رابطه چرخه های تجاری و چرخه های سهام در ایران: رویکرد شاخص سرریز

در این پژوهش با استفاده از رویکرد شاخص سرریز دیبولد و یلماز (2012، 59) به بررسی رابطه بین چرخه های سهام و چرخه های تجاری در ایران می پردازیم. تعامل پویا بین چرخه های مالی و چرخه های تجاری توسط تخمین پنجره چرخشی و نمودارهای سرریز استفاده می شود. ما از داده‌های چرخه‌های تولید ناخالص داخلی به عنوان چرخه تجاری و همچنین داده‌های شاخص کل قیمت سهام، شاخص قیمت سهام در صنعت و شاخص قیمت سهام در امور مالی بر اساس داده‌های فصلی طی سه‌ماهه 1998-3-2018 استفاده می‌کنیم. ما رابطه بین چرخه تجاری و چرخه سهام را با نرخ ارز، درآمد نفت و نقدینگی بررسی کرده‌ایم. نتایج نشان می‌دهد که شاخص کل سرریزها در دوره‌های رکود اقتصادی افزایش می‌یابد. همچنین، چرخه تجاری، چرخه نفت و چرخه نرخ ارز بازار تأثیرپذیرتر و کل سهام، سهام صنعت، چرخه مالی و چرخه نقدینگی بازار تأثیرگذارتر از سایر بازارها هستند.

کلید واژه ها

• چرخه کسب و کار
• چرخه سهام
• شاخص سرریز
• تخمین پنجره غلتکی

20. 1001. 1. 22285954. 1400. 11. 42. 3. 5

موضوعات اصلی

منابع

انصاری، فاطمه (1396).«مطالعه تأثیر سیکل‌های تجاری بر شاخص‌های مالی بورس در ایران». سومین کنفرانس بین‌المللی مدیریت، روانشناسی و علوم اجتماعی، هجدهم اسفند،

بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران، حساب‌های بانک‌های مرکزی جمهوری اسلامی ایران، جداول داده‌شده و داده‌ها سری‌های اقتصادی، www. cbi. ir.

حسن زاده، علی و احمدیان، اعظم (1388)."اثر توسعه بازار بورس بر رشد اقتصادی". فصلنامه پول و اقتصاد، شماره دوم، 52-31.

حسینی، سید مهدی و علیقلی، منصوره (1396)."چگونگی اثرگذاری نوسانات شاخص قیمت سهام بر تغییرات اقتصادی در ایران (1396-1371)". فصلنامه اقتصاد مالی، دوره 11، شماره 41، 224-201.

دایی کریم‌زاده، سعیدشریفی رنانی، حسین و قاسمیان مقدم، لطفعلی (1392).«اثرات صنعتی کلان بر شاخص قیمت سهام بانک‌ها». مجله اقتصادی، شماره های 11 و 12، 90-65.

سارنج، علیرضا؛رامشینی، محمود؛علوی نسب، سیدمحمد و ندیری، محمد (1396).«تحلیل دوره‌های رونق و رکود بازار سهام ایران بر اساس ناپارامتریک». مجله تحقیقات مالی، دوره 19، شماره 4، 556-535.

شریعتی، اعظم؛مرادی، مهرداد و زراعت کیش، سید یعقوب (1392)."بررسی روابط بلندمدت نوسانات شاخص سهام و قیمت نفت بر رشد اقتصادی در عضو دی هشت". اولین همایش الکترونیکی ملی چشم اندازه اقتصاد ایران، 28 آذر 1392.

شورورزی، محمدرضا؛ ابویسانی، مجتبی و عباس‌آبادی، محمد (1395). "رابطه چرخه‌های تجاری با بازده سهام شرکت‌های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران". چهارمین کنفرانس بین‌المللی پژوهش‌های کاربردی در مدیریت و حسابداری ، تهران، دانشگاه شهید بهشتی، 25 شهریور.

طاهری بازخانه، صالح؛ احسانی، محمدعلی و گیلک حکیم آبادی، محمدتقی (1397). "بررسی رابطه پویا بین ادوار مالی با ادوار تجاری و شکاف تورم در ایران: کاربردی از تبدیل موجک". فصلنامه علمی پژوهشی پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی ، سال نهم، شماره 33، 140-121.

