گزینه های M2M و P& L

بعد از سالها ، من این ماژول را با یک فصل جدید به روز می کنم ، و هنوز هم احساس می شود که من دیروز این ماژول را در گزینه های خود نوشتم.

هزاران پرس و جو برای این ماژول ریخته اند و یک سؤال که بارها و بارها مطرح شده است - ‘من یک گزینه را فروخته ام (نوشتم) و پس از آن ، حق بیمه گزینه بالا رفته است. ضرر من چیست؟ "

این سؤال مطرح می شود زیرا مردم انتظار دارند گزینه هایی برای گزینه های بازار (M2M) برای گزینه هایی درست مانند قرارداد آینده داشته باشند.

در این فصل ، من سعی خواهم کرد و توضیح می دهم که چرا اینگونه نیست.

بیایید برای لحظه ای تمرکز خود را به آینده تغییر دهیم.

اگر تصمیم به تجارت معاملات آتی اعتماد دارم ، باید اطمینان حاصل کنم که حاشیه های لازم را در حساب خود دارم. از امروز ، حاشیه Reliance 1،40،133 روپیه است.

اندازه قطعه 250 سهم است و ارزش قرارداد آن است -

حاشیه شبیه است حتی اگر بخواهم آینده های Reliance را کوتاه کنم.

حاشیه مسدود شده دارای دو مؤلفه است ، یعنی دهانه و قرار گرفتن در معرض. اگر می خواهید از شکست خشن مطلع شوید ، همیشه می توانید از ماشین حساب حاشیه Zerodha دیدن کنید تا شکاف بین دهانه و قرار گرفتن در معرض آن مشخص شود.

اکنون که از هم جدا است ، من می خواهم که به این فکر کنید که چرا تجارت معاملات آتی حاشیه ها را به خود جلب می کند. برای درک ، باید در مورد فرض اصلی یک قرارداد آتی فکر کنید. در عوض ، فرض اصلی یک قرارداد Forwards. به یاد داشته باشید ، آینده ها اساساً بداهه نوازی نسبت به یک قرارداد رو به جلو هستند.

فرضیه اساسی در قرارداد آتی این است که خریداران و فروشندگان موافقت می کنند که امروز با قیمت و کمیت از پیش تعیین شده قرارداد بگیرند. مبادله واقعی کالاها (سهام) در تاریخ تعیین شده در آینده اتفاق می افتد.

به عنوان مثال ، فرض کنید من دکمه خرید را فشار می دهم و امروز Reliance Futures را خریداری می کنم ، پس این بدان معنی است که من تحویل سهام Reliance را از فروشنده Reliance Futures در انقضاء قرارداد در ماه دسامبر دریافت می کنم. البته با فرض اینکه من قرارداد را تا زمان انقضا نگه دارم.

اکنون ، برای لحظه ای ، در روز انقضا قرارداد فرض کنید ، به جای اینکه تحویل اعتماد داشته باشم ، از تعهد خود دور می شوم. بعد چه اتفاقی می افتد؟

دور شدن از تعهد دلالت بر این دارد که شخصی که آینده را به من فروخته است ، یعنی طرف مقابل من ، با یک قرارداد باز مانده است. هدف از یک قرارداد آتی از بین می رود ، و مبادلات نمی توانند این اتفاق را بدهند.

مبادله با شارژ حاشیه و اجرای یک علامت P& L به بازار (M2M) بر پیش فرض یا ریسک طرف مقابل غلبه می کند.

25. 2 - حاشیه و M2M

ساختار یک قرارداد آتی به گونه ای است که هیچ ریسک مخالف/پیش فرض وجود ندارد. البته ، خطر قیمت وجود دارد ، اما این یک چیز دیگر در کل است. مبادلات از دو طریق جلوگیری می کنند - وقتی خریداران و فروشندگان وارد تجارت آتی می شوند ، حاشیه ای را مسدود می کنند و مبادله نیز یک علامت روزانه را برای روند بازار اجرا می کند.

حاشیه ها اطمینان حاصل می کنند که پوست در بازی وجود دارد ، و علامت روند بازار تضمین می کند که سود و زیان روزانه به طرف های مربوطه اعتبار داده می شود.

من تکنیک های حاشیه ها و مارک ها را برای بازاریابی در ماژول آینده توضیح داده ام. در این مرحله ، لطفاً این فکر را در مورد حاشیه ها نگه دارید و به بازار بروید و چرخ دنده ها را به سمت گزینه ها تغییر دهید.

25. 3 - خریدار گزینه ها

خود را در کفش خریدار یک گزینه قرار دهید. برای خرید گزینه ها ، حق بیمه پرداخت می کنید. Premium Times در اندازه تعداد زیادی تعداد تعداد زیادی پول نقد مورد نیاز برای خرید یک گزینه است.

