رود تا زمان انقضا تحویل دهد. و بنابراین همانطور که شما آنچه را که خریداری کرده اید دریافت نمی کنید ، لازم نیست آنچه را که فروخته اید تحویل دهید.

از کدام یک باید استفاده کنید؟

در پایان واقعاً به وضعیت خاص شما و صرافی های درگیر بستگی دارد. در اینجا سؤالاتی که برای ارزیابی مبادله هنگام استفاده از اهرم انجام می دهیم ، ارائه می دهیم:

برای معاملات حاشیه نقطه:

1. چقدر به تجارت نیاز داریم و آیا واقعاً می توانیم برای آن اندازه در سکو وام بگیریم؟
2. چقدر علاقه به وام پرداخت می کنیم؟
3. آیا ما واقعاً به تحویل طرف مقابل احتیاج داریم؟
4. چه مدت لازم است که موقعیت را باز نگه داریم؟

برای معاملات آتی:

1. قراردادهای آتی چقدر مایع هستند و چقدر می توانیم حق بیمه را جابجا کنیم؟
2. آیا ما حق بیمه پرداخت می کنیم یا حق بیمه پرداخت می کنیم؟
3. آیا ما نگران خرابی و انحلال عظیم نقدینگی در سکو هستیم؟
4. چه موقع آینده منقضی می شود؟

چگونه FTX در این مورد جای می گیرد؟

FTX دو نوع محصول را ارائه می دهد: معاملات آتی سه ماهه و آینده دائمی.

اگر نیازی به توبه بودن ندارید یا می خواهید برای مدت طولانی موقعیتی داشته باشید ، آینده های سه ماهه دوست شما هستند. کتاب های سفارش بسیار مایع هستند ، شما مجبور نیستید چیزی را تحویل دهید ، و هیچ پرداخت دیگری وجود ندارد.

معاملات آینده دائمی برای معاملات شما انتظار می رود به زودی از آن استفاده کنید. به دلیل پرداخت بودجه ، قیمت های قیمت گذاری آنها قیمت BTC را از نزدیک نشان می دهد و تجارت آنها را نزدیک به نقطه معاملات در حاشیه می کند.

سرانجام ، نشانه های اهرمی به شما امکان می دهد بدون نیاز به ریزگردها حاشیه یا وثیقه خود ، در معرض بازار قرار بگیرید.