کریمیان مفرد، مرجان (1393). "رابطه بین شاخص بورس اوراق بهادار و رشد اقتصادی ایران". پایان نامه دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی ، دانشکده اقتصاد و حسابداری، استاد راهنما ابراهیم عباسی و بیژن باصری

Allen, D. E., McAleer, M., Powell, R. & Singh, A. K. (2017). “Volatility Spillover and Multivariate Volatility Impulse Response Analysis of GFC News Events”. Applied Economics Joual , 49)3(3, 3246-3262.

Almeida, H., Campeiio. M. & Liu, C. (2006). “The Financial Accelerator: Evidence from Inteational Housing Markets”. Review of Finance , 10(3), 321–352.

Antonakakis. N., Breitenlechner, M. & Johann Scharler, J. (2015). “Business Cycle and Financial Cycle Spillovers in the G7 Countries”. The Quarterly Review of Economics and Finance, 58, 154-162.

Barunik, J., Kocenda, E. & Vacha, L. (2013). “Asymmetric Volatility Spillovers: Revisiting the Diebold-Yilmaz (2009) Spillover Index with Realized Semivariance”. SSRN Electronic Joual, file:///C:/Users/This%20PC/Downloads/AVS_res_final. pdf . pp: 1-35.

Beanke, B. S. (1983). “Non-Monetary Effect of the Financial Crisis in the Propagation of the Great Depression”. American Economic Review , 73(3), 257-276.

Blanchard, O. & Simon, J. (2001). “The Long and Large Decline in US Output Volatility”. Brooking Papers on Economic Activity , 1, 135-174.

Claessens, S., Ayhan Kose, M. & Terrones, M. E. (2011). “Financial Cycles: What? How? When?”. in NBER Inteational Seminar on Macroeconomics , 303-343. Chicago: University of Chicago Press.

Claessens, S., Kose, M. & Terrones, M. (2012). “How do Business and Financial Cycles Interact?”. Joual of Inteational Economics , 87, 178–190.

Coric, B. (2011), “The Financial Accelerator Effect: Concept and Challenges”. Financial Theory and Practice, 2(35), 171-196.

Diebold, F. X. & Yilmaz, K. (2009). “Measuring Fnancial Asset Retu and Volatility Spillovers, with Application to Global Equity Markets”. Economic Joual , 119(534), 158-171. Не удалось загрузить все результаты. ПовторитьПовторная попытка…

Diebold ، F. X. & Yilmaz ، K. (2009)."شاخص سرریز با نیمه قطعی تحقق یافته". Ainstitute از مطالعات اقتصادی ، دانشگاه چارلز ، Opletalova 26 ، 110 00 ، پراگ ، جمهوری چک ، https://www. researchgate. net/publication/255484787.

Diebold ، F. X. & Yilmaz ، K. (2012)."بهتر از دریافت: اندازه گیری جهت گیری پیش بینی کننده سرریزهای نوسانات". مجله بین المللی پیش بینی ، 28 (1) ، 57-66.

Doepke ، M. ، Lehnert ، A. & Sellgren ، A. W. (1999)."اقتصاد کلان". http: // دانشکده. wcas. northweste. edu/~MDO738/کتاب درسی/dls_ch9. pdf.

Ewing ، B. T. & Malik ، F. (2016)."سرریز نوسانات بین قیمت نفت و بازار سهام تحت شکستگی های ساختاری". مجله جهانی مالی ، 29 ، 12-23.

Feández-Rodríguez ، F. ، Gómez-Puig ، M. & Sosvilla-Rivero ، S. (2015)."سرریزهای نوسانات در بازارهای اوراق قرضه EMU". موسسه تحقیقاتی اقتصاد کاربردی ، مقاله کار 2015/10 ، www. ub. edu/irea.

گرتلر ، م. و کارادی ، ص. (2011)."الگویی از سیاست پولی غیر متعارف". مجله اقتصاد پولی ، 58 (1) ، 17-34.

گرتلر ، م. و کیوتاکی ، ن. (2010)."واسطه گری مالی و سیاست اعتبار در تجزیه و تحلیل چرخه تجارت". در فریدمن ، ب. ، و وودفورد ، م. (ویرایش.) ، کتابچه راهنمای اقتصاد پولی. Elsevier

گرتلر ، م. و کیوتاکی ، ن. (2015)."بانکداری ، نقدینگی و بانکی در اقتصاد افق بی نهایت". بررسی اقتصادی آمریکا ، 105 (7) ، 2011-2043.