به عنوان مثال ، اگر می خواهم یک گزینه تماس Reliance 2500 را بخرم -

گزینه تماس با 76 معامله است ، اندازه قطعه 250 است ، بنابراین -

تا زمانی که 19K در حساب خود داشته باشم ، می توانم RIL 2500 CE را خریداری کنم. به یک معنا ، این یک معامله پول نقد و حمل است ، که باعث می شود دو چیز بسیار واضح باشد -

• • مبلغ مورد نیاز برای خرید گزینه و وارد توافقنامه گزینه ها - 19K در این مورد
  • حداکثر خطر خریدار - دوباره 19K

  بر خلاف خرید آتی ، هنگام خرید گزینه ای بدون در نظر گرفتن تماس یا قرار دادن ، خطر باز نمی شود. این خطر از پیش تعیین شده است ، و از آنجا که این یک پول نقد و حمل و نقل است ، هیچ مشکلی از پیش فرض وجود ندارد.

  با توجه به اینکه خطر پیش فرض برای یک خریدار گزینه صفر است ، فکر می کنید مسدود کردن حاشیه برای یک خریدار گزینه منطقی است؟به دلایل واضح در انجام این کار معنی ندارد.

  اما آیا نیاز به علامت گذاری برای به بازار عرضه سود و ضرر روزانه به خریدار گزینه وجود دارد؟ما کمی پاسخ خواهیم داد.

  چرخ دنده ها را تغییر دهید و در مورد فروشنده گزینه فکر کنید.

  برای یک فروشنده گزینه ، ما می دانیم که خطر در مقایسه با یک خریدار گزینه به طور قابل توجهی بالاتر است و شبیه به ریسک معاملات آتی است.

  خطر فروش گزینه باز است و خطر پیش فرض را نیز به وجود می آورد.

  از آنجا که مشخصات ریسک یک فروشنده گزینه مشابه فروشنده معاملات آتی است ، مبادله یک حاشیه (Span + قرار گرفتن در معرض) به فروشندگان گزینه برای مقابله با ریسک پیش فرض می دهد.

  به عنوان مثال ، اگر من می خواهم RIL 2500 CE را بفروشم ، حاشیه ای که باید به جدول بیاورم 1،36،530 روپیه/-است.

  

  با این حال ، بر خلاف قرارداد آتی ، هیچ علامتی برای بازار گزینه ها وجود ندارد. در مورد آن فکر کنید - در یک تجارت آتی ، خریدار و فروشنده باید برای ورود به تجارت حاشیه ای قرار دهند. اما در گزینه ها ، فقط فروشنده حاشیه ای را قرار می دهد. خریدار حق بیمه را به طور کامل پرداخت می کند.

  اگر در گزینه های موجود در بازار وجود داشته باشد ، این بدان معناست که سود یا ضررهای مفهومی باید به خریدار گزینه اعتبار یا بدهی شود. با این حال ، خریدار گزینه هیچ حاشیه ای را در مبادله قرار نداده است.

  از این رو هیچ مفهومی از مارک به بازار (M2M) در گزینه ها وجود ندارد.

  این واقعیت که هیچ علامتی برای بازار وجود ندارد ، سؤال مشترک دیگری را ایجاد می کند - چگونه سود و ضرر در گزینه ها حل می شود؟

  25. 4 - گزینه های P& L برای خریدار

  گزینه P& L بسیار ساده است ، و عدم علامت در بازار ، درک آن را در مقایسه با درک P& L آینده آسان تر می کند.

  عارضه در درک گزینه های P& L از سناریوهای مختلف بازار برای موقعیتی که دارید ناشی می شود. منظور من از آن چیست -

  یک معامله گر می تواند به مدت طولانی در یک گزینه تماس یا کوتاه در تماس ، ارسال کند ، که معامله گر می تواند تصمیم بگیرد تا زمان انقضا را حفظ کند یا موقعیت را قبل از انقضا ببندد. P& L در هر مورد متفاوت است.

  در مورد گزینه Put هم همینطور است -

  به عنوان یک معامله گر گزینه ها ، باید در هر یک از این موارد با محاسبه P& L راحت شوید.

  اما نکته خوب این است که ما می توانیم P& L را برای معاملات طولانی و کوتاه برای مواردی که معامله گر قبل از انقضا موقعیت را بسته می کند ، تعمیم دهیم.

  برای تجارت هایی که به انقضاء می رسد ، تسویه حساب فیزیکی وارد می شود و درک آن کمی مشکل است.

  تماس بگیرید و گزینه طولانی ، نزدیک قبل از انقضا

  اگر معامله گر تصمیم بگیرد که موقعیت را قبل از انقضا ببندد ، می توانیم P& L را برای یک معامله گر گزینه طولانی (هر دو تماس و قرار داده) تعمیم دهیم.

  P& L = [تفاوت بین خرید و فروش قیمت حق بیمه] * اندازه قطعه * تعداد تعداد زیادی.

  به عنوان مثال ، اگر من دو مورد Reliance 2500 CE را در 76 خریداری کنم و تصمیم بگیرم پس از چند ساعت در 79 سال همان فروش را بفروشم ، پس P& L من است -

  البته 1500 منهای تمام هزینه های قابل اجرا.

  محاسبه P& L برای گزینه های طولانی قرار داده شده است ، قبل از انقضا ، مربع است.

  تماس بگیرید و گزینه را کوتاه کنید ، نزدیک قبل از انقضا

  همانطور که می دانید ، وقتی یک معامله گر گزینه ای (صرف نظر از تماس یا قرار دادن) را کوتاه می کند ، حاشیه ها به میزان قرار گرفتن در معرض دامنه مسدود می شوند.

  Margin Charged تابعی از قیمت حق بیمه و نوسانات زیرین است. به طور کلی ، حاشیه افزایش می یابد -

  • • قیمت گزینه (حق بیمه) در برابر موقعیت شما حرکت می کند
    • نوسانات افزایش

    هر دو نیازی به وقوع ندارند. حاشیه ها حتی اگر یکی از آنها رخ دهد می تواند افزایش یابد.

    به عنوان مثال ، فرض کنید گزینه Reliance 2500 Put را در 80 نوشتید/فروخته اید. اندازه قطعه 250 است. اگر گزینه put را بنویسید ، نوسانات یکسان باقی می ماند ، اما حق بیمه به 130 افزایش می یابد ، یعنی افزایش 50 روپیه ، سپس حاشیه نیز تقریباً 12،500 روپیه (50*250) افزایش می یابد.

    یا اجازه دهید ما بعد از نوشتن گزینه بگوییم ، نوسانات شلیک می شود و قیمت همچنان یکسان است. سپس دوباره ، حاشیه ها افزایش می یابد. با گفتن این موضوع ، همانطور که می دانید ، با افزایش نوسانات ، حق بیمه گزینه افزایش می یابد. ما در فصل نوسانات بحث کرده ایم.

    دوباره به این موضوع نگاهی بیندازید -

    

    برای کوتاه یا نوشتن اعتماد به نفس 2500 CE در 76 در هر قطعه ، به حاشیه 1،36،530 روپیه نیاز دارم. اکنون ، بعد از نوشتن این گزینه ، تصور کنید که قیمت به 126 افزایش می یابد ، حاشیه این گزینه تقریباً افزایش می یابد -

    بنابراین ، حاشیه جدید مورد نیاز است -

    در این مرحله ، کارگزار اطلاع خواهد داد که حاشیه های اضافی (تماس حاشیه ای) را وارد کند زیرا درصد استفاده از حاشیه است -

    حاشیه / حاشیه فعلی در زمان نوشتن گزینه

    اگر نتوانید حاشیه های اضافی را وارد کنید ، کارگزار می تواند به دلیل مجازات های تحمیل شده توسط سیاست اوج حاشیه ، موقعیت کوتاه را از بین ببرد. معمولاً تحمل حدود 120 ٪ استفاده از حاشیه است که فراتر از آن کارگزار بلافاصله از موقعیت خارج می شود.

    به هر حال ، با مثال ما ، هنگامی که حق بیمه به 126 می رسد ، و دیگر مایل نیستید موقعیت را نگه دارید (با اضافه کردن حاشیه های اضافی به حساب خود) و تصمیم بگیرید که مربع کنید.

    [تفاوت بین قیمت خرید و قیمت فروش حق بیمه] * اندازه لوط * تعداد تعداد زیادی

    هنگامی که از موقعیت خارج می شوید ، حاشیه ها پس از تعدیل سود یا ضرر ، مسدود می شوند. در صورت تمایل به پس گرفتن وجوه ، تسویه حساب P& L به صورت t+1 اتفاق می افتد.

    اکنون بیایید تمرکز خود را به سمت گزینه های معاملات برای انقضا تغییر دهیم.

    گزینه تماس ، طولانی ، برای انقضا

    در پول (ITM) ، گزینه هایی که برای انقضاء در نظر گرفته می شود ، از نظر جسمی حل و فصل می شوند. اگر گزینه OTM باشد ، خریدار حق بیمه پرداخت شده را از دست می دهد و فروشنده می خواهد کل حق بیمه دریافت شده را در زمان نوشتن گزینه حفظ کند.

    ما در این فصل در مورد حل و فصل فیزیکی به تفصیل بحث کرده ایم. با این حال ، به خاطر کامل بودن ، اجازه دهید فقط در قسمت P& L بحث کنیم.

    محاسبه P& L اگر موقعیت تماس طولانی را برای انقضا نگه دارید ، کمی مشکل است زیرا گزینه های سهام به عنوان تسویه حساب جسمی.

    در این مورد،