Gómez ، V. & Maravall ، A. (2007)."تنظیم فصلی و استخراج سیگنال در سری زمانی اقتصادی". بانک اسپانیا ، مادرید.

Greenwald ، B. C. & Stiglitz ، E. J. (1993)."نقص بازار مالی و چرخه های تجاری". فصلنامه اقتصاد ، 108 (1) ، 77-114.

Greenwald ، B. C. & Stiglitz ، E. J. (1993)."نقص بازار مالی و چرخه های تجاری". فصلنامه اقتصاد ، 108 (1) ، 77-114.

Hafner ، C. M. & Herwartz ، H. (2006)."پاسخ های انگیزشی نوسانات برای مدل های چند متغیره GARCH: یک تصویر نرخ ارز". مجله پول و دارایی بین المللی ، 25 ، 719-740.

Hodrick ، R. J. & Prescott ، E. C. (1997)."چرخه تجارت ایالات متحده پس از جنگ: یک تحقیق تجربی". مجله پول ، اعتبار و بانکداری ، 29 ، 1-16.

Kiyotaki ، N. & Moore ، J. (1997)."چرخه اعتباری". مجله اقتصاد سیاسی ، 105 (2) ، 211-248.

Kiyotaki ، N. & Moore ، J. (2012 ، 2018)."نقدینگی ، چرخه تجاری و سیاست های پولی". مقاله کار 17934 ، http://www. nber. org/papers/w17934.

Koop ، G. ، Pesaran ، M. H. & Potter ، S. M. (1996) ، "تجزیه و تحلیل پاسخ ضربه در مدلهای چند متغیره غیرخطی". مجله اقتصاد سنج ، 74 (1) ، 119-147.

لی ، H. ، احمد ، Sh.& Chevapatrakul ، Th.(2016)."سرریز نوسانات در بازارهای سهام اروپا در اطراف همه پرسی Brexit". مرکز مالی ، اعتبار و اقتصاد کلان ، دانشکده اقتصاد ، ساختمان سر Clive Granger ، دانشگاه ناتینگهام ، دانشگاه پارک ، ناتینگهام ، NG7 2 ، مقاله 16/06 ، https://www. nottingham. ac. uk/cfcm/documents/papers/cfcm-2016-06. pdf ، pp: 1-43.

Louzis ، D. P. (2013)."اندازه گیری بازده و نوسانات در بازارهای مالی منطقه یورو ، بانک یونان". بخش تحقیقات اقتصادی-بخش مطالعات ویژه ، مقاله کار: ISSN 1109-6691.

لوکاس ، R. E. (1977)."درک چرخه های تجاری در تثبیت اقتصاد داخلی و بین المللی". ویرایشکارل برونر و آلن H. ملتزر ، سری کنفرانس کارنیجی-روچستر در سیاست های عمومی 5 ، آمستردام: هلند شمالی ؛ص 7-29.

میچل ، دبلیو سی. (1927)."چرخه تجارت؛مشکل و تنظیم آن ". nber ، Newyork.

Ng ، T. (2011)."محتوای پیش بینی کننده اقدامات چرخه مالی برای نوسانات خروجی". Bis Quartely Review ، 06 ژوئن 2011 ، https: //www. bis. org/publ/qtrpdf/r_qt1106g. pdf.

Pesaran ، H. H. & Shin ، Y. (1998)."تجزیه و تحلیل پاسخ تکانه عمومی در مدلهای چند متغیره خطی". نامه های اقتصاد ، 58 (1) ، 17-29.

Prasad ، N. ، Grant ، A. & Kim ، S. J. (2006)."شاخص های مختلف نوسانات و عوامل تعیین کننده آنها: شواهدی از بازارهای سهام توسعه یافته و در حال ظهور ، نظم و انضباط در امور مالی". دانشکده تجارت دانشگاه سیدنی ، NSW 2006 استرالیا.

Sims ، C. (1980)."اقتصاد کلان و واقعیت". اقتصاد سنج ، 48 ، 1-48.

Yarovaya ، L. ، Brzeszczyński ، J. & Lau ، Chi.& Keung ، M. (2016)."بازده و نوسانات درون منطقه ای و نوسانات در بازارهای نوظهور و توسعه یافته: شواهدی از شاخص های سهام و آینده شاخص سهام". بررسی بین المللی تجزیه و تحلیل مالی ، 43 ، 96–